17 сентября 2016 Велес Капитал
Рынок сегодня. В пятницу российский фондовый рынок умеренно снизился по индексу ММВБ на фоне коррекции европейских индексов и упавшей нефти. Нефтяные котировки негативно отреагировали на опубликованную статистику по индексам потребительских цен в США, которая оказалась лучше ожиданий и привела к укреплению доллара.
В пятницу лучше рынка себя чувствовали бумаги Аптек 36,6 (после объявления обновленной дивидендной политики), Дикси (корректирующиеся после падения несколько торговых сессий подряд), Акрона, Энел Россия, Газпромнефти и Мегафона. В красной зоне были акции ММК, Соллерса, АФК Системы, НЛМК, Лукойла и ФСК ЕЭС.
Рынок завтра. На следующей неделе основным событием станет заседание ФРС США. Мы считаем, что пока рано говорить о повышении ставки, однако, после заседания будет больше понимания о вероятности увеличения учетной ставки в декабре. В пользу роста вероятности повышения в конце года говорит опубликованная сегодня статистика.
Мы также ожидаем снижения цен на нефть в район 44-45 долл./барр. в преддверии заседания регулятора, а также перед встречей представителей ОПЕК в Алжире (с 26 по 28 сентября), на которой будет обсуждаться вопрос заморозки добычи «черного золота». Вышедшие на этой неделе данные ОПЕК и МЭА создают долгосрочный негативный фон для нефтяных цен. Кроме того, давление на котировки может оказать рост запасов в США в случае восстановления импорта. Российский рубль, вероятно, будет слабеть на фоне снижающейся нефти.
Облигации
Рынок сегодня. В секторе ОФЗ инвесторы были разочарованы итогами заседания Банка России по дальнейшей монетарной политике, несмотря на снижение ключевой ставки с 10,5 до 10% годовых. Доходности гособлигаций на дальнем конце прибавили до 10 бп. в доходности, на среднем – до 5-6 бп. При этом, к концу дня продажи вдоль кривой усилились по мере укрепления американской валюты.
Рынок завтра. Ситуация на рублевом рынке будет формироваться в зависимости от действий Банка России при тех или иных обстоятельств. Сегодняшний негатив может стать временным явлением, и рост доходности госдолга на всем отрезке не будет серьезным, тем не менее, следующая неделя окажется насыщенной (решение ФРС по ставке), поэтому в ОФЗ мы ожидаем некоторую консолидацию цен и в перспективе осторожный рост при сохранении мягкий монетарной политики ФРС.
Валюта
Рынок сегодня. Реакция валютного рынка на решение ЦБ была весьма сдержанной: после снижения ключевой ставки (на 0,5 п.п. — до 10% годовых), сопровождавшего тем не менее достаточно жесткой риторикой в пресс-релизе, пара доллар/рубль на короткое время оказалась ниже 65 руб., однако впоследствии поднималась к 65,2 руб. Впрочем, заканчивал рабочий день курс вновь на уровне 65 рублей.
Рынок завтра. Несмотря на то, что регулятор принял решение о смягчении процентной политики, снизив ставку, его риторика в пресс-релизе оказалась при этом весьма жесткой: фактически ЦБ сообщил, что это последнее снижение ключевой ставки в 2016 году и регулятор намерен продолжать всеми силами абсорбировать формирующийся профицит рублевой ликвидности. Свой инструментарий по изъятию ликвидности Банк России намерен дополнить собственными облигациями (ОБР), доходность которых будет соответствовать уровню ключевой ставки (10% годовых) и таким образом может составить (на ряду с депозитными аукционами ЦБ) серьезную конкуренцию ОФЗ (хотя пока не определены объемы выпуска ОБР). В подобных условиях на рынке ОФЗ, доходности по которым (среди классических бумаг) ниже 10% годовых, можно наблюдать распродажи с соответствующим ослаблением рубля. Тем не менее, обещание ЦБ поддерживать ставку на текущем уровне до 2017 года может через некоторое время выразиться в укреплении национальной валюты, так как рублевые доходности остаются одними из самых привлекательных на торговых площадках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба