16 сентября 2016 Finanz.ru
Трейдеры на рынке деривативов резко сократили ставки на снижение ключевой ставки Банка России в пятницу.
Котировки форвардных контрактов закладывают возможность лишь одного снижения на 47 базисных пунктов до конца года, тогда как большинство экономистов ждут от ЦБ двух шагов по смягчения политики.
Ожидания трейдеров начали меняться после первого с середины лета выступления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в прошлую пятницу: глава регулятора заявила, что денежно-кредитная политика останется умеренно-жесткой, что в ситуации избытка ликвидности ставка должна быть выше, чем при ее дефиците, и посоветовала не ждать внезапного улучшения внешнеэкономических условий, недвусмысленно намекая на попытки правительства пересмотреть в сторону повышения прогнозы цен на нефть.
Несмотря на это, снижение ключевой ставки ЦБ на 50 базисных пунктов в пятницу прогнозируют 37 из 42 аналитов, опрошенных Bloomberg, и 10 из 14 опрошенных ТАСС.
"Инфляция действительно замедлилась и, что даже более важно, улучшились инфляционные ожидания, и Банк России это отметил. На этом фоне все предпосылки для снижения имеются и на остаток года", - описывает общее мнение главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский.
На деле ситуация для ЦБ РФ несколько сложнее, считает аналитик Dom Maklerski AFS в Варшаве Дамиан Росинский.
Политика Банка России "фактически зависит от курса валюты", хотя регулятор этого и не признает, объясняет Росински: высокие ставки ЦБ транслируются в высокие ставки по рублевым облигациям, которые притягивают в РФ иностранный капитал.
На фоне невнятной динамики цен на нефть, демонстрирующих неспособность пробить барьер в 50 долларов за баррель, риски для рубля растут, и ЦБ в этой ситуации предпочтет не рисковать.
ЦБ не станет снижать ставку в 2016 году, несмотря на всеобщие ожидания, согласна главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
"ЦБ сохранит монетарную политику жесткой с целью создать окно возможностей для понижения ставки в будущем году", - говорит она.
Кроме того, через неделю состоится заседание ФРС США и Банка Японии, которые способны взбудоражить мировые рынки.
"В этой связи ЦБ РФ может придержать значимые решения до следующего заседания тем более, что динамика процентных ставок в экономике все равно нисходящая", - отмечает ведущий аналитик "КИТ Финанс" Анна Устинова.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Котировки форвардных контрактов закладывают возможность лишь одного снижения на 47 базисных пунктов до конца года, тогда как большинство экономистов ждут от ЦБ двух шагов по смягчения политики.
Ожидания трейдеров начали меняться после первого с середины лета выступления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в прошлую пятницу: глава регулятора заявила, что денежно-кредитная политика останется умеренно-жесткой, что в ситуации избытка ликвидности ставка должна быть выше, чем при ее дефиците, и посоветовала не ждать внезапного улучшения внешнеэкономических условий, недвусмысленно намекая на попытки правительства пересмотреть в сторону повышения прогнозы цен на нефть.
Несмотря на это, снижение ключевой ставки ЦБ на 50 базисных пунктов в пятницу прогнозируют 37 из 42 аналитов, опрошенных Bloomberg, и 10 из 14 опрошенных ТАСС.
"Инфляция действительно замедлилась и, что даже более важно, улучшились инфляционные ожидания, и Банк России это отметил. На этом фоне все предпосылки для снижения имеются и на остаток года", - описывает общее мнение главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский.
На деле ситуация для ЦБ РФ несколько сложнее, считает аналитик Dom Maklerski AFS в Варшаве Дамиан Росинский.
Политика Банка России "фактически зависит от курса валюты", хотя регулятор этого и не признает, объясняет Росински: высокие ставки ЦБ транслируются в высокие ставки по рублевым облигациям, которые притягивают в РФ иностранный капитал.
На фоне невнятной динамики цен на нефть, демонстрирующих неспособность пробить барьер в 50 долларов за баррель, риски для рубля растут, и ЦБ в этой ситуации предпочтет не рисковать.
ЦБ не станет снижать ставку в 2016 году, несмотря на всеобщие ожидания, согласна главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.
"ЦБ сохранит монетарную политику жесткой с целью создать окно возможностей для понижения ставки в будущем году", - говорит она.
Кроме того, через неделю состоится заседание ФРС США и Банка Японии, которые способны взбудоражить мировые рынки.
"В этой связи ЦБ РФ может придержать значимые решения до следующего заседания тем более, что динамика процентных ставок в экономике все равно нисходящая", - отмечает ведущий аналитик "КИТ Финанс" Анна Устинова.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу