Данный обзор (по 11 мес.) - последний в этом году. Итоги года станут доступны лишь в 20-х числах января, когда 2015г. станет глубокой историй и будет уже никому не интересен; посему уместно придать тексту некую «итогоподводительную» интонацию. Индекс промышленного производства в ноябре снова, как и месяцем ранее, не удержался на сравнительно высокой (по нынешним временам) планке, заданной предыдущим месяцем, и откатился вниз – по моей оценке на 0.4% (SWDA), по подсчетам Росстата – даже на 0.6% (результаты отличает по-видимому различие в учете календарного фактора, особенно в месяцах с праздниками, к каковым относится и ноябрь; по этой же причине, а также из-за «подчистки» случайных выбросов на уровне продуктов, сезонно-календарные корректировки ЦМАКП также отличаются от Росстата).
На сей раз слегка пошла вниз даже добыча полезных ископаемых, в целом - почти единственный сектор экономики России (наряду с селом и государственным администрированием), не испытавший никаких особых потрясений из-за изменения условий торговли. В октябре замедлились темпы выемки из земли угля и железной руды (в годовом сопоставлении), добыча газа тоже чуть снизилась в сравнении с октябрем, в котором она, напротив, на 31.1% выросла против предыдущего месяца. Добыча нефти тем временем продолжала устойчиво расти (в ноябре – на 1.4% в год. сопоставлении). По итогам года она в очередной раз обновит рекорд с результатом ок. 534 млн. т (9.33 м.б.д.); как обычно в кризисных ситуациях, РФ вносит свой ощутимый вклад в обрушение нефтяных цен, ожидая подвигов самоотвержения от ОПЕК.
Аутсайдер промышленного производства – обработка – сохранила, несмотря на сжатие 2-ой месяц подряд, интенсивность выпуска выше летних минимумов (примерно на уровне апреля), что позволяет пока что описать текущее состояние не как вторую волну рецессии, а «подрагивания» вокруг дна. Н него выпуск в обработке «лег», начиная со второго квартала – с относительной стабилизацией темпов инфляции и обесценения рубля. По изменениям в структуре выпуска видно, что спрос на промышленную продукцию сместился в сторону еды, в условиях снизившихся более чем на 10% потребительских расходов домохозяйств, и (более чем на 5%) инвестиций в о.к. (падение которых в осенние месяцы, правда, приостановилось). Производство её выросло в «импортозамещающих» позициях, как мясо (+8.6% в ноябре в год. сопост.), птица (+8.3), сыр (+1.9%), в то же время сократилось для таких «необязательных» товаров как соки, минводы и даже водка (-5.7% в год. сопост.).
В то же время выпуск товаров длительного пользования снижался, как и строительных материалов и – в значительной мере экспортно-ориентированных – нефтепродуктов и металлов. Сжатие выпуска легковых машин за 11 мес. ускорилось до -23.6% в год. сопост. (против -23.2% за 10), кирпича до -7.4% (-6.8% за 10мес.), цемента до -9.4% (-8,8% соотв.), проката – до -0,9% (-0.6% за 10 мес.). В физобъёме экспорта, помимо нефти, похоже, растут лишь минеральные удобрения, выпуск которых в ноябре вырос на 12.2% в год. сопост. (и на 0.2% за 11 мес.). Хит прошлогоднего сезона – стальные трубы – также поджался в объеме (-7.6% в год. сопост. в ноябре), поскольку вокруг России, кажется, уже не осталось стран, завидев которые, газопроводы, как нормальные герои, не должны были бы пойти в обход. А до 3D тут наука, кажется, еще не дошла.
В довершение всех напастей Россия стала «более хуже» одеваться. Выпуск обуви упал за 11 мес. на 16%, пальто – на 23, курток теплых – на 48%. Телевизоров произведено на 45% меньше, чем за 11 мес. прошлого года, а (в порядке курьёза и окончательного прощания с 90-ми) цепей из золота и серебра – на треть. Возможно, поэтому всё добываемое золото скупает Банк России. Заглядывая вперед, можно предположить, что в декабре сжатие промышленного выпуска продлится - как из-за дальнейшего снижения объемов добычи (кроме нефти), так и под действием ослабления рубля. Оно с учётом прошлогоднего опыта, заставит россиян транспонировать свои пиковые предновогодние доходы скорее в валюту, чем в товары.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter