2 августа 2016 Finanz.ru
(Bloomberg) -- Денежно-кредитная политика Банка России, которую сам регулятор называет "умеренно жесткой", стала настолько сдерживающей, что вызывает беспокойство у инвестиционно-банковского подразделения крупнейшего банка страны.
Лишь в Белоруссии реальная процентная ставка выше, чем в РФ, где она достигла 5,5 процента, отмечает Sberbank CIB, по оценке которого аннуализированная инфляция сейчас составляет 5 процентов. Банк России в пятницу сохранил ставку недельного аукционного репо на уровне 10,5 процента после того, как в июне понизил ее впервые почти за год.
"Денежно-кредитная политика может стать слишком жесткой, - написали экономисты Sberbank CIB во главе с Антоном Струченевским в обзоре в понедельник. - Чересчур жесткая монетарная политика и завышенные реальные процентные ставки несут новые риски для России".
Банк России, который получил от Morgan Stanley титул "самого ортодоксального" среди развивающихся стран Европы, стремится удерживать ключевую ставку на два-три процентных пункта выше уровня инфляции для стабилизации завышенных инфляционных ожиданий. В конце июля годовая инфляция, по оценке центробанка, замедлилась до 7,2 процента, что все еще почти вдвое превышает целевой уровень на конец 2017 года в 4 процента.
Для кого-то регулятор сдерживает кредитование и может затормозить возвращение экономики к росту, которого Международный валютный фонд ждет в 2017 году. Такая политика также привлекательная для кэрри-трейда, что может подогреть укрепление рубля и повредить экспорту, отмечает Sberbank CIB. Занимая в долларах и инвестируя средства в рублевые активы с начала года можно было заработать почти 17 процентов, это второй результат после бразильского реала.
"По-видимому, центробанк решил переключиться на таргетирование долгосрочной инфляции", - пишут аналитики инвестбанка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Лишь в Белоруссии реальная процентная ставка выше, чем в РФ, где она достигла 5,5 процента, отмечает Sberbank CIB, по оценке которого аннуализированная инфляция сейчас составляет 5 процентов. Банк России в пятницу сохранил ставку недельного аукционного репо на уровне 10,5 процента после того, как в июне понизил ее впервые почти за год.
"Денежно-кредитная политика может стать слишком жесткой, - написали экономисты Sberbank CIB во главе с Антоном Струченевским в обзоре в понедельник. - Чересчур жесткая монетарная политика и завышенные реальные процентные ставки несут новые риски для России".
Банк России, который получил от Morgan Stanley титул "самого ортодоксального" среди развивающихся стран Европы, стремится удерживать ключевую ставку на два-три процентных пункта выше уровня инфляции для стабилизации завышенных инфляционных ожиданий. В конце июля годовая инфляция, по оценке центробанка, замедлилась до 7,2 процента, что все еще почти вдвое превышает целевой уровень на конец 2017 года в 4 процента.
Для кого-то регулятор сдерживает кредитование и может затормозить возвращение экономики к росту, которого Международный валютный фонд ждет в 2017 году. Такая политика также привлекательная для кэрри-трейда, что может подогреть укрепление рубля и повредить экспорту, отмечает Sberbank CIB. Занимая в долларах и инвестируя средства в рублевые активы с начала года можно было заработать почти 17 процентов, это второй результат после бразильского реала.
"По-видимому, центробанк решил переключиться на таргетирование долгосрочной инфляции", - пишут аналитики инвестбанка.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу