2 марта 2016 Finanz.ru
Инвесторы, купившие бумаги на 2,2 трлн иен (19,5 млрд долларов), согласились вместо получения дохода приплачивать 0,024% в год за хранение своих денег в японских гособлигациях.
Спрос превысил предложение в 3,2 раза, что и обеспечило отрицательную доходность: купон по 10-летним бумагам был установлен в положительной области - 0,1% годовых, однако чтобы стать покупателями, банкам и инвестфондам, участвовавшим в аукционе, пришлось предложить цену, превышающую их будущий доход.
Отрицательные ставки на рынке японского госдолга обеспечивает Цетробанк страны. Он скупает государственные облигации в объеме 12 трлн иен в месяц. Это больше, чем японский Минфин выбрасывает на рынок, в результате объем бумаг в обращении снижается.
При этом японские гособлигации могут быть заложены в ЦБ для получения дешевых кредитов (под ставку 0,05% годовых), то есть фактически являются эквивалентом наличных денег.
«На рынке осталось не так много бондов, и ощущение дефицита предложения в последнее время выросло, - сказал Bloomberg стратег по долговому рынку SMBC Nikko Securities в Токио Суичи Такеяма.
Одной из возможных стратегий покупки бумаг с отрицательной доходностью является ставка на рост их цены и, соответственно, дальнейшее снижение доходности, объясняет главный стратег по долговому рынку Японии в Bank of America Merrill Lynch Суичи Осаки.
Инвесторы в будущем смогут продать эти бумаги по еще более высоким ценам японскому ЦБ, говорит Осаки. Впрочем, в этом случае им придется ждать момента, когда облигации попадут в программу выкупа, а за это время их котировки могут двинуться и в неприятном для покупателей направлении.
В опросе, проведенном в январе, 69% участников японского долгового рынка отметили, что из-за скупки бумаг центробанком их количество на рынке, а с ним и показатели ликвидности заметно ухудшились.
29 января, напомним, Банк Японии ввел отрицательные ставку (минус 0,1% годовых) по избыточным депозитам, которые банки хранят на его счетах.
Это решение можно назвать своего рода принуждением к инвестированию денег, считает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. «Убыточность для банков держать излишние резервы на счетах в ЦБ должна способствовать усилению спроса на рыночные инструменты. При прочих равных это должно передвинуть котировки акций, облигаций, сырьевых товаров чуть выше», - объясняет Клещев.
Ранее отрицательные депозитные ставки ввели Швейцария (минус 0,75%), Швеция (минус 1,1%), Дания (минус 0,65%), а также Европейский центробанк (минус 0,3%).
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба