16 февраля 2016 Велес Капитал
Акции
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня (помимо динамики нефти) сложился умеренно позитивно – китайский рынок закрылся заметным ростом на данных о росте объемов кредитования в январе до рекордных величин, американский рынок продолжил рост после длинных выходных, европейские площадки умеренно росли даже несмотря на несколько худшие, чем ожидалось данные по индексам ZEW в Германии. Но основной новостью сегодняшнего дня стала встреча представителей России, Саудовской Аравии, Катара и Венесуэлы в Дохе. По итогам встречи стало известно, что четыре страны - Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла - готовы заморозить добычу нефти на уровне 11 января 2016 г., если другие производители присоединятся к этой инициативе. В преддверии встречи нефтяные котировки демонстрировали рост порядка 5%, но после обнародования итогов встречи нефть резко просела, вернувшись к текущему моменту к уровням вчерашнего закрытия. Российский рынок продемонстрировал сегодня умеренный рост по индексам РТС и ММВБ. В лидерах роста – Яндекс (на фоне отчетности), полюс Золото, Роснефть, Мегафон, Акрон, Газпром, НЛМК, Алроса. Снижались ФосАгро, Уралкалий, Мосэнерго, Энел Россия.
Рынок завтра. Мы оцениваем итоги сегодняшней встречи в Дохе как позитивные. Мы полагаем, что согласие Саудовской Аравии на заморозку добычи является ключевым (а сотрудничество Саудовской Аравии и России – историческим событием) и теперь вероятность проведения экстренной встречи ОПЕК и выработки решения по стабилизации рынка существенно превышает 50%. В случае, если решение о заморозке будет принято, это не приведет к немедленной балансировке рынка, но перспективы достижения баланса между спросом и предложением нефти на рынке до конца года станут очевидными, что должно позитивно отразиться на котировках нефти. Ожидаем, что объявление об экстренной встрече ОПЕК появится в ближайшие недели, что выведет нефть к 40 долл. за баррель. Ранее сообщалось, что принять участие во внеочередной встрече ОПЕК готовы Ирак, Алжир, Нигерия, Эквадор, Иран и Венесуэла. О готовности ОПЕК к сокращению добычи заявлял также министр нефти ОАЭ и министр нефти Нигерии. Как стало известно сегодня, Ирак и Кувейт готовы поддержать решение о заморозке добычи. Кроме того, к общему решению вероятно присоединится не входящий в ОПЕК Оман. Камнем преткновения остается позиция Ирана - глава нефтяного ведомства Ирана уже заявил, что Иран не откажется от своей доли рынка. Позиция Ирана хорошо известна и достаточно обоснована – мы полагаем, что в том случае, если участвующие в переговорах страны в серьез намерены достичь соглашения они должны будут пойти на уступки Ирану в вопросе восстановления досанкционных уровней добычи (о готовности участников переговоров пойти навстречу Ирану сегодня сообщил Reuters ссылаясь на источники, знакомые с ходом переговоров). На завтра назначена трехсторонняя встреча министров нефти Венесуэлы, Ирака и Ирана, итоги которой могут стать поворотной точкой для рынка нефти.
Облигации
Рынок сегодня. Сегодня день для долгового рынка складывается неудачно. Облигации федерального займа теряют в стоимости на среднем (от 0,1 до 0,3 пп.) и дальнем (от 0,3 до 0,7 пп.) участках. Давление продавцов преобладает в длинных выпусках, показавшие вчера стремительный рост (26212 и 26217). Падение цен, на наш взгляд, выглядит обоснованно, так как фундаментальных причин для опережающего спроса на облигации с дюрацией больше 5-ти лет практически нет. Перспективы снижения ставок в ближайшие два заседания ЦБ отсутствуют, поэтому держать рискованные позиции в перекупленных займах, торгующихся с дисконтом (100 б.п.) к стоимости фондирования, было бы неразумно.
Факторы, определяющие конъюнктуру ОФЗ, показали алогичность. Котировки углеводородов падают после сообщения, что ведущие страны экспортеры де-факто договорились о заморозки добычи сырья на уровне 11 января (по информации Bloomberg). Однако, попреки хорошим новостям, нефтяные площадки устремились вниз с максимальных отметок недели ($35,5 за бочку Brent). Единственное обоснование такой реакции – это закрытие длинных спекулятивных позиций, чрезмерные ожидания инвесторов. По нашему мнению, если заявления нефтяных игроков подтвердятся официально, то рынок углеводородов сбалансируется и покажет рост к отметке $40 по сорту Brent.
Рынок завтра. Министерство финансов России проведет аукционы по продаже облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) серии 26218 на сумму 20 млрд рублей, а также облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) серии 29011 на сумму 10 млрд рублей.
Валюта
Рынок сегодня. Во вторник вслед за нефтяными котировками рубль начал день с укрепления, оттесняя на минимуме доллар ниже 76 руб. Однако во второй половине дня эйфория на рынках после новостей о договоренности РФ и стран ОПЕК «зафиксировать» уровень добычи нефти полностью сошла на нет и даже сменилась падением рынка нефти. В результате, к концу рабочего дня доллар торговался уже выше 77,8 руб.
Рынок завтра. В вечернюю сессию и завтрашним утром рынки могут продолжить отыгрывать неудовлетворённость от итогов сегодняшней встречи представителей РФ и стран ОПЕК. В этом случае цена на нефть может уйти заметно ниже 33 долл., а доллар предпринять попытки обосноваться в диапазоне 78,0-78,5 руб. Однако с учетом текущей волатильности на рынке нефти настроения инвесторов могут также быстро смениться, что будет играть на руку отечественной валюте.
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня (помимо динамики нефти) сложился умеренно позитивно – китайский рынок закрылся заметным ростом на данных о росте объемов кредитования в январе до рекордных величин, американский рынок продолжил рост после длинных выходных, европейские площадки умеренно росли даже несмотря на несколько худшие, чем ожидалось данные по индексам ZEW в Германии. Но основной новостью сегодняшнего дня стала встреча представителей России, Саудовской Аравии, Катара и Венесуэлы в Дохе. По итогам встречи стало известно, что четыре страны - Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла - готовы заморозить добычу нефти на уровне 11 января 2016 г., если другие производители присоединятся к этой инициативе. В преддверии встречи нефтяные котировки демонстрировали рост порядка 5%, но после обнародования итогов встречи нефть резко просела, вернувшись к текущему моменту к уровням вчерашнего закрытия. Российский рынок продемонстрировал сегодня умеренный рост по индексам РТС и ММВБ. В лидерах роста – Яндекс (на фоне отчетности), полюс Золото, Роснефть, Мегафон, Акрон, Газпром, НЛМК, Алроса. Снижались ФосАгро, Уралкалий, Мосэнерго, Энел Россия.
Рынок завтра. Мы оцениваем итоги сегодняшней встречи в Дохе как позитивные. Мы полагаем, что согласие Саудовской Аравии на заморозку добычи является ключевым (а сотрудничество Саудовской Аравии и России – историческим событием) и теперь вероятность проведения экстренной встречи ОПЕК и выработки решения по стабилизации рынка существенно превышает 50%. В случае, если решение о заморозке будет принято, это не приведет к немедленной балансировке рынка, но перспективы достижения баланса между спросом и предложением нефти на рынке до конца года станут очевидными, что должно позитивно отразиться на котировках нефти. Ожидаем, что объявление об экстренной встрече ОПЕК появится в ближайшие недели, что выведет нефть к 40 долл. за баррель. Ранее сообщалось, что принять участие во внеочередной встрече ОПЕК готовы Ирак, Алжир, Нигерия, Эквадор, Иран и Венесуэла. О готовности ОПЕК к сокращению добычи заявлял также министр нефти ОАЭ и министр нефти Нигерии. Как стало известно сегодня, Ирак и Кувейт готовы поддержать решение о заморозке добычи. Кроме того, к общему решению вероятно присоединится не входящий в ОПЕК Оман. Камнем преткновения остается позиция Ирана - глава нефтяного ведомства Ирана уже заявил, что Иран не откажется от своей доли рынка. Позиция Ирана хорошо известна и достаточно обоснована – мы полагаем, что в том случае, если участвующие в переговорах страны в серьез намерены достичь соглашения они должны будут пойти на уступки Ирану в вопросе восстановления досанкционных уровней добычи (о готовности участников переговоров пойти навстречу Ирану сегодня сообщил Reuters ссылаясь на источники, знакомые с ходом переговоров). На завтра назначена трехсторонняя встреча министров нефти Венесуэлы, Ирака и Ирана, итоги которой могут стать поворотной точкой для рынка нефти.
Облигации
Рынок сегодня. Сегодня день для долгового рынка складывается неудачно. Облигации федерального займа теряют в стоимости на среднем (от 0,1 до 0,3 пп.) и дальнем (от 0,3 до 0,7 пп.) участках. Давление продавцов преобладает в длинных выпусках, показавшие вчера стремительный рост (26212 и 26217). Падение цен, на наш взгляд, выглядит обоснованно, так как фундаментальных причин для опережающего спроса на облигации с дюрацией больше 5-ти лет практически нет. Перспективы снижения ставок в ближайшие два заседания ЦБ отсутствуют, поэтому держать рискованные позиции в перекупленных займах, торгующихся с дисконтом (100 б.п.) к стоимости фондирования, было бы неразумно.
Факторы, определяющие конъюнктуру ОФЗ, показали алогичность. Котировки углеводородов падают после сообщения, что ведущие страны экспортеры де-факто договорились о заморозки добычи сырья на уровне 11 января (по информации Bloomberg). Однако, попреки хорошим новостям, нефтяные площадки устремились вниз с максимальных отметок недели ($35,5 за бочку Brent). Единственное обоснование такой реакции – это закрытие длинных спекулятивных позиций, чрезмерные ожидания инвесторов. По нашему мнению, если заявления нефтяных игроков подтвердятся официально, то рынок углеводородов сбалансируется и покажет рост к отметке $40 по сорту Brent.
Рынок завтра. Министерство финансов России проведет аукционы по продаже облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) серии 26218 на сумму 20 млрд рублей, а также облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) серии 29011 на сумму 10 млрд рублей.
Валюта
Рынок сегодня. Во вторник вслед за нефтяными котировками рубль начал день с укрепления, оттесняя на минимуме доллар ниже 76 руб. Однако во второй половине дня эйфория на рынках после новостей о договоренности РФ и стран ОПЕК «зафиксировать» уровень добычи нефти полностью сошла на нет и даже сменилась падением рынка нефти. В результате, к концу рабочего дня доллар торговался уже выше 77,8 руб.
Рынок завтра. В вечернюю сессию и завтрашним утром рынки могут продолжить отыгрывать неудовлетворённость от итогов сегодняшней встречи представителей РФ и стран ОПЕК. В этом случае цена на нефть может уйти заметно ниже 33 долл., а доллар предпринять попытки обосноваться в диапазоне 78,0-78,5 руб. Однако с учетом текущей волатильности на рынке нефти настроения инвесторов могут также быстро смениться, что будет играть на руку отечественной валюте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба