13 мая 2016 Велес Капитал
Рынок сегодня. Внешний фон для российского рынка сегодня сложился умеренно негативно – нефть несколько скорректировалась после вчерашнего роста на отчете МЭА – сегодняшняя ежемесячная публикация отчета ОПЕК не привнесла нового позитива, более того, фактически из отчета ОПЕК следует, что картель ожидает более медленного падения добычи вне ОПЕК (740 тб/д), чем МЭА (800 тб/д). Очередные новости о перебоях поставок из Нигерии уже не способны поддерживать рост нефти, тем более, что росту препятствуют ожидания восстановления поставок из Канады после завершения пожаров. Макростатистика из США, продемонстрировавшая ускорение темпов роста розничных продаж в апреле (месяц к месяцу розничные продажи продемонстрировали рекордный рост с марта 2015 г.) поспособствовали росту доллара к мировым валютам, что стало дополнительным фактором давления на сырье. В лидерах снижения на российском рынке сегодня были Полиметалл, префы Сургутнефтегаза, Акрон, Распадская. На дивидендной отсечке просели акции Мосбиржи. В лидерах роста: ФосАгро – росту способствовали новости о включении бумаги в индекс MSCI Russia. Увеличение веса в MSCI Russia поспособствовало сегодня и росту котировок Магнита. На позитивных операционных результатах за апрель выросли акции ДИКСИ, также среди лидеров – МосЭнерго, ВСМПО-Ависма, Татнефть.
Рынок завтра. На следующей неделе из макроэкономических новостей наибольшее влияние на российский рынок может оказать публикация данных по промышленному производству в Китае за апрель – снижение индексов деловой активности в производственной сфере, а также снижение цен на металлы сигнализируют о том, что данные с высокой вероятностью окажутся разочаровывающими, что станет новым поводом для снижения цен на сырье и окажет давление на фондовые индексы. Кроме того мы ожидаем коррекции цен на нефть – цены удерживаются на текущих уровнях лишь временными факторами (пожары в Канаде, нападения на нефтяную инфраструктуру в Нигерии), которые в конечном итоге сойдут на нет – ожидается, что производство в канадской провинции Альберта начнет восстанавливаться после лесных пожаров уже в ближайшие выходные. Преходящий характер факторов поддержки является основной угрозой для котировок нефти – одно лишь завершение лесных пожаров в Канаде вернет на рынок 1,2 мб/д. К тому же в последнее время возникли и более фундаментальные угрозы – о планах нарастить добычу уже в текущем году заявили Саудовская Аравия, Кувейт и Нигерия. Мы полагаем, что в результате исчезновения поддержки от форс-мажорных факторов, а также фиксации прибыли высока вероятность достаточно существенной коррекции цен на нефть в среднесрочной перспективе.
Облигации
Рынок сегодня. Российский рынок облигаций завершает неделю в боковом тренде, поэтому существенных изменений мы не отмечаем. В то же время давление продавцов может возникнуть на предстоящей неделе в случае хорошей статистики в Китае. Основным аргументом в пользу продаж также выступают сильные экономические данные в США. Восстановление потребительского доверия с 89 до 95,8 п. и улучшение розничных продаж в квартальном выражении с 0,3 до 1,3% вышли лучше прогнозов.
Рынок завтра. Открытие торговой недели будет зависеть от реакции нефтяных котировок на макроэкономическую статистику в Китае. В качестве тактических операций мы рекомендуем перераспределять денежные потоки в сторону первичного рынка, на котором предложат облигации региональные заемщики и некоторые корпоративные имена (Почта России). Сохраняющиеся высокие процентные ставки являются позитивным фактором при инвестировании в фиксированные инструменты в отличие от вложения на депозиты банков.
Валюта
Рынок сегодня. Находясь в первый час торгов ниже 65 руб., пара доллар/рубль в течение второй половины дня поднялась выше данного рубежа, так как нефтяные котировки не только не смогли закрепиться на отметке 48 долл. за баррель, но и «откатились» к вечеру ниже 47,5 долл. Впрочем, внятных попыток протестировать уровень в 66,5 руб. от доллара рынок так и не дождался, а рубль в локальные промежутки времени демонстрировал повышенную устойчивость, зачастую игнорируя коррекцию цены на нефть или укрепление доллара на forex.
Рынок завтра. В понедельник официально стартует период налоговых платежей (банки будут производить окончательные расчеты по уплате страховых обязательств), и несмотря на общую комфортную ситуацию с рублевой ликвидностью, ряд игроков может проявить спрос на рубли в связи с сокращением объема предоставляемого ЦБ фондирования. Регулятор также проведет очередной одномесячный аукцион валютного РЕПО в преддверии предстоящего погашения в течение следующей недели 6,5 млрд долл. по «старым» кредитам. Банк России весьма осторожно сокращает объемы валютного рефинансирования, и неприятных сюрпризов от регулятора в понедельник мы не ожидаем. Необходимо отметить дальнейшее сокращение оттока капитала (по предварительным данным ЦБ, чистый вывоз капитала в январе-апреле 2016 г. составил 12,8 млрд долл. — в 3,5 раза меньше, чем за аналогичный период в 2015 г.), выражающегося в последний год исключительно в погашении внешних долгов компаний и банков. С учетом равномерного графика дальнейшего возврата внешней задолженности фундаментальные потребности в валюте на российском рынке будут только снижаться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба