14 октября 2008 АКБФ
СКОРО
АИЖК планирует очередной, уже третий по счету ипотечный впуск. Старший транш «Ипотечный агент АИЖК 2008-1» будет объемом 7.93 млрд руб. На текущий момент по нашим оценкам рыночный спрос на данный инструмент невелик в связи с ограниченным доступом к длинным деньгам. Сегодня газета Коммерсант сообщила, что на текущей неделе группа депутатов внесет в Госдуму проект закона, «разрешающий Банку развития вкладывать средства "молчунов" в ипотечные ценные бумаги без госгарантий». На наш взгляд, вероятно, что расширение инвестиционной карты ГУКа в первую очередь пойдет именно в поддержку ипотечных бумаг ПИА АИЖК, ВИА АИЖК и возможно планируемого выпуска. Аукцион бюджета: В среду Минфин предложит банкам 250 млрд руб. на депозитах со сроком на 1 неделю.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Пакет законопроектов в поддержку финансовой системы принят. Вчера в ускоренном порядке Совет Федерации одобрил пакет мер в поддержку финансовой системы, а до конца дня президент подписал пакет законопроектов в том числе поправки в ст. 46 о Центробанке РФ, в соответствии с которой ЦБ вправе предоставлять кредиты без обеспечения на срок не более шести месяцев российским кредитным организациям, имеющим рейтинг не ниже установленного уровня. Данный пакет мер мы уже комментировали в последних двух еженедельных обзорах.
Рефинансирование в ВЭБ: кто, сколько и на каких условиях: В дополнение к пакету мер, вчера наблюдательный совет ВЭБа опубликовал правила предоставления рефинансирования компаниям. Речь идет о $50 млрд, выделенных из ФНБ на рефинансирование внешней задолженности, возникшей до 25 сентября. Согласно данному документу, доступ к рефинансированию имеют заемщики, осуществляющие свою основную деятельность в реальном секторе экономики на территории Российской Федерации и имеющие важное значение для экономики страны или региона, а кредиты были привлечены для реализации инвестпроектов или приобретения активов на территории РФ. На наш взгляд данная формулировка исключает возможности рефинансировать банки, что несколько неожиданно в текущей ситуации. Представители ВЭБа пояснили, что кредиты будут в объеме до $2.5 млрд.
Аукцион бюджета прошел при высоком спросе. Вчера на аукционе по размещению средств на 5 недель Минфин получил заявки на 243.8 млрд руб. Высокий спрос связан как с началом налоговых платежей в конце недели, так и с сегодняшним перечислением в бюджет ранее размещенных 90 млрд руб. При этом на прошлой неделе Минфин изменил лимиты для средних банков. Средневзвешенная ставка составила 8.44% годовых, ставка отсечения установлена на уровне минимальной возможной ставки размещения – 8.25% годовых.
Ликвидность вчера опять понизилась на ~50 млрд руб. до 638.9 млрд руб. Снижение не критично, но не предполагает спокойного периода налоговых платежей. Тем не менее, в ближайшие дни остатки должны подрасти в результате бюджетных аукционов. Объем РЕПО в ЦБ вчера подрос до 265.7 млрд руб.
На долговом рынке динамика котировок была разнонаправленная, при этом объемы торгов были сравнительно низкие, даже по меркам последних нескольких недель. Более существенного объема сделок можно ожидать не ранее начала ноября.
Внешний рынок
На внешнем рынке вчера были опубликованы детали планов поддержки банковских систем Германии, Франции и Испании, а также возможное участие властей Англии в капиталах нескольких банков. В общей сложности в Германии предполагается потратить на рекапитализацию банков до ?80 млрд (около 3% к ВВП на 2008 г.), на дополнительные гарантии по кредитам будет выделено ?400 млрд и ?20 млрд будет зарезервировано на покрытие возможных убытков. Пакет мер во Франции включает фонд для кредитования банков в объеме ?320 млрд, в том числе на рекапитализацию банков может пойти до ?40 млрд (около 2% ВВП). На рекапитализацию банков Испании принято решение выделить до ?50 млрд, а весь пакет мер составит ?100 млрд. В дополнение, с сегодняшнего дня ЕЦБ будет предоставлять банкам ликвидность в долларах в неограниченном объеме на срок до 3 месяцев.
В целом меры по стабилизации банков оцениваются позитивно, что вчера выразилось в резком росте фондовых индексов. Спрос на казначейские облигации США вчера понизился и по итогам дня доходность 10 летних UST подросла до 3.98% (+11 б.п. за день). Спрэд российских еврооблигаций снизился до 534 б.п. по итогам дня против рекордного уровня за последние 6 лет, который наблюдался в пятницу (561 б.п.).
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
АИЖК планирует очередной, уже третий по счету ипотечный впуск. Старший транш «Ипотечный агент АИЖК 2008-1» будет объемом 7.93 млрд руб. На текущий момент по нашим оценкам рыночный спрос на данный инструмент невелик в связи с ограниченным доступом к длинным деньгам. Сегодня газета Коммерсант сообщила, что на текущей неделе группа депутатов внесет в Госдуму проект закона, «разрешающий Банку развития вкладывать средства "молчунов" в ипотечные ценные бумаги без госгарантий». На наш взгляд, вероятно, что расширение инвестиционной карты ГУКа в первую очередь пойдет именно в поддержку ипотечных бумаг ПИА АИЖК, ВИА АИЖК и возможно планируемого выпуска. Аукцион бюджета: В среду Минфин предложит банкам 250 млрд руб. на депозитах со сроком на 1 неделю.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Пакет законопроектов в поддержку финансовой системы принят. Вчера в ускоренном порядке Совет Федерации одобрил пакет мер в поддержку финансовой системы, а до конца дня президент подписал пакет законопроектов в том числе поправки в ст. 46 о Центробанке РФ, в соответствии с которой ЦБ вправе предоставлять кредиты без обеспечения на срок не более шести месяцев российским кредитным организациям, имеющим рейтинг не ниже установленного уровня. Данный пакет мер мы уже комментировали в последних двух еженедельных обзорах.
Рефинансирование в ВЭБ: кто, сколько и на каких условиях: В дополнение к пакету мер, вчера наблюдательный совет ВЭБа опубликовал правила предоставления рефинансирования компаниям. Речь идет о $50 млрд, выделенных из ФНБ на рефинансирование внешней задолженности, возникшей до 25 сентября. Согласно данному документу, доступ к рефинансированию имеют заемщики, осуществляющие свою основную деятельность в реальном секторе экономики на территории Российской Федерации и имеющие важное значение для экономики страны или региона, а кредиты были привлечены для реализации инвестпроектов или приобретения активов на территории РФ. На наш взгляд данная формулировка исключает возможности рефинансировать банки, что несколько неожиданно в текущей ситуации. Представители ВЭБа пояснили, что кредиты будут в объеме до $2.5 млрд.
Аукцион бюджета прошел при высоком спросе. Вчера на аукционе по размещению средств на 5 недель Минфин получил заявки на 243.8 млрд руб. Высокий спрос связан как с началом налоговых платежей в конце недели, так и с сегодняшним перечислением в бюджет ранее размещенных 90 млрд руб. При этом на прошлой неделе Минфин изменил лимиты для средних банков. Средневзвешенная ставка составила 8.44% годовых, ставка отсечения установлена на уровне минимальной возможной ставки размещения – 8.25% годовых.
Ликвидность вчера опять понизилась на ~50 млрд руб. до 638.9 млрд руб. Снижение не критично, но не предполагает спокойного периода налоговых платежей. Тем не менее, в ближайшие дни остатки должны подрасти в результате бюджетных аукционов. Объем РЕПО в ЦБ вчера подрос до 265.7 млрд руб.
На долговом рынке динамика котировок была разнонаправленная, при этом объемы торгов были сравнительно низкие, даже по меркам последних нескольких недель. Более существенного объема сделок можно ожидать не ранее начала ноября.
Внешний рынок
На внешнем рынке вчера были опубликованы детали планов поддержки банковских систем Германии, Франции и Испании, а также возможное участие властей Англии в капиталах нескольких банков. В общей сложности в Германии предполагается потратить на рекапитализацию банков до ?80 млрд (около 3% к ВВП на 2008 г.), на дополнительные гарантии по кредитам будет выделено ?400 млрд и ?20 млрд будет зарезервировано на покрытие возможных убытков. Пакет мер во Франции включает фонд для кредитования банков в объеме ?320 млрд, в том числе на рекапитализацию банков может пойти до ?40 млрд (около 2% ВВП). На рекапитализацию банков Испании принято решение выделить до ?50 млрд, а весь пакет мер составит ?100 млрд. В дополнение, с сегодняшнего дня ЕЦБ будет предоставлять банкам ликвидность в долларах в неограниченном объеме на срок до 3 месяцев.
В целом меры по стабилизации банков оцениваются позитивно, что вчера выразилось в резком росте фондовых индексов. Спрос на казначейские облигации США вчера понизился и по итогам дня доходность 10 летних UST подросла до 3.98% (+11 б.п. за день). Спрэд российских еврооблигаций снизился до 534 б.п. по итогам дня против рекордного уровня за последние 6 лет, который наблюдался в пятницу (561 б.п.).
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter