24 декабря 2015 ForexCrunch.com
Федеральная Резервная система все-таки подняла свою учетную ставку, и, слава богу, небеса при этом так и не обрушились на землю. И уже на следующей неделе мы действительно увидели, как доллар немного ослабел.
Что же будет с долларом дальше? Некоторыми своими мыслями с нами делятся участники команды аналитиков из Bank of America Merrill Lynch:
Некоторые глобальные инвесторы ожидают, что в 2016 году доллар США достаточно быстро усилится, тем самым существенно замедлив цикл увеличения ставок ФРС.
Хотя доллар США вполне способен резко укрепиться против некоторых валют в следующем году, все же мы предполагаем, что в действительности взвешенный по объемам торговли индекс доллара к концу 2016 года повысится лишь незначительно.
Так что не бойтесь активности ФРС:
Что все это означает для ФРС? С нашей точки зрения ФРС, вероятно, допустит лишь довольно скромное повышение взвешенного по объемам торговли индекса доллара США, который и является для ФРС основным показателем силы доллара США. Модели, взятые на вооружение в Федеральной Резервной Системе, предполагают, что 10%-ый рост этого индекса более чем за год должен оказать сдержанное воздействие на рост экономики и инфляцию, и эффект от этого может сохраняться в течение нескольких лет.
Мартовское заседание FOMC может дать нам некоторые дополнительные ключи к разгадке планов ФРС: широкий взвешенный по объемам торговли долларовый индекс повысился за год на более чем 10 % в реальном исчислении, тогда как этот же индекс для группы основных валют повысился почти на 20 %. Похоже, что это уже близко к верхней границе повышения, которую ФРС может допустить на этот раз, частично потому что общее воздействие более ранних повышений по-прежнему все еще работает на экономику, и частично потому, что рост экономики, как ожидают, будет ближе к потенциалу, а инфляция при этом осталась значительно ниже своей цели.
Учитывая, что размер спрогнозированного к концу 2015 года увеличения реального взвешенного по объемам торговли индекса доллара США не такой уж и большой, мы подозреваем, что ФРС может и не заметить этого увеличения — в отличие от общего мнения, согласно которому ФРС, вероятно, придется задержать свой цикл «ужесточения» в следующем году, если доллар будет повышаться.
Если вернуться к началу, то очень постепенный цикл «ужесточения» валютной политики ФРС вряд ли будет почти таким уж негативным для мировой экономики, как полагают некоторые из сторонников медвежьих теорий. Вспомните о том, что ФРС не пытается замедлить рост американской экономики или бороться с высокой инфляцией; ФРС будет лишь продолжать нормализацию валютной политики, если экономика США сможет уживаться с этими их действиями. И как мы уже отмечали две недели тому назад, у центрального банка все еще слишком много ликвидности, и поэтому в следующие несколько лет темпы «ужесточения», вероятно, не будут замедляться. Возрастающий поток глобальной ликвидности стимулирует все экономики. Именно поэтому, например, американский фондовый рынок растет на мирных новостях от ЕЦБ. Таким образом, общие установки глобальной валютной политики остаются благосклонными к мировой экономике - даже после того как Федеральная Резервная Система приступила к увеличению ставок, и несмотря на начало «эры дивергенции политики».
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что же будет с долларом дальше? Некоторыми своими мыслями с нами делятся участники команды аналитиков из Bank of America Merrill Lynch:
Некоторые глобальные инвесторы ожидают, что в 2016 году доллар США достаточно быстро усилится, тем самым существенно замедлив цикл увеличения ставок ФРС.
Хотя доллар США вполне способен резко укрепиться против некоторых валют в следующем году, все же мы предполагаем, что в действительности взвешенный по объемам торговли индекс доллара к концу 2016 года повысится лишь незначительно.
Так что не бойтесь активности ФРС:
Что все это означает для ФРС? С нашей точки зрения ФРС, вероятно, допустит лишь довольно скромное повышение взвешенного по объемам торговли индекса доллара США, который и является для ФРС основным показателем силы доллара США. Модели, взятые на вооружение в Федеральной Резервной Системе, предполагают, что 10%-ый рост этого индекса более чем за год должен оказать сдержанное воздействие на рост экономики и инфляцию, и эффект от этого может сохраняться в течение нескольких лет.
Мартовское заседание FOMC может дать нам некоторые дополнительные ключи к разгадке планов ФРС: широкий взвешенный по объемам торговли долларовый индекс повысился за год на более чем 10 % в реальном исчислении, тогда как этот же индекс для группы основных валют повысился почти на 20 %. Похоже, что это уже близко к верхней границе повышения, которую ФРС может допустить на этот раз, частично потому что общее воздействие более ранних повышений по-прежнему все еще работает на экономику, и частично потому, что рост экономики, как ожидают, будет ближе к потенциалу, а инфляция при этом осталась значительно ниже своей цели.
Учитывая, что размер спрогнозированного к концу 2015 года увеличения реального взвешенного по объемам торговли индекса доллара США не такой уж и большой, мы подозреваем, что ФРС может и не заметить этого увеличения — в отличие от общего мнения, согласно которому ФРС, вероятно, придется задержать свой цикл «ужесточения» в следующем году, если доллар будет повышаться.
Если вернуться к началу, то очень постепенный цикл «ужесточения» валютной политики ФРС вряд ли будет почти таким уж негативным для мировой экономики, как полагают некоторые из сторонников медвежьих теорий. Вспомните о том, что ФРС не пытается замедлить рост американской экономики или бороться с высокой инфляцией; ФРС будет лишь продолжать нормализацию валютной политики, если экономика США сможет уживаться с этими их действиями. И как мы уже отмечали две недели тому назад, у центрального банка все еще слишком много ликвидности, и поэтому в следующие несколько лет темпы «ужесточения», вероятно, не будут замедляться. Возрастающий поток глобальной ликвидности стимулирует все экономики. Именно поэтому, например, американский фондовый рынок растет на мирных новостях от ЕЦБ. Таким образом, общие установки глобальной валютной политики остаются благосклонными к мировой экономике - даже после того как Федеральная Резервная Система приступила к увеличению ставок, и несмотря на начало «эры дивергенции политики».
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter