Результаты за 4К15 по МСФО – EBITDA и СДП лучше ожиданий
Сегодня утром Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за 4К15 и 2015 г.: EBITDA и свободный денежный поток (СДП) превзошли прогнозы.
Выручка составила 1 196 млрд руб. (18,1 млрд долл.), снизившись на 7,7% кв/кв, что соответствует нашим ожиданиям и рыночному консенсусу. Следует отметить, что в отчетности произошла переклассификация: пункт «доходы/убытки по инструментам управления курсовым риском», который раньше входил в выручку, был переведен ниже уровня EBITDA.
EBITDA компании снизилась на 8,8% кв/кв, составив 250 млрд руб. (3,8 млрд долл.), что в существенно выше нашего прогноза (210 млрд руб.) и рыночного консенсуса (223 млрд руб.). Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 3К15 – 21%, тогда как мы ждали снижения этого показателя в рамках общей тенденции в отрасли. Ключевым фактором, оказавшим поддержку рентабельности компании, стало снижение налогов за исключением налога на прибыль (НДПИ и экспортной пошлины).
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 53 млрд руб. (~800 млн долл.), снизившись на 52,7% кв/кв, в рамках ожиданий рынка. Негативное влияние на данный показатель оказал чистый убыток по инструментам управления курсовым риском, более высокая ставка налога на прибыль и прочие факторы.
Еще одним сюрпризом стал размер капзатрат в 4К15, оказавшийся ниже ожиданий: 186 млрд руб. (2,8 млрд долл.), рост на примерно 33% кв/кв. Таким образом, общий размер денежных капзатрат за весь 2015 г. составил 595 млрд руб. (9,5 млрд долл.) против прогнозируемых 630- 650 млрд руб. Поскольку размер EBITDA превысил ожидания, а уровень капзатрат был умеренным, СДП1 оказался выше наших прогнозов, составив 206 млрд руб. (3,1 млрд долл.), +32,1% кв/кв.
Чистый долг по состоянию на конец 2015 г. составил 2,05 трлн руб. (28,1 млрд долл.), что совпало с нашим прогнозом. При этом коэффициент «чистый долг/EBTIDA» в рублевом выражении был равен 1,8x, не изменившись по сравнению с 3К15.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня утром Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за 4К15 и 2015 г.: EBITDA и свободный денежный поток (СДП) превзошли прогнозы.
Выручка составила 1 196 млрд руб. (18,1 млрд долл.), снизившись на 7,7% кв/кв, что соответствует нашим ожиданиям и рыночному консенсусу. Следует отметить, что в отчетности произошла переклассификация: пункт «доходы/убытки по инструментам управления курсовым риском», который раньше входил в выручку, был переведен ниже уровня EBITDA.
EBITDA компании снизилась на 8,8% кв/кв, составив 250 млрд руб. (3,8 млрд долл.), что в существенно выше нашего прогноза (210 млрд руб.) и рыночного консенсуса (223 млрд руб.). Рентабельность по EBITDA осталась на уровне 3К15 – 21%, тогда как мы ждали снижения этого показателя в рамках общей тенденции в отрасли. Ключевым фактором, оказавшим поддержку рентабельности компании, стало снижение налогов за исключением налога на прибыль (НДПИ и экспортной пошлины).
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 53 млрд руб. (~800 млн долл.), снизившись на 52,7% кв/кв, в рамках ожиданий рынка. Негативное влияние на данный показатель оказал чистый убыток по инструментам управления курсовым риском, более высокая ставка налога на прибыль и прочие факторы.
Еще одним сюрпризом стал размер капзатрат в 4К15, оказавшийся ниже ожиданий: 186 млрд руб. (2,8 млрд долл.), рост на примерно 33% кв/кв. Таким образом, общий размер денежных капзатрат за весь 2015 г. составил 595 млрд руб. (9,5 млрд долл.) против прогнозируемых 630- 650 млрд руб. Поскольку размер EBITDA превысил ожидания, а уровень капзатрат был умеренным, СДП1 оказался выше наших прогнозов, составив 206 млрд руб. (3,1 млрд долл.), +32,1% кв/кв.
Чистый долг по состоянию на конец 2015 г. составил 2,05 трлн руб. (28,1 млрд долл.), что совпало с нашим прогнозом. При этом коэффициент «чистый долг/EBTIDA» в рублевом выражении был равен 1,8x, не изменившись по сравнению с 3К15.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу