2 марта 2016 Finanz.ru
Аукцион по размещению государственных облигаций Японии, состоявшийся во вторник, ознаменовался рекордом. Впервые в истории национального долгового рынка правительство страны смогло занять деньги на 10 лет под отрицательную кредитную ставку.
Инвесторы, купившие бумаги на 2,2 трлн иен (19,5 млрд долларов), согласились вместо получения дохода приплачивать 0,024% в год за хранение своих денег в японских гособлигациях.
Спрос превысил предложение в 3,2 раза, что и обеспечило отрицательную доходность: купон по 10-летним бумагам был установлен в положительной области - 0,1% годовых, однако чтобы стать покупателями, банкам и инвестфондам, участвовавшим в аукционе, пришлось предложить цену, превышающую их будущий доход.
Отрицательные ставки на рынке японского госдолга обеспечивает Цетробанк страны. Он скупает государственные облигации в объеме 12 трлн иен в месяц. Это больше, чем японский Минфин выбрасывает на рынок, в результате объем бумаг в обращении снижается.
При этом японские гособлигации могут быть заложены в ЦБ для получения дешевых кредитов (под ставку 0,05% годовых), то есть фактически являются эквивалентом наличных денег.
«На рынке осталось не так много бондов, и ощущение дефицита предложения в последнее время выросло, - сказал Bloomberg стратег по долговому рынку SMBC Nikko Securities в Токио Суичи Такеяма.
Одной из возможных стратегий покупки бумаг с отрицательной доходностью является ставка на рост их цены и, соответственно, дальнейшее снижение доходности, объясняет главный стратег по долговому рынку Японии в Bank of America Merrill Lynch Суичи Осаки.
Инвесторы в будущем смогут продать эти бумаги по еще более высоким ценам японскому ЦБ, говорит Осаки. Впрочем, в этом случае им придется ждать момента, когда облигации попадут в программу выкупа, а за это время их котировки могут двинуться и в неприятном для покупателей направлении.
В опросе, проведенном в январе, 69% участников японского долгового рынка отметили, что из-за скупки бумаг центробанком их количество на рынке, а с ним и показатели ликвидности заметно ухудшились.
29 января, напомним, Банк Японии ввел отрицательные ставку (минус 0,1% годовых) по избыточным депозитам, которые банки хранят на его счетах.
Это решение можно назвать своего рода принуждением к инвестированию денег, считает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. «Убыточность для банков держать излишние резервы на счетах в ЦБ должна способствовать усилению спроса на рыночные инструменты. При прочих равных это должно передвинуть котировки акций, облигаций, сырьевых товаров чуть выше», - объясняет Клещев.
Ранее отрицательные депозитные ставки ввели Швейцария (минус 0,75%), Швеция (минус 1,1%), Дания (минус 0,65%), а также Европейский центробанк (минус 0,3%).
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторы, купившие бумаги на 2,2 трлн иен (19,5 млрд долларов), согласились вместо получения дохода приплачивать 0,024% в год за хранение своих денег в японских гособлигациях.
Спрос превысил предложение в 3,2 раза, что и обеспечило отрицательную доходность: купон по 10-летним бумагам был установлен в положительной области - 0,1% годовых, однако чтобы стать покупателями, банкам и инвестфондам, участвовавшим в аукционе, пришлось предложить цену, превышающую их будущий доход.
Отрицательные ставки на рынке японского госдолга обеспечивает Цетробанк страны. Он скупает государственные облигации в объеме 12 трлн иен в месяц. Это больше, чем японский Минфин выбрасывает на рынок, в результате объем бумаг в обращении снижается.
При этом японские гособлигации могут быть заложены в ЦБ для получения дешевых кредитов (под ставку 0,05% годовых), то есть фактически являются эквивалентом наличных денег.
«На рынке осталось не так много бондов, и ощущение дефицита предложения в последнее время выросло, - сказал Bloomberg стратег по долговому рынку SMBC Nikko Securities в Токио Суичи Такеяма.
Одной из возможных стратегий покупки бумаг с отрицательной доходностью является ставка на рост их цены и, соответственно, дальнейшее снижение доходности, объясняет главный стратег по долговому рынку Японии в Bank of America Merrill Lynch Суичи Осаки.
Инвесторы в будущем смогут продать эти бумаги по еще более высоким ценам японскому ЦБ, говорит Осаки. Впрочем, в этом случае им придется ждать момента, когда облигации попадут в программу выкупа, а за это время их котировки могут двинуться и в неприятном для покупателей направлении.
В опросе, проведенном в январе, 69% участников японского долгового рынка отметили, что из-за скупки бумаг центробанком их количество на рынке, а с ним и показатели ликвидности заметно ухудшились.
29 января, напомним, Банк Японии ввел отрицательные ставку (минус 0,1% годовых) по избыточным депозитам, которые банки хранят на его счетах.
Это решение можно назвать своего рода принуждением к инвестированию денег, считает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. «Убыточность для банков держать излишние резервы на счетах в ЦБ должна способствовать усилению спроса на рыночные инструменты. При прочих равных это должно передвинуть котировки акций, облигаций, сырьевых товаров чуть выше», - объясняет Клещев.
Ранее отрицательные депозитные ставки ввели Швейцария (минус 0,75%), Швеция (минус 1,1%), Дания (минус 0,65%), а также Европейский центробанк (минус 0,3%).
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу