Мультимиллиардер Уоррен Баффет: "Рынки захотят опохмелиться"
Принято считать, что август - мертвый сезон на денежных рынках. Август 2007-го оказался мертвящим. Сейчас ситуация на американских биржах напоминает электрокардиограмму при тахикардии. В пятницу рынкам на помощь пришла Федеральная резервная система (ФРС) США, которая понизила стоимость прямых кредитов банкам. Инвесторы восприняли "подарок" неоднозначно - индексы теряют по 200-300 пунктов, затем отыгрывают падение и снова уходят в глубину.
Еще в начале августа Уолл-стрит обратила свой замутненный взор к ФРС США и взмолилась о помощи. Но тогда ведомство посчитало, что угроза рынкам только "домашняя", и спасательного круга не выбросило. Мол, "экономика продолжает развиваться умеренными темпами" и все о'кей. ФРС беспокоили не ипотечные закупорки вен и обмеление ликвидных средств, а инфляционные тенденции. Но в минувший четверг после очередной встряски на Уолл-стрит, когда индекс Dow Jones упал на 340 пунктов (затем, правда, приподнялся), ФРС все-таки приняла решение сократить дисконтную ставку (primary discount rate) с 6,25% до 5,75%. Здесь необходимо сделать небольшое, но обязательное отступление. Дисконтная ставка значительно дороже, чем ключевая ставка ФРС (key rate - по ней банки кредитуют друг друга), которая сейчас находится на уровне 5,25%. По дисконтной ставке ФРС кредитует наиболее надежные банки США в случае, если те испытывают сложности с деньгами.
В пятницу, 17 августа, Уолл-стрит охватила эйфория. Пришпоренный решением ФРС, индекс Dow Jones буквально с первых же минут стал расти лавиной и вскоре прибавил более 300 пунктов. Затем произошло некоторое понижение. Тем не менее пятница принесла к закрытию биржи 233,30 пункта. Высокотехнологичный индекс NASDAQ вырос на 2,2% (самый внушительный скачок с августа прошлого года).
"Биржевой паркет воодушевлен. Наша система сработала!" - восклицал Джеффри Френкель, президент трейдерской компании Stuart and Frankel. Но большинство экспертов не разделяет оптимизма Френкеля. Их вердикт, скорее, простирается от "поживем - увидим" до "не говори гоп, пока не перепрыгнешь". С экспертами солидарен и рядовой потребитель. Мичиганский университет, который уже много лет по традиции щупает его пульс, в своем последнем опросе установил, что потребительский пессимизм американцев усилился. Причем, как подчеркивает директор проекта Ричард Кэртен, на данном этапе пессимизм связан только с ростом цен на продовольствие и горючее. До американцев еще не дошло понимание того, что несет им "беспорядок на финансовых рынках", замечает Кэртен.
Экспертами ставится под сомнение даже само пятничное ралли на Уолл-стрит. Майкл Ратилиано из Wyb Capital Group объясняет его, например, "эмоциональным приливом как сывороткой от панического страха". "Не дай бог плохая новость в понедельник, 20 августа. Тогда изменится вся динамика", - говорит Ратилиано.
Но эмоции эмоциями, а финансы финансами. Маневр ФРС по стабилизации кредитных рынков помог облегчить прессинг на важнейший сегмент финансовых рынков - краткосрочные займы корпорациям. Они называются "коммерческими бумагами" (commercial paper). Именно их рынок оказался в эпицентре финансовой бури на Уолл-стрит. До самого последнего времени рынок "коммерческих бумаг" ($2,2 трлн) считался одним из наиболее надежных плацдармов Уолл-стрит. Но за последние дни этот надежный плацдарм "стал походить на багдадские улицы". Его положение сравнивали не только с Багдадом, но и с банкротством хедж-фонда Long-Term Capital Management в 1998 году, году мирового финансового дефолта.
Конечно, у страха глаза велики, но в данном случае не так уж чтобы очень. Дело в том, что 53% пула "коммерческих бумаг" ($1,2 трлн) обеспечиваются закладными на дома, кредитованием автомобильных покупок и поступлениями от кредитных карточек, то есть стоят на трех сильно пошатнувшихся "столпах". Серия дефолтов в рамках субпримных (subprime) ипотек, то есть займов домовладельцам с "подмоченной" кредитной репутацией, будоражила рынки весь август.
Кризис далеко еще не миновал. "Шаги ФРС не панацея, - считает знаменитый мультимиллиардер Уоррен Баффет. - Рынки могут захотеть опохмелиться после пьянки. А у алкоголиков одно неизменно следует за другим". Невеселая перспектива!
