24 июня 2016 Вести Экономика
Американский рынок труда был надежным источником уверенности, в то время как все другие экономические индикаторы вызывали лишь тревогу. Когда в I квартале года рост замедлился до 0,8%, экономисты отнеслись к этому спокойно, так как число занятых ежемесячно увеличивалось на 150 тыс. человек.
Постепенно поднималась и зарплата. Даже доля рабочей силы в общей численности взрослого населения начала увеличиваться после длительного падения.
Возможно, поэтому появившаяся 3 июня новость о том, что экономика в мае создала всего 38 тыс. новых рабочих мест (самый низкий показатель с 2010 г.), стала настоящим шоком. Дело в том, что большинство экспертов прогнозировали как минимум 160 тыс. новых рабочих мест.
Затем председатель ФРС Джанет Йеллен дала понять, что больше не поддерживает повышение процентной ставки этим летом. Резкое изменение курса произошло после многочисленных заявлений чиновников Федрезерва о приближающемся повышении ставки (возможно, даже на следующем заседании регулятора 15 июня). Теперь это выглядит уже как что-то нереальное, отмечает британский журнал The Economist.
Сама по себе майская статистика по рынку труда, безусловно, ужасная. Однако, если взглянуть на экономику в целом, то ситуация окажется не такой мрачной. Фундаментальные показатели американской экономики остаются крепкими, во многом благодаря уверенным потребителям. Личное потребление (с учетом инфляции) выросло на 3% за прошедший год. Согласно недавнему опросу ФРС 69% американцев полагают, что дела у них "идут хорошо" или они "живут комфортно" (в 2013 г. таких было 62%).
Рост зарплат - один из основных факторов оптимизма американцев. С начала 2015 г. средняя почасовая заработная плата росла примерно на 2,5% (до этого в пределах 2%). Правда, это все еще ниже тех темпов (более 3%), какие были до финансового кризиса.
Но демографические изменения искусственно сдерживают рост средней зарплаты. Финансовый кризис произошел, когда самые старшие представители поколения бэби-бумеров приблизились к пенсионному возрасту.
По мере того как высокооплачиваемые бэби-бумеры уходили на пенсию, средний показатель по зарплатам также начал снижаться. Вдобавок многие низкооплачиваемые работники, которых чаще всего увольняли во время рецессии, сегодня возвращаются на рынок труда, что также удерживает зарплаты на низком уровне.
Как указывает исследование Федерального резервного банка Сан-Франциско, эти изменения (приход и уход) в структуре трудовых ресурсов на конец 2015 г. замедлили рост среднего недельного заработка примерно на 2 процентных пункта.
Однако у тех, кто имеет постоянную работу, дела намного лучше: индекс заработной платы Федерального резервного банка Атланты, отслеживающий доход одних и тех же граждан в течение длительного периода времени, зафиксировал (несмотря на выход на пенсию и появление новых рабочих) рост зарплат на 3,4% за последние 12 месяцев.
Среди других факторов, которые сдерживают американскую экономику, аналитики называют снижение инвестиций (что во многом объясняет замедление в I квартале). Так, на фоне замораживания многочисленных проектов по добыче сланцевой нефти и газа инвестиции в нефтегазовую отрасль рухнули на 70% за последние два года. Правда, у этого сектора появилась надежда вместе с ростом цен на нефть в последние три-четыре месяца.
Не следует забывать и о мировых угрозах, среди которых неспособность Европы преодолеть кризисные тенденции, неопределенность вокруг Brexit, а также хрупкое состояние китайской экономики.
Что в связи с этим будет делать Йеллен? Она продолжает оправданно заявлять, что повышение процентной ставки не самоцель, а сегодняшняя почти нулевая ставка - "умеренно" подходящая. Это означает, что так называемая "естественная" процентная ставка (или ставка, которая не стимулирует и не обваливает экономику) сегодня намного ниже, чем раньше.
ФРС, по всей видимости, перед ужесточением политики постарается убедиться, что последние данные с рынка труда были случайностью. Следующие несколько месяцев должны подтвердить или опровергнуть эту уверенность. Так что от Йеллен в ближайшем будущем можно ожидать небольшие и крайне осторожные шаги.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter