2 июня 2016 ForexCrunch.com
Сольное шоу Драги вновь возвращается на повестку дня, и на этот раз аналитики дают совершенно новые прогнозы. Приведем прогноз на предстоящую встречу от экспертов из Danske:
Мы ожидаем, что на предстоящем на этой неделе заседании правление ЕЦБ будет придерживаться своей выжидательной позиции и не станет отправлять рынку каких-либо новых сигналов о расширении количественного смягчения (QE). Важный аргумент за воздержание ЕЦБ заключается в том, что после применения мер QE, о которых было объявлено в начале марта, финансовая ситуация в целом улучшилась. Результаты последних шагов по смягчению условий финансирования отразились в более низких реальных ставках свопа - по причине роста краткосрочных рыночных прогнозов по инфляции.
Минутки предыдущего заседания правления ЕЦБ в апреле совершенно точно подтвердили, что сейчас Банк находится в стадии реализации своих более ранних планов. Было заявлено, что сейчас необходимо терпение для того, чтобы дождаться полноценных результатов проводимых Банком действий, и фокус внимания был смещен на подробности исполнения программ покупок корпоративных облигаций и TLTRO-II. Важно, что в ЕЦБ утверждают, что в июне проведут дополнительное размещение в рамках первого этапа аукционов TLTRO-II и начнут покупки корпоративных облигаций.
На этой неделе после заседания правления ЕЦБ будут опубликованы обновленные прогнозы по росту экономики и инфляции. Мы ожидаем пересмотра в сторону увеличения прогнозов Банка по стандартным индексам инфляции в 2016-17 годах - по причине удорожания нефти и продовольственных товаров, но прогноз по базовым показателям инфляции будет, по нашему мнению, пересмотрен в сторону понижения. В ЕЦБ утверждают, что базовая инфляция повысится, поскольку рынок труда укрепляется, но мы полагаем, что повышение уровня заработной платы останется сдержанным в течение еще некоторого времени - вследствие слабости рынка труда, и усиление евро также будет противодействовать этому.
В частности, в ЕЦБ могут пересмотреть свой прогноз инфляции на 2018 год - в сторону понижения. Это должно произойти, поскольку цена на нефть будет расти быстрее в 2016 и 2017 годах, чем в 2018 году, и подразумевается, что рост инфляции из-за стоимости энергетических товаров, вероятно, будет ниже в 2018 году. Более низкий долгосрочный прогноз по инфляции вряд ли будет приветствоваться в ЕЦБ, но мы не ожидаем, что одного этого фактора окажется достаточно для того, чтобы заставить Банк занять еще более «мирную» позицию, чем сейчас. Пока что в ЕЦБ будут дожидаться результатов ранее предпринятых мер по смягчению.
С точки зрения рынка вероятность дальнейшего снижения ставки по депозитам еще на 10 базисных пунктов на предстоящем заседании практически нулевая. Это намного ниже 20%-ой вероятности июньского сокращения по оценкам рынка после мартовской встречи, когда заявления Драги интерпретировались как однозначный отказ от дополнительных сокращений ставки. Мы придерживаемся мнения, что ЕЦБ останется в стороне от глобальных валютных войн и не будет сокращать ставки еще больше.
Также в центр внимания, вероятно, может попасть и ситуация в Греции, поскольку ЕЦБ может вновь восстановить прием греческих облигаций в качестве вспомогательного средства обеспечения. Это позволило бы греческим банкам занимать средства у ЕЦБ под свои авуары внутренних облигаций, даже несмотря на их чрезвычайно низкие рейтинговые оценки надежности. Кредиты ЕЦБ предлагают более дешевую альтернативу кредитованию в рамках помощи по наращиванию ликвидности для центрального банка Греции.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы ожидаем, что на предстоящем на этой неделе заседании правление ЕЦБ будет придерживаться своей выжидательной позиции и не станет отправлять рынку каких-либо новых сигналов о расширении количественного смягчения (QE). Важный аргумент за воздержание ЕЦБ заключается в том, что после применения мер QE, о которых было объявлено в начале марта, финансовая ситуация в целом улучшилась. Результаты последних шагов по смягчению условий финансирования отразились в более низких реальных ставках свопа - по причине роста краткосрочных рыночных прогнозов по инфляции.
Минутки предыдущего заседания правления ЕЦБ в апреле совершенно точно подтвердили, что сейчас Банк находится в стадии реализации своих более ранних планов. Было заявлено, что сейчас необходимо терпение для того, чтобы дождаться полноценных результатов проводимых Банком действий, и фокус внимания был смещен на подробности исполнения программ покупок корпоративных облигаций и TLTRO-II. Важно, что в ЕЦБ утверждают, что в июне проведут дополнительное размещение в рамках первого этапа аукционов TLTRO-II и начнут покупки корпоративных облигаций.
На этой неделе после заседания правления ЕЦБ будут опубликованы обновленные прогнозы по росту экономики и инфляции. Мы ожидаем пересмотра в сторону увеличения прогнозов Банка по стандартным индексам инфляции в 2016-17 годах - по причине удорожания нефти и продовольственных товаров, но прогноз по базовым показателям инфляции будет, по нашему мнению, пересмотрен в сторону понижения. В ЕЦБ утверждают, что базовая инфляция повысится, поскольку рынок труда укрепляется, но мы полагаем, что повышение уровня заработной платы останется сдержанным в течение еще некоторого времени - вследствие слабости рынка труда, и усиление евро также будет противодействовать этому.
В частности, в ЕЦБ могут пересмотреть свой прогноз инфляции на 2018 год - в сторону понижения. Это должно произойти, поскольку цена на нефть будет расти быстрее в 2016 и 2017 годах, чем в 2018 году, и подразумевается, что рост инфляции из-за стоимости энергетических товаров, вероятно, будет ниже в 2018 году. Более низкий долгосрочный прогноз по инфляции вряд ли будет приветствоваться в ЕЦБ, но мы не ожидаем, что одного этого фактора окажется достаточно для того, чтобы заставить Банк занять еще более «мирную» позицию, чем сейчас. Пока что в ЕЦБ будут дожидаться результатов ранее предпринятых мер по смягчению.
С точки зрения рынка вероятность дальнейшего снижения ставки по депозитам еще на 10 базисных пунктов на предстоящем заседании практически нулевая. Это намного ниже 20%-ой вероятности июньского сокращения по оценкам рынка после мартовской встречи, когда заявления Драги интерпретировались как однозначный отказ от дополнительных сокращений ставки. Мы придерживаемся мнения, что ЕЦБ останется в стороне от глобальных валютных войн и не будет сокращать ставки еще больше.
Также в центр внимания, вероятно, может попасть и ситуация в Греции, поскольку ЕЦБ может вновь восстановить прием греческих облигаций в качестве вспомогательного средства обеспечения. Это позволило бы греческим банкам занимать средства у ЕЦБ под свои авуары внутренних облигаций, даже несмотря на их чрезвычайно низкие рейтинговые оценки надежности. Кредиты ЕЦБ предлагают более дешевую альтернативу кредитованию в рамках помощи по наращиванию ликвидности для центрального банка Греции.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу