USD/RUB TOM 63.69 (-0.23%) 14:40 мск
EUR/RUB TOM 72.17 (+0.17%) 14:40 мск
Бивалютная корзина 67.51 (-0.02%) 14:40 мск
Факторы в поддержку рубля
• Нейтральные «минутки» ФРС к заседанию 26-27.07. Умеренно позитивно для аппетита к риску. Снижение вероятности повышения ставки ФРС в декабре с 51% до 48%.
• Снижение курса доллара на Forex пятый день подряд. Рост EURUSD с 1.1160 до 1.1319 с начала недели. Позитивно для цен на нефть и развивающихся рынков.
• Старт налогового периода в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Благоприятные ценовые уровни по нефти для рубля (Brent в районе 50$). Восстановление рублевого эквивалента барреля Brent (49.74*63.60=3163)
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Риск новых словесных интервенций против чрезмерного укрепления рубля.
• Перекупленность цен на нефть (Brent +20% от минимумов августа) и риски фиксации прибыли на товарном рынке.
• Опасения ухудшения отношений между РФ и Украиной.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, к-рые получили дивиденды от компаний РФ
Ситуация для рубля может показаться еще более благоприятной, однако я бы делал поправку на то, что значительная часть позитива в случае с российской валютой уже в цене, есть риск коррекции цен на нефть после рекордного роста, а также словесных интервенций против рубля со стороны отечественных чиновников.
Как следствие, в рамках базового сценария я продолжаю исходить из диапазона 63.5-67, полагая, что на текущих уровнях риски ослабления рубля несколько выше его укрепления. С учетом нормализовавшейся конъюнктуры мы просто вернулись к тому, что 65 вновь претендует на равновесный курс еще какое-то время.
ФРС
Судя по нейтральным протоколам к заседанию ФРС 26-27.07, ФедРезерв перестает быть каким-либо значительный риском для рубля и вообще рисковых активов в ближайшие месяцы. С точки зрения уровней и инструментов это может означать, что до конца года торги в USDRUB будут преимущественно проходить ниже 67, а рост на рынке акций РФ получит продолжение, в частности, индекс ММВБ может еще прибавить от текущих уровней 10-20%.
В то же самое время я бы не исключал, что все-таки может быть волатильность на сентябрьском заседании ФРС (20-21.09), однако любая волатильность на ФРС будет в конечном счете неплохой возможностью подешевле прикупить рубль или акции российских компаний.
Следующий ориентир в контексте ФРС – это выступление Д.Йеллен 26.08 в Jackson Hole, а также отчет по рынку труда США 2.09.
Куда большим риском для рубля, на мой взгляд, может быть возможное решение ЦБ РФ вернуться к теме возобновления покупок валюты в ЗВР в 4кв2016, если Brent сумеет уверенно закрепиться выше 50$ до конца года.
Нефть
Надо признать, что сильный рост цен на нефть (Brent +20% от минимумов августа, +13% за предыдущие пять дней безостановочного роста) сбил большое количество инвесторов с толку. Многие могут сомневаться в устойчивости такой динамики, ожидая фиксации прибыли и коррекции в Brent и WTI (есть такой риск для рубля), что отчасти может объяснять отставание рубля от цен на нефть.
Опять же сопротивление 50$ - это сильный психологических рубеж, который с первого раза сложно пробить, особенно учитывая спекуляции на тему возможного роста добычи нефти в С.Аравии в августе или завершающийся летний автомобильный сезон. Поэтому краткосрочный риск – это возможное снижение котировок на 2-3$ в рамках коррекции к случившемуся росту.
Brent (Daily, CME Group)
В общем, в целом дружественная риторика ФРС и текущая динамика цен на нефть, вроде бы, делают уровни 63-63.5 целью для снижения USDRUB, однако укрепление рубля уже в значительной степени состоялось.
В остальном налоговый период по-прежнему выступает как фактор в поддержку российской валюте, однако риск новой череды словесных интервенций против чрезмерного укрепления рубля может легко отбросить курс USDRUB обратно к 65. Аналогично продажи валюты экспортерами под налоги может нивелировать покупка валюты со стороны иностранных инвесторов, которые получили дивиденды от российских компаний.
Технический анализ
Не исключено, что, как и в начале лета, торги в USDRUB будут до конца августа проходить в диапазоне 63.5-65.
Уровни сопротивления 65, 66.10, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки 63-63.5, 62.5 и 61.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (август-сентябрь)
Ставка на торги в диапазоне 63.5-66/67 до экспирации опционов на USDRUB 15.09.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
18.08 – экспирация августовских опционов на USDRUB на Московской Бирже
25.08 – Пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
26.08 – Выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 72.17 (+0.17%) 14:40 мск
Бивалютная корзина 67.51 (-0.02%) 14:40 мск
Факторы в поддержку рубля
• Нейтральные «минутки» ФРС к заседанию 26-27.07. Умеренно позитивно для аппетита к риску. Снижение вероятности повышения ставки ФРС в декабре с 51% до 48%.
• Снижение курса доллара на Forex пятый день подряд. Рост EURUSD с 1.1160 до 1.1319 с начала недели. Позитивно для цен на нефть и развивающихся рынков.
• Старт налогового периода в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Благоприятные ценовые уровни по нефти для рубля (Brent в районе 50$). Восстановление рублевого эквивалента барреля Brent (49.74*63.60=3163)
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Риск новых словесных интервенций против чрезмерного укрепления рубля.
• Перекупленность цен на нефть (Brent +20% от минимумов августа) и риски фиксации прибыли на товарном рынке.
• Опасения ухудшения отношений между РФ и Украиной.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, к-рые получили дивиденды от компаний РФ
Ситуация для рубля может показаться еще более благоприятной, однако я бы делал поправку на то, что значительная часть позитива в случае с российской валютой уже в цене, есть риск коррекции цен на нефть после рекордного роста, а также словесных интервенций против рубля со стороны отечественных чиновников.
Как следствие, в рамках базового сценария я продолжаю исходить из диапазона 63.5-67, полагая, что на текущих уровнях риски ослабления рубля несколько выше его укрепления. С учетом нормализовавшейся конъюнктуры мы просто вернулись к тому, что 65 вновь претендует на равновесный курс еще какое-то время.
ФРС
Судя по нейтральным протоколам к заседанию ФРС 26-27.07, ФедРезерв перестает быть каким-либо значительный риском для рубля и вообще рисковых активов в ближайшие месяцы. С точки зрения уровней и инструментов это может означать, что до конца года торги в USDRUB будут преимущественно проходить ниже 67, а рост на рынке акций РФ получит продолжение, в частности, индекс ММВБ может еще прибавить от текущих уровней 10-20%.
В то же самое время я бы не исключал, что все-таки может быть волатильность на сентябрьском заседании ФРС (20-21.09), однако любая волатильность на ФРС будет в конечном счете неплохой возможностью подешевле прикупить рубль или акции российских компаний.
Следующий ориентир в контексте ФРС – это выступление Д.Йеллен 26.08 в Jackson Hole, а также отчет по рынку труда США 2.09.
Куда большим риском для рубля, на мой взгляд, может быть возможное решение ЦБ РФ вернуться к теме возобновления покупок валюты в ЗВР в 4кв2016, если Brent сумеет уверенно закрепиться выше 50$ до конца года.
Нефть
Надо признать, что сильный рост цен на нефть (Brent +20% от минимумов августа, +13% за предыдущие пять дней безостановочного роста) сбил большое количество инвесторов с толку. Многие могут сомневаться в устойчивости такой динамики, ожидая фиксации прибыли и коррекции в Brent и WTI (есть такой риск для рубля), что отчасти может объяснять отставание рубля от цен на нефть.
Опять же сопротивление 50$ - это сильный психологических рубеж, который с первого раза сложно пробить, особенно учитывая спекуляции на тему возможного роста добычи нефти в С.Аравии в августе или завершающийся летний автомобильный сезон. Поэтому краткосрочный риск – это возможное снижение котировок на 2-3$ в рамках коррекции к случившемуся росту.
Brent (Daily, CME Group)
В общем, в целом дружественная риторика ФРС и текущая динамика цен на нефть, вроде бы, делают уровни 63-63.5 целью для снижения USDRUB, однако укрепление рубля уже в значительной степени состоялось.
В остальном налоговый период по-прежнему выступает как фактор в поддержку российской валюте, однако риск новой череды словесных интервенций против чрезмерного укрепления рубля может легко отбросить курс USDRUB обратно к 65. Аналогично продажи валюты экспортерами под налоги может нивелировать покупка валюты со стороны иностранных инвесторов, которые получили дивиденды от российских компаний.
Технический анализ
Не исключено, что, как и в начале лета, торги в USDRUB будут до конца августа проходить в диапазоне 63.5-65.
Уровни сопротивления 65, 66.10, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки 63-63.5, 62.5 и 61.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (август-сентябрь)
Ставка на торги в диапазоне 63.5-66/67 до экспирации опционов на USDRUB 15.09.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
18.08 – экспирация августовских опционов на USDRUB на Московской Бирже
25.08 – Пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
26.08 – Выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter