Минувшая неделя на мировых площадках завершилась смешанными итогами. Главным драйвером для роста стали сильные экономические данные из США, однако оптимизма на рынках оказалось немного.
Индекс потребительского доверия в США в мае, по предварительной оценке, повысился с 89 п. до 95.8 п., что оказалось существенно сильнее ожиданий. Объем розничных продаж в США в апреле поднялся на 1.3% м/м (прогноз – 0.8%). Данные свидетельствуют о том, что, высвобожденные деньги от экономии на автозаправках, население начинает расходовать в других сегментах. Тем не менее, позитив от этих данных омрачили отчеты и прогнозы самих ритейлеров, которые сохраняют консервативные сценарии развития
Ставки выросли в преддверии налогового периода
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка ухудшилась в пятницу. Возросший спрос на рублевую ликвидность, на фоне приближения старта налогового периода мая, привел к повышению краткосрочных процентных ставок на 15-20 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.15% годовых (+20 бп), 7-дневные – под 11.15% годовых (+15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.20% годовых (+20 бп).
На текущей неделе начинается налоговый период, который суммарно отвлечет из банковской системы около 1.1 трлн руб. Сегодня пройдет уплата страховых взносов, которая извлечёт 430 млрд руб. из банковской системы. Мы не ожидаем существенного влияния налогового периода на ставки МБК, однако в пиковые периоды платежей их кратковременный рост возможен.
Рубль понес потери в пятницу без особых причин
Завершение недели на внутреннем валютном рынке оказалось негативным для рубля. Несмотря на волатильность нефтяных котировок преимущественно в диапазоне 47.50-48.00 долл. за барр, рубль понес потери к доллару и евро в преддверии старта налогового периода мая. Курс бивалютной корзины поднялся на 37 коп. до 69.32 руб. Курс доллара составил 65.48 руб. (+58 коп.), курс евро – 74.01 руб. (+12 коп.). На международном валютном рынке доллар заметно укрепился к большинству основных конкурентов на фоне сильной статистики по розничным продажам в США в апреле. Основная валютная пара вчера к вечеру опустилась на 65 бп до отметки $1.1310.
Уверенность в укреплении российской валюты по мере достижения курса доллара отметки в 65 руб. резко снижается. Поддержка со стороны нефтяного рынка также сокращается на фоне отыгрывания краткосрочных факторов роста. Достижение нефтью уровня в 50 долл. за барр. потребует более значимых новостей, либо от нефтедобывающих стран, либо от глобальной экономики в целом. На наш взгляд, при текущем положении дел равновесным уровнем по нефти может служить отметка в 45 долл. за барр. Таким образом, рубль должен продолжить следовать за динамикой нефтяных котировок, консолидируясь в диапазоне 64-67 руб. по курсу доллара.
Евробонды нейтральны, ОФЗ в лидерах роста
Долговые рынки ЕМ продемонстрировали умеренный рост за минувшую неделю. Евробонды немного дорожали, однако низкий спрос на рискованные активы поддержал UST. В результате суверенные спрэды расширились в среднем на 3 бп. Российские евробонды выглядели на уровне средней динамики ЕМ, как по итогам пятницы, так и на всей неделе. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу изменились в пределах 2 бп.
Рынок рублевого долга по итогам минувшей недели оказался в лидерах локальных долговых рынков ЕМ, принеся совокупный доход на уровне 1.6%. Укрепление позиций рубля и рост нефтяных котировок поддерживают прогнозы смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ в среднесрочной перспективе. В пятницу доходности вдоль кривой ОФЗ опустились на 2-5 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс потребительского доверия в США в мае, по предварительной оценке, повысился с 89 п. до 95.8 п., что оказалось существенно сильнее ожиданий. Объем розничных продаж в США в апреле поднялся на 1.3% м/м (прогноз – 0.8%). Данные свидетельствуют о том, что, высвобожденные деньги от экономии на автозаправках, население начинает расходовать в других сегментах. Тем не менее, позитив от этих данных омрачили отчеты и прогнозы самих ритейлеров, которые сохраняют консервативные сценарии развития
Ставки выросли в преддверии налогового периода
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка ухудшилась в пятницу. Возросший спрос на рублевую ликвидность, на фоне приближения старта налогового периода мая, привел к повышению краткосрочных процентных ставок на 15-20 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.15% годовых (+20 бп), 7-дневные – под 11.15% годовых (+15 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.20% годовых (+20 бп).
На текущей неделе начинается налоговый период, который суммарно отвлечет из банковской системы около 1.1 трлн руб. Сегодня пройдет уплата страховых взносов, которая извлечёт 430 млрд руб. из банковской системы. Мы не ожидаем существенного влияния налогового периода на ставки МБК, однако в пиковые периоды платежей их кратковременный рост возможен.
Рубль понес потери в пятницу без особых причин
Завершение недели на внутреннем валютном рынке оказалось негативным для рубля. Несмотря на волатильность нефтяных котировок преимущественно в диапазоне 47.50-48.00 долл. за барр, рубль понес потери к доллару и евро в преддверии старта налогового периода мая. Курс бивалютной корзины поднялся на 37 коп. до 69.32 руб. Курс доллара составил 65.48 руб. (+58 коп.), курс евро – 74.01 руб. (+12 коп.). На международном валютном рынке доллар заметно укрепился к большинству основных конкурентов на фоне сильной статистики по розничным продажам в США в апреле. Основная валютная пара вчера к вечеру опустилась на 65 бп до отметки $1.1310.
Уверенность в укреплении российской валюты по мере достижения курса доллара отметки в 65 руб. резко снижается. Поддержка со стороны нефтяного рынка также сокращается на фоне отыгрывания краткосрочных факторов роста. Достижение нефтью уровня в 50 долл. за барр. потребует более значимых новостей, либо от нефтедобывающих стран, либо от глобальной экономики в целом. На наш взгляд, при текущем положении дел равновесным уровнем по нефти может служить отметка в 45 долл. за барр. Таким образом, рубль должен продолжить следовать за динамикой нефтяных котировок, консолидируясь в диапазоне 64-67 руб. по курсу доллара.
Евробонды нейтральны, ОФЗ в лидерах роста
Долговые рынки ЕМ продемонстрировали умеренный рост за минувшую неделю. Евробонды немного дорожали, однако низкий спрос на рискованные активы поддержал UST. В результате суверенные спрэды расширились в среднем на 3 бп. Российские евробонды выглядели на уровне средней динамики ЕМ, как по итогам пятницы, так и на всей неделе. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу изменились в пределах 2 бп.
Рынок рублевого долга по итогам минувшей недели оказался в лидерах локальных долговых рынков ЕМ, принеся совокупный доход на уровне 1.6%. Укрепление позиций рубля и рост нефтяных котировок поддерживают прогнозы смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ в среднесрочной перспективе. В пятницу доходности вдоль кривой ОФЗ опустились на 2-5 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter