9 октября 2008 Архив
Мы практически молили Федрезерв, ЕЦБ и Банк Англии объединить усилия, чобы остановить кровотечение у ценных бумаг, и они, наконец, сделали это. Впервые с сентября 2001 года Центробанки по всему миру произвели скоординированное снижение процентных ставок. За два дня до заседания "Большой семерки" и за день до решения по ставке Банка Англии такое решение посылает четкое сообщение рынку о том, что Центробанки не перед чем не остановятся в попытке разблокировать кредитные рынки, стабилизировать фондовый рынок и стимулировать темпы роста.
Учитывая, что Банк Японии находился в стороне, такие действия несут медвежий контекст для USD/JPY. Однако влияние на евро и фунт ограничено, так как дифференциал процентных ставок между этими валютами и долларом США остается неизменным. Слово "беспрецедентный" последнее время звучит со всех углов финансовых рынков, а сегодняшнее снижение можно только так и охарактеризовать.
К сожалению, несмотря на первоначальное ралли фондовых индексов, ценные бумаги вернули всю свою прибыль, так как инвесторы верят, что такие действия центробанков были незначительными и выполнены слишком поздно. Несомненно, ЦБ все сделали правильно, однако самым правильным временем для снижения была прошлая пятница после утверждения плана TARP. Акции продолжили распродажу, так как вопрос финансирования не решен. Уровень LIBOR/OIS достиг рекордного максимума, указывая на то, кредитование все еще затруднено. Резервный банк Австралии ранее на неделе понизил ставку на целый процент, тем самым подняв планку.
Раздача слонов - следующая остановка для Федрезерва 1%?
Учитывая недостаток реакции рынка на снижение ставок, ФРС может начать "раздачу слонов", снизив ставки на 25 б.п. к концу месяца, и следующим шагом может быть перехо к 1%.
Прогнозы для американской экономики, несомненно, достаточно мрачны, чтобы гарантировать возврат к 1%. который мы наблюдали во времена Гринспена. Финансовый кризис, который мы на данный момент переживает, приносит гораздо больше повреждений, чем пузырь в технологическом секторе. Когда Гринспен понизил ставку с 6,5% до 1%, USD/JPY упала с максимума Y135 до минимума Y103,40. Такое 25%-ное снижение ознаменовало переход доллара в валюты финансирования спекулятивных торгов. С тех пор как ФРС начала снижение ставок с прошлого августа, пара USD/JPY упала на 18%. Если 1% станет реальность, USD/JPY может достичь Y95.
И еще снижения в Европе
Мы также ожидаем дополнительные снижения ставок со стороны Европы. Даже есть небольшой шанс, что Банк Англии пойдет на снижение на следующем заседании. Что касается Трише, как только он определиться с направлением монетарной политики, он прикипит к нему, и тогда можно будет увидеть снижение процентных ставок Е-15 до 3,25% в течение ближайших 12 месяцев.
Заседание "большой семерки" состоится в эту пятницу, так что вероятность больших изменения в коммюнике не исключена. В прошлом заседания Б7 вызывали большие изменения в динамике доллара.
Японская йена - единственный победитель
Единственным победителем в сегодняшних скоординированных действиях является японская йена, так как Япония стала единственным ведущим Центробанком, который не понизил процентные ставки. тем не менее, в конечном итоге, динамика USD/JPY и прочих кроссов с Йеной будет определяться аппетитом на риск.
Американская сессия только начинается. так что мы сможем еще увидеть падение перед масштабным восстановлением. У Центробанков это стало самым главным подарком, так что если и это не сработает, возможно, им просто придется оставить все на произвол финансовых рынков
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Учитывая, что Банк Японии находился в стороне, такие действия несут медвежий контекст для USD/JPY. Однако влияние на евро и фунт ограничено, так как дифференциал процентных ставок между этими валютами и долларом США остается неизменным. Слово "беспрецедентный" последнее время звучит со всех углов финансовых рынков, а сегодняшнее снижение можно только так и охарактеризовать.
К сожалению, несмотря на первоначальное ралли фондовых индексов, ценные бумаги вернули всю свою прибыль, так как инвесторы верят, что такие действия центробанков были незначительными и выполнены слишком поздно. Несомненно, ЦБ все сделали правильно, однако самым правильным временем для снижения была прошлая пятница после утверждения плана TARP. Акции продолжили распродажу, так как вопрос финансирования не решен. Уровень LIBOR/OIS достиг рекордного максимума, указывая на то, кредитование все еще затруднено. Резервный банк Австралии ранее на неделе понизил ставку на целый процент, тем самым подняв планку.
Раздача слонов - следующая остановка для Федрезерва 1%?
Учитывая недостаток реакции рынка на снижение ставок, ФРС может начать "раздачу слонов", снизив ставки на 25 б.п. к концу месяца, и следующим шагом может быть перехо к 1%.
Прогнозы для американской экономики, несомненно, достаточно мрачны, чтобы гарантировать возврат к 1%. который мы наблюдали во времена Гринспена. Финансовый кризис, который мы на данный момент переживает, приносит гораздо больше повреждений, чем пузырь в технологическом секторе. Когда Гринспен понизил ставку с 6,5% до 1%, USD/JPY упала с максимума Y135 до минимума Y103,40. Такое 25%-ное снижение ознаменовало переход доллара в валюты финансирования спекулятивных торгов. С тех пор как ФРС начала снижение ставок с прошлого августа, пара USD/JPY упала на 18%. Если 1% станет реальность, USD/JPY может достичь Y95.
И еще снижения в Европе
Мы также ожидаем дополнительные снижения ставок со стороны Европы. Даже есть небольшой шанс, что Банк Англии пойдет на снижение на следующем заседании. Что касается Трише, как только он определиться с направлением монетарной политики, он прикипит к нему, и тогда можно будет увидеть снижение процентных ставок Е-15 до 3,25% в течение ближайших 12 месяцев.
Заседание "большой семерки" состоится в эту пятницу, так что вероятность больших изменения в коммюнике не исключена. В прошлом заседания Б7 вызывали большие изменения в динамике доллара.
Японская йена - единственный победитель
Единственным победителем в сегодняшних скоординированных действиях является японская йена, так как Япония стала единственным ведущим Центробанком, который не понизил процентные ставки. тем не менее, в конечном итоге, динамика USD/JPY и прочих кроссов с Йеной будет определяться аппетитом на риск.
Американская сессия только начинается. так что мы сможем еще увидеть падение перед масштабным восстановлением. У Центробанков это стало самым главным подарком, так что если и это не сработает, возможно, им просто придется оставить все на произвол финансовых рынков
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу