8 сентября 2016 Finanz.ru
(Bloomberg) -- Глядя на финансовые рынки России, вряд ли можно прийти к выводу, что экономика страны все еще пребывает в рецессии.
Акции на этой неделе достигли рекордных максимумов, а ралли на долговом рынке привело к падению доходности пятилетних облигаций семь торговых сессий подряд - это второе самое масштабное снижение среди развивающихся стран. Спрос на российские активы вызвал рост рубля, который показал самое резкое четырехдневное укрепление почти за месяц на фоне снижения волатильности и кредитных рисков.
Настрой инвесторов улучшается, в то время как экономика России приближается к выходу из двухлетней рецессии, а напряженность в отношениях с Украиной в прошлом месяце не переросла в полномасштабный конфликт. Россия также выигрывает от мирового спроса на высокодоходные активы на фоне беспрецедентных стимулов центробанков, которые привели к падению ставок ниже нуля по суверенным долгам почти на $10 триллионов.
Рынок более уверен в том, что для России худшее осталось позади, сказал Павел Лаберко из Union Bancaire Privee в Лондоне, который участвует в управлении активами примерно на $90 миллиардов. Кажется, экономика наконец нащупала дно, сказал он.
Union Bancaire Privee начала покупать акции российских банков на прошлой неделе и видит большой потенциал в бумагах электрогенерирующих компаний, сказал Лаберко. Снижение цен на нефть и ослабление глобального спроса представляют угрозу для ралли, отметил он.
Ниже представлены графики, иллюстрирующие основные факторы, подогревающие ралли на российском рынке.
Российские акции являются самыми дешевыми на развивающихся рынках: индекс ММВБ торгуется с коэффициентом 6,6 к прогнозной выручке входящих в него компаний, что примерно вдвое ниже аналогичного показателя индекса MSCI Emerging Markets. Акции РФ достигли рекордных отметок благодаря спросу на рисковые активы на ожиданиях, что Федеральная резервная система в этом месяце не будет повышать ключевую ставку, сказал начальник управления инвестиций УК "Райффайзен Капитал" Владимир Веденеев.
Российские облигации федерального займа показывают в этом году одни из лучших результатов среди развивающихся стран в условиях стабилизации рубля и ожиданий, что Банк России снова приступит к снижению ставки на фоне замедления инфляции. ОФЗ принесли инвесторам прибыль на уровне 25 процентов в долларах - это максимальный показатель после Бразилии и Южной Африки.
Стоимость страховки от дефолта по долговым обязательствам РФ упала до уровней, отмечавшихся в июле 2014 года - до того, как Европейский союз расширил санкции в отношении России из-за вмешательства страны в события на Украине. Премия за риск сократилась за последние две недели на фоне снижения напряженности в отношениях между странами.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции на этой неделе достигли рекордных максимумов, а ралли на долговом рынке привело к падению доходности пятилетних облигаций семь торговых сессий подряд - это второе самое масштабное снижение среди развивающихся стран. Спрос на российские активы вызвал рост рубля, который показал самое резкое четырехдневное укрепление почти за месяц на фоне снижения волатильности и кредитных рисков.
Настрой инвесторов улучшается, в то время как экономика России приближается к выходу из двухлетней рецессии, а напряженность в отношениях с Украиной в прошлом месяце не переросла в полномасштабный конфликт. Россия также выигрывает от мирового спроса на высокодоходные активы на фоне беспрецедентных стимулов центробанков, которые привели к падению ставок ниже нуля по суверенным долгам почти на $10 триллионов.
Рынок более уверен в том, что для России худшее осталось позади, сказал Павел Лаберко из Union Bancaire Privee в Лондоне, который участвует в управлении активами примерно на $90 миллиардов. Кажется, экономика наконец нащупала дно, сказал он.
Union Bancaire Privee начала покупать акции российских банков на прошлой неделе и видит большой потенциал в бумагах электрогенерирующих компаний, сказал Лаберко. Снижение цен на нефть и ослабление глобального спроса представляют угрозу для ралли, отметил он.
Ниже представлены графики, иллюстрирующие основные факторы, подогревающие ралли на российском рынке.
Российские акции являются самыми дешевыми на развивающихся рынках: индекс ММВБ торгуется с коэффициентом 6,6 к прогнозной выручке входящих в него компаний, что примерно вдвое ниже аналогичного показателя индекса MSCI Emerging Markets. Акции РФ достигли рекордных отметок благодаря спросу на рисковые активы на ожиданиях, что Федеральная резервная система в этом месяце не будет повышать ключевую ставку, сказал начальник управления инвестиций УК "Райффайзен Капитал" Владимир Веденеев.
Российские облигации федерального займа показывают в этом году одни из лучших результатов среди развивающихся стран в условиях стабилизации рубля и ожиданий, что Банк России снова приступит к снижению ставки на фоне замедления инфляции. ОФЗ принесли инвесторам прибыль на уровне 25 процентов в долларах - это максимальный показатель после Бразилии и Южной Африки.
Стоимость страховки от дефолта по долговым обязательствам РФ упала до уровней, отмечавшихся в июле 2014 года - до того, как Европейский союз расширил санкции в отношении России из-за вмешательства страны в события на Украине. Премия за риск сократилась за последние две недели на фоне снижения напряженности в отношениях между странами.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу