На этой неделе в среду заседание ФРС, мы полагаем, что пока еще ФРС будет ориентировать на повышение ставки в июне, и на два повышения в этом году, что локально позволит паре евро-доллар снова опуститься ниже отметки 1.10. Отметим, что вероятность повышения ставки ФРС в этом году согласно фьючерсам растет, на текущий момент вероятность повышения в декабре составляет уже 77%. Итоги заседания ФРС должны будут подчеркнуть растущее расхождение в направленности монетарной политики ЕЦБ и ФРС, и локально поддержать доллар. Хотя по сравнению с декабрьскими оценками, очевидно, ФРС значительно отодвинет ужесточение монетарной политики. Вместе с тем, мы не ждем, что ФРС на самом деле повысит ставку в июне. В мае-июне вполне может случиться очередная попытка американского рынка обвалиться, которую ФРС оценит как “ужесточение финансовых условий” и использует как повод в очередной раз отойти от своих обещаний. Мы полагаем, что осенью ФРС вообще будет вынуждена снизить ставку обратно на ноль, а к концу года запустить QE4.
Тем временем доллар-рубль отскочил до 70.80, укрепление рубля прекратилось после того, как нефть вышла вниз из диапазона 39.50-41.50, опускалась ниже 39 долл. за баррель. Падение нефти вызвано сообщением из Ирана о том, что он будет готов присоединиться к соглашению по замораживанию добычи только после того как объем его добычи достигнет досанкционного уровня в 4 млн. барр. в сутки. Это сообщение с одной стороны, во многом обессмысливает договоренности по схеме Россия+ОПЕК, но это было очевидно с самого начала. Впрочем, поскольку есть сомнения в том, что Иран действительно способен быстро нарастить добычу, то и слово Ирана большого значения для рынка не имеет. Можно отметить, публикацию ежемесячного отчета Международного Энергетического Агентства на прошлой неделе. МЭА теперь настроено более оптимистично для рынка нефти, теперь ожидает: нынешнем году добыча за пределами ОПЕК сократится на 750 000 против 600 000 баррелей в день в предыдущем прогнозе; добыча в США в нынешнем году сократится на 530 000 баррелей в день; как и в предыдущем прогнозе, в этом году ожидается рост мирового спроса на 1.17 млн баррелей в день (+1.2%); в нынешнем году мировые запасы будут расти на 0.2 млн баррелей в день против 0.3 млн баррелей в день в предыдущем прогнозе. Довольно показательно, что месяц назад, когда цена нефти была на минимумах, МЭА публиковало пессимистичный прогноз, теперь публикует более оптимистичный.
Мы по-прежнему считаем нефть локально перекупленной, но пока у нас нет уверенности, что начавшаяся коррекция приведет к дальнейшему снижению и ликвидации того роста, прошедшего против данных по запасам в США, наблюдавшегося в последние недели. Нефть локально вполне может еще вернуться и на 40 и на 41, соответственно, рубль еще может вернуться на 70 и даже упасть на 69, но в целом мы полагаем текущие уровни комфортными для покупок по паре доллар-рубль с целью 80.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба