7 сентября 2016 Велес Капитал Дахтлер Егор
Фондовые индексы Европы к концу торгов во вторник растеряли рост, имевший место в середине торговой сессии. Опубликованные данные индексов промышленного производства в Германии вряд ли добавят позитива европейским площадкам сегодня. На американских биржах во вторник не наблюдалось существенной динамики. Российский рынок завершил вчерашние торги уверенным ростом, несмотря на негативный тренд в нефтяных котировках в середине вчерашней торговой сессии.
На российском фондовом рынке лидером роста стали акции Мечела (как обыкновенные так и привилегированные), растущие на новостях о том, что Сбербанк не намерен объявлять дефолт по долгу компании из-за нарушения ковенант. Акции Газпрома и Алросы росли на предложениях Минфина обязать госкомпании бессрочно направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Также были в плюсе бумаги ТГК-1, Распадской и Системы.
В аутсайдерах во вторник были акции ТМК, Магнита (на заявлениях российского президента о мерах пресечения деятельности ритейлеров, которые стремятся компенсировать потери премии, получаемые розничными сетями от поставщиков продукции), Мегафона, Аптек 36,6 и Яндекса.
Сегодня вечером будет опубликована Бежевая Книга. В последнее время американские данные не дотягивают до ожиданий. Так, если на момент выступления главы ФРС вероятность повышения американской ставки оценивалась выше 60%, на сегодняшний день она незначительно превышает 50%. Мы ожидаем, что данная тенденция будет подтверждена после выхода обзора, что будет означать дальнейшее ослабление американской валюты, что будет оказывать поддержку сырьевым товарам и развивающимся рынкам.
Сегодня Сбербанк России отчитается за 8М 2016 г. по РСБУ.
Основные события
Магнит: Мы ожидаем ускорения темпа роста выручки компании по итогам августа до 15,7-17,2%
В пятницу 9 сентября Магнит представит свои операционные результаты за август. Мы ожидаем, что темп роста выручки по итогам августа ускорится с 13,77% в июле до 15,7-17,2%. Несмотря на сезонное снижение цен на потребительские товары, а также отток части покупателей на открытые рынки, мы считаем, что низкая база прошлого года, а также восстановление потребительской активности окажут поддержку продажам Магнита. Именно в августе 2015 г. у Магнита началось существенное падение темпа выручки с кв. м. – 3% г/г против
оста на 0,2% г/г в июле.
ТКС Банк: Позитивная отчетность за 2к16 г. по МСФО
Тинькофф банк заработал 2,5 млрд руб. чистой прибыли по МСФО во 2к16 г., что на 34% больше чем в предыдущем квартале и более чем в 6 раз превышает результат 2к15 г. Основной причиной существенного роста г/г было восстановление чистой процентной маржи и низкая стоимость риска. Несмотря на то, что комиссионные и прочие доходы снизились к./к., чистый процентный доход достиг 9,4 млрд руб. (+12,5% к./к., +47,6% г/г). Чистая процентная маржа во 2к16 г. достигла 25% (посчитанная на основе совокупных активов), что почти на 2 пп выше к./к. и на 3.5 пп выше г./г. Стоимость риска, посчитанная на основе кредитного портфеля без учета резервов, составила всего 9,2% (-3,4 пп к./к. и более чем в 2 раза меньше, чем во 2к15 г.). Менеджмент подтвердил, что данный показатель не репрезентативен в долгосрочной перспективе и обозначил ориентир по стоимости риска в 2016 г. в диапазоне 10-12%. Рост балансовых показателей был существенным и превзошел динамику российского банковского сектора: активы выросли на 4% к./к., кредитный портфель увеличился на 7,6% к./к., а депозиты подросли на 6% к./к.
В целом мы оцениваем результаты Тинькофф банка как позитивные, однако, принимая во внимание то, что банк торгуется достаточно высоко (мультипликатор PB 2016П составляет незначительно ниже 3), мы не видим существенного потенциала роста в бумаге в ближайшее время.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском фондовом рынке лидером роста стали акции Мечела (как обыкновенные так и привилегированные), растущие на новостях о том, что Сбербанк не намерен объявлять дефолт по долгу компании из-за нарушения ковенант. Акции Газпрома и Алросы росли на предложениях Минфина обязать госкомпании бессрочно направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Также были в плюсе бумаги ТГК-1, Распадской и Системы.
В аутсайдерах во вторник были акции ТМК, Магнита (на заявлениях российского президента о мерах пресечения деятельности ритейлеров, которые стремятся компенсировать потери премии, получаемые розничными сетями от поставщиков продукции), Мегафона, Аптек 36,6 и Яндекса.
Сегодня вечером будет опубликована Бежевая Книга. В последнее время американские данные не дотягивают до ожиданий. Так, если на момент выступления главы ФРС вероятность повышения американской ставки оценивалась выше 60%, на сегодняшний день она незначительно превышает 50%. Мы ожидаем, что данная тенденция будет подтверждена после выхода обзора, что будет означать дальнейшее ослабление американской валюты, что будет оказывать поддержку сырьевым товарам и развивающимся рынкам.
Сегодня Сбербанк России отчитается за 8М 2016 г. по РСБУ.
Основные события
Магнит: Мы ожидаем ускорения темпа роста выручки компании по итогам августа до 15,7-17,2%
В пятницу 9 сентября Магнит представит свои операционные результаты за август. Мы ожидаем, что темп роста выручки по итогам августа ускорится с 13,77% в июле до 15,7-17,2%. Несмотря на сезонное снижение цен на потребительские товары, а также отток части покупателей на открытые рынки, мы считаем, что низкая база прошлого года, а также восстановление потребительской активности окажут поддержку продажам Магнита. Именно в августе 2015 г. у Магнита началось существенное падение темпа выручки с кв. м. – 3% г/г против
оста на 0,2% г/г в июле.
ТКС Банк: Позитивная отчетность за 2к16 г. по МСФО
Тинькофф банк заработал 2,5 млрд руб. чистой прибыли по МСФО во 2к16 г., что на 34% больше чем в предыдущем квартале и более чем в 6 раз превышает результат 2к15 г. Основной причиной существенного роста г/г было восстановление чистой процентной маржи и низкая стоимость риска. Несмотря на то, что комиссионные и прочие доходы снизились к./к., чистый процентный доход достиг 9,4 млрд руб. (+12,5% к./к., +47,6% г/г). Чистая процентная маржа во 2к16 г. достигла 25% (посчитанная на основе совокупных активов), что почти на 2 пп выше к./к. и на 3.5 пп выше г./г. Стоимость риска, посчитанная на основе кредитного портфеля без учета резервов, составила всего 9,2% (-3,4 пп к./к. и более чем в 2 раза меньше, чем во 2к15 г.). Менеджмент подтвердил, что данный показатель не репрезентативен в долгосрочной перспективе и обозначил ориентир по стоимости риска в 2016 г. в диапазоне 10-12%. Рост балансовых показателей был существенным и превзошел динамику российского банковского сектора: активы выросли на 4% к./к., кредитный портфель увеличился на 7,6% к./к., а депозиты подросли на 6% к./к.
В целом мы оцениваем результаты Тинькофф банка как позитивные, однако, принимая во внимание то, что банк торгуется достаточно высоко (мультипликатор PB 2016П составляет незначительно ниже 3), мы не видим существенного потенциала роста в бумаге в ближайшее время.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter