21 марта 2016 TeleTrade Гойхман Марк
Однако, на наш взгляд, остаются мощные факторы давления на основную валютную пару.
1. ЕЦБ совсем не отрекся от мягкой политики, и подтверждением тому - новые заявления ЕЦБ в лице главного экономиста П.Прета. Он сказал, что при необходимости регулятор может ещё больше срезать ставки.
2. Само по себе масштабное вливание дешевой ликвидности в экономику при росте сумм QE с 60 до 80 млрд. евро способно ослабить валюту, учитывая и снижение кредитных и депозитных ставок.
3. Политика роста ставок в США не отменена , а отложена. Причём в значительной степени это было заложено в цены ещё до заседания ФРС. Поскольку рынок давно не верил в четырёхразовое повышение ставки в 2016 г. Мягкость ЕЦБ, Банка Японии, осторожность Федрезерва уже проявляются в росте цен сырья, что может подхлестнуть инфляцию в США. И тогда повышение ставки и, соответственно, рост курса доллара снова окажется на повестке дня.
4. Вызванное мягкостью политики повышение стоимости рисковых активов - неблагоприятно для евро. Ведь одним из факторов его роста был уход от рисков и покупка защитных активов, каковым и является евро в операциях керри-трейд. Сейчас, при нормализации нефтяных цен, стабилизации в Китае, этот фактор спроса на евро отходит на второй план. Бегство от рисков ослабло, Индекс страха VIX вернулся к спокойному уровню в 14 п.
5. Высокий евро невыгоден самой еврозоне. Сильный курс, подрывающий доходы от экспорта и снижающий прибыли ведущих компаний - совсем не то, что хотел бы видеть ЕЦБ как последствия своих отчаянных мер.
Таким образом, сейчас рост пары EUR/USD идёт на волне ослабления доллара, а не усиления евро. Однако этот драйвер, на наш взгляд, близок к исчерпанию. Предпосылок для существенного продолжения ралли нет.
Исходя из данных соображений, предполагаем, что евро/доллар и в этот раз останется в пределах широкого диапазона, в котором находится более года, верхней границей которого выступает 1,15. Данный рубеж и даже ниже - зона 1,1380-1,1480 является сильным сопротивлением и вряд ли будет преодолён. И при подходе к нему есть смысл открывать короткие продажи пары с целями в зоне поддержки 1,1060-1,11.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба