18 августа 2016 Sberbank CIB
"В июле отмечалось некоторое улучшение динамики в нескольких важных секторах экономики. Хотя оборот розничной торговли и активность в строительстве продолжали снижаться, темпы падения были меньше июньских. В июле по сравнению с июлем прошлого года оборот розничной торговли сократился на 5.0% против июньского падения на 5.9%: его спад за 7 мес. 2016 года по сравнению с 7 мес. 2015 года составил 5.6%. Снижение активности в строительстве в июле по сравнению с июлем прошлого года составило всего 3.5% против июньских 9.7%, а за 7 мес. 2016 года по сравнению с 7 мес. 2015 года – 5.2%.
Росстат также опубликовал данные по инвестиционной активности за первое полугодие 2016 года, которые указывают на снижение на 4,3% по сравнению с первым полугодием 2015 года. Поскольку в первом квартале 2016 года по сравнению с первым кварталом 2015 года инвестиции уменьшились на 4.8%, это значит, что во втором квартале 2016 года по сравнению со вторым кварталом 2015 года темп падения замедлился до 4.0%. В третьем–четвертом кварталах 2016 года мы ожидаем дальнейшего улучшения динамики в инвестициях, чему будет способствовать рост активности в строительстве и увеличение расходов бюджета на военные нужды.
Рост выпуска в сельском хозяйстве в июле по сравнению с июлем прошлого года ускорился до 4.9% и составил 3.2% за 7 мес. 2016 года в сравнении с 7 мес. 2015 года. Отчасти это связано с низкой базой сравнения в июле 2015 года, когда сельскохозяйственное производство сократилось на 2.0% по сравнению с июлем 2014 года. Тем не менее темпы роста в 2016 году будут высокими даже без учета эффекта низкой базы сравнения, т.к. в этом году ожидается исключительно богатый урожай (особенно зерновых – он должен быть самым высоким за последние 20 лет). При этом в грузоперевозках рост в июле по сравнению с июлем прошлого года составил 1,4% и за 7 мес. 2016 года достиг 1.3% в сравнении с 7 мес. 2015 года.
В июле рост реальных зарплат продолжился и составил 0.6% по сравнению с июлем прошлого года, но за 7 мес. 2016 года они не изменились по сравнению с 7 мес. 2015 года. Дальнейшее замедление роста цен окажет в ближайшие месяцы дополнительную поддержку реальным зарплатам и обороту розничной торговли. Реальные располагаемые доходы населения в июле снизились на 7.0% по сравнению с июлем прошлого года, тогда как в июне их снижение составило 4.6% по сравнению с июнем прошлого года. Тем не менее на данные по располагаемому доходу, рассчитываемые по методике Росстата, влияют покупки валюты, так что реальные зарплаты являются более надежным индикатором.
Мы ожидаем, что улучшение динамики в инвестициях (включая строительство) и более высокий, чем предполагалось, урожай поддержат экономическую активность и обеспечат рост ВВП в третьем квартале 2016 года. Мы прогнозируем ВВП за 2016 год на уровне 2015 года.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Росстат также опубликовал данные по инвестиционной активности за первое полугодие 2016 года, которые указывают на снижение на 4,3% по сравнению с первым полугодием 2015 года. Поскольку в первом квартале 2016 года по сравнению с первым кварталом 2015 года инвестиции уменьшились на 4.8%, это значит, что во втором квартале 2016 года по сравнению со вторым кварталом 2015 года темп падения замедлился до 4.0%. В третьем–четвертом кварталах 2016 года мы ожидаем дальнейшего улучшения динамики в инвестициях, чему будет способствовать рост активности в строительстве и увеличение расходов бюджета на военные нужды.
Рост выпуска в сельском хозяйстве в июле по сравнению с июлем прошлого года ускорился до 4.9% и составил 3.2% за 7 мес. 2016 года в сравнении с 7 мес. 2015 года. Отчасти это связано с низкой базой сравнения в июле 2015 года, когда сельскохозяйственное производство сократилось на 2.0% по сравнению с июлем 2014 года. Тем не менее темпы роста в 2016 году будут высокими даже без учета эффекта низкой базы сравнения, т.к. в этом году ожидается исключительно богатый урожай (особенно зерновых – он должен быть самым высоким за последние 20 лет). При этом в грузоперевозках рост в июле по сравнению с июлем прошлого года составил 1,4% и за 7 мес. 2016 года достиг 1.3% в сравнении с 7 мес. 2015 года.
В июле рост реальных зарплат продолжился и составил 0.6% по сравнению с июлем прошлого года, но за 7 мес. 2016 года они не изменились по сравнению с 7 мес. 2015 года. Дальнейшее замедление роста цен окажет в ближайшие месяцы дополнительную поддержку реальным зарплатам и обороту розничной торговли. Реальные располагаемые доходы населения в июле снизились на 7.0% по сравнению с июлем прошлого года, тогда как в июне их снижение составило 4.6% по сравнению с июнем прошлого года. Тем не менее на данные по располагаемому доходу, рассчитываемые по методике Росстата, влияют покупки валюты, так что реальные зарплаты являются более надежным индикатором.
Мы ожидаем, что улучшение динамики в инвестициях (включая строительство) и более высокий, чем предполагалось, урожай поддержат экономическую активность и обеспечат рост ВВП в третьем квартале 2016 года. Мы прогнозируем ВВП за 2016 год на уровне 2015 года.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу