29 сентября 2008 Банк ВТБ (ПАО) | Online Broker
Впрочем, банкротства банков предсказать трудно, а общее ухудшение в экономике Европы мы ждали давно. Опубликованный на позапрошлой неделе германский индекс ZEW показал сильный рост и несколько охладил ожидания продолжения ухудшения в Еврозоне. Однако на прошлой неделе были опубликованы данные, которые заставили смотреть на ситуацию по-другому. По первой оценке индекс менеджеров по закупкам в промышленности Еврозоны в сентябре провалился сразу с 47.6 до 45.3. Правда, новые промышленные заказы Еврозоны резко выросли с -7.4% г/г до 1.6% г/г, но это были данные за июль. Кроме того, упал и индекс IFO за сентябрь, c 94.8 до 92.4.
Конечно, и данные по Америке были не ахти. Провальными вышли заказы товаров длительного пользования США в августе, продажи новых домов в августе показали новые многолетние минимумы. Но мы по-прежнему считаем, что США первыми должны начать выходить из кризиса, благо в экономику вливаются рекордные суммы через дефицит бюджета. Казначейство США практически бесплатно размещает огромные объемы по казначейским биллям (доходность 1-месячных биллей составляет сейчас 0.1%). Только в пятницу Казначейство США разместило новый выпуск 101-дневных кэш-биллей на 60 млрд. долл., а в четверг 34-дневных кэш-биллей на 40 млрд. долл. Продолжают размещаться раз в месяц 54-недельные (годовые) билли (на этой неделе 20 млрд.), это чистое привлечение, сейчас не приходится погашать старые выпуски, поскольку годовые билли начали размещаться только в этом году. На прошлой неделе также размещались 2-летние ноты на 34 млрд. долл., 5-летние ноты на 24 млрд. долл. По нотам, правда, приходится предлагать доходность существенно выше (2.11% и 3.13% соответственно). Деньги США сейчас действительно нужны, ведь Конгресс собирается принимать план по спасению финансовой системы на 700 млрд. долл.
Деньги эти не могут быть взяты из ниоткуда, а значит США будут только наращивать размещения. Отметим, что на дворе пока еще сентябрь месяц, который в США был всегда традиционно профицитным (то есть обычно в сентябре США погашали больше, чем размещали). Можно предполагать, что октябрьско-ноябрьский цикл "подкачки" покажет новые рекорды по дефициту бюджета. Все это будет означать, что с рынка в облигации будут уходить огромные объемы долларовой ликвидности, что, естественно, приведет к росту доллара. Мы по-прежнему ожидаем увидеть отметку 1.30 по евродоллару к концу ноября.
Что касается локальной ситуации, то мы ожидаем падения евро на 1.4070 на этой неделе. В целом евродоллар находится в коридоре 1.4070-1.4540 уже месяц, кратковременные выбросы к 1.39 и 1.48 можно считать просто ложными движениями
http://onlinebroker.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба