4 августа 2016 Альпари Щипанов Павел
Представленные в конце июля официальные макроэкономические расчеты Минэкономразвития на первый взгляд могут внушить населению и незадачливым инвесторам уверенность, что Российская Федерация начинает успешно выходить из постигшей ее волны глобального финансового кризиса, начавшегося в виде краха ипотечных обязательств в 2008 году и волнами накрывающее падение стоимости золота в 2011 года, нефти и рубля в 2014 – 16 годах. Два последних фактора для нашей сильно зависящей от поставок углеводородов за рубеж страны сказались на основных показателях экономики, ведь составляющие основу государственного бюджета еще с 1990-х годов доходы нефтегазовых компаний так и продолжают оставаться важной его частью. Проводимые экономические конференции по вопросам снятия страны с “нефтяной иглы” пока не приносят ощутимой пользы, а озвученные в последние несколько дней предложения по стимулированию роста экономики от уважаемых специалистов отрасли пока основаны больше на повышении инфляции и курса иностранных валют против рубля, что приведет к росту рублевой выручки экспортирующих компаний, но не даст драйверов для роста малого и среднего бизнеса, ориентированного на внутренний спрос.
Макростатистика по России
В начале этой недели были сообщены цифры по индексу деловой активности PMI в производственном секторе России за июль. Он вновь продемонстрировал снижение и составил 49.5 пунктов, что в целом совпадает со средними значениями за 2016 год, но меньше 50 пунктов, что указывает на падение деловой активности на предприятиях отрасли. Также не внушают оптимизма и цифры по сокращению ВВП на 0.5% за 2 квартал при сравнении с аналогичным периодом 2015 года. Отметим, что по итогам 1 квартала падение стоимости произведенных продуктов и услуг составило 0.8%. Самый пик обвала в экономике пришелся на 3 квартал 2015 года, когда спад составил 3.8%.
Ситуация на рынке нефти
Относительно перспектив динамики нефти можно отметить рост стоимости до $50 по обеим бенчмаркам Brent и WTI для поставляемых из России сортов Urals, Sokol и других в период с февраля по июль 2016 года. Но последние данные из исследований компании Baker Huges продолжается тенденция на рост числа введенных в эксплуатацию буровых вышек. Так число действующих установок выросло до 374 по итогам последней недели июля. Но не радуют ставящих на рост сырья инвесторов и данные от Агентства по энергетической информации EIA при Минэнерго США относительно планов по увеличению в сентябре объема добычи до 8.1 млн баррелей в сутки с сохранением тенденции на рост до 8.3 млн по итогам ноября и декабря. Бушевавший весной пожар в канадской провинции Альберта привел приостановке поставок в США, но последние отчеты показывают восстановление работоспособности большинства установок с последующим ростом объема предложения. Аналогичные новости приходят и из других важных африканских стран Нигерии и Ливии, которые являются членами ОПЕК, о повышении объемов экспортных поставок. Да и последние новости из Саудовской Аравии и Ирана показывают продолжение противостояния между этими странами за право поставлять нефтепродукты в страны Азии и Европы, даже путем демпинга. Оценивая эти новости, трейдеры сделали вывод о необходимости зафиксировать прибыль по долгосрочным контрактам и открыть “шорты”, что приводит к тестированию американской эталонной маркой из Техаса цены $40.50 с сохранением уверенного потенциала для дальнейшего снижения в район $36 - $38.
Подводя итоги
Сигналами о восстановлении экономики послужит ряд отчетов с устойчивым превышением значения 50 пунктов по индексам PMI в России, а также устойчивое повышение стоимости нефти на товарных площадках выше $50. Хотя бы эти два основания будут поводами для рассуждений о начале выхода из кризиса, но сейчас однозначно утверждать об этом не приходится. На основании вышеприведенных фактов фундаментального и технических анализов можно составить прогноз по динамике российской национальной валюты на начавшееся недавно 2 полугодие 2016 года. Мой прогноз предполагает продолжение роста курса USD/RUB к потенциальной цели 70 – 72 рублям за единицу американской валюты в перспективе до конца 3 квартала 2016 года.
Макростатистика по России
В начале этой недели были сообщены цифры по индексу деловой активности PMI в производственном секторе России за июль. Он вновь продемонстрировал снижение и составил 49.5 пунктов, что в целом совпадает со средними значениями за 2016 год, но меньше 50 пунктов, что указывает на падение деловой активности на предприятиях отрасли. Также не внушают оптимизма и цифры по сокращению ВВП на 0.5% за 2 квартал при сравнении с аналогичным периодом 2015 года. Отметим, что по итогам 1 квартала падение стоимости произведенных продуктов и услуг составило 0.8%. Самый пик обвала в экономике пришелся на 3 квартал 2015 года, когда спад составил 3.8%.
Ситуация на рынке нефти
Относительно перспектив динамики нефти можно отметить рост стоимости до $50 по обеим бенчмаркам Brent и WTI для поставляемых из России сортов Urals, Sokol и других в период с февраля по июль 2016 года. Но последние данные из исследований компании Baker Huges продолжается тенденция на рост числа введенных в эксплуатацию буровых вышек. Так число действующих установок выросло до 374 по итогам последней недели июля. Но не радуют ставящих на рост сырья инвесторов и данные от Агентства по энергетической информации EIA при Минэнерго США относительно планов по увеличению в сентябре объема добычи до 8.1 млн баррелей в сутки с сохранением тенденции на рост до 8.3 млн по итогам ноября и декабря. Бушевавший весной пожар в канадской провинции Альберта привел приостановке поставок в США, но последние отчеты показывают восстановление работоспособности большинства установок с последующим ростом объема предложения. Аналогичные новости приходят и из других важных африканских стран Нигерии и Ливии, которые являются членами ОПЕК, о повышении объемов экспортных поставок. Да и последние новости из Саудовской Аравии и Ирана показывают продолжение противостояния между этими странами за право поставлять нефтепродукты в страны Азии и Европы, даже путем демпинга. Оценивая эти новости, трейдеры сделали вывод о необходимости зафиксировать прибыль по долгосрочным контрактам и открыть “шорты”, что приводит к тестированию американской эталонной маркой из Техаса цены $40.50 с сохранением уверенного потенциала для дальнейшего снижения в район $36 - $38.
Подводя итоги
Сигналами о восстановлении экономики послужит ряд отчетов с устойчивым превышением значения 50 пунктов по индексам PMI в России, а также устойчивое повышение стоимости нефти на товарных площадках выше $50. Хотя бы эти два основания будут поводами для рассуждений о начале выхода из кризиса, но сейчас однозначно утверждать об этом не приходится. На основании вышеприведенных фактов фундаментального и технических анализов можно составить прогноз по динамике российской национальной валюты на начавшееся недавно 2 полугодие 2016 года. Мой прогноз предполагает продолжение роста курса USD/RUB к потенциальной цели 70 – 72 рублям за единицу американской валюты в перспективе до конца 3 квартала 2016 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба