21 сентября 2016 finanz.ru
(Bloomberg) -- Ужесточение монетарной политики США и Японии перестает быть ахиллесовой пятой развивающихся рынков.
Федеральная резервная система на этой неделе вынесет решения по монетарной политике, при этом Morgan Stanley в обзоре во вторник назвал валюты Бразилии и Индонезии в числе наиболее привлекательных, а Goldman Sachs Group Inc. включил индийскую рупию в список своих фаворитов на следующие 12 месяцев. Эти страны входят в "хрупкую пятерку", о которой Morgan Stanley предупреждал три года назад: тогда, по мнению банка, их экономика могла больше всего пострадать от ужесточения политики ФРС из-за размера дефицита счета текущих операций.
С тех пор дефицит текущего счета "пятерки", куда также входили ЮАР и Турция, сократился в среднем до 2,6 процента с 4,4 процента валового внутреннего продукта. На фоне более оптимистичного по сравнению с развитыми странами прогноза восстановления экономики, в случае ужесточения ДКП США шансы повторения паники 2013 года на развивающихся ранках менее вероятны.
Повышение ставки ФРС в этот раз будет иметь сглаженный эффект "благодаря фундаментальным улучшениям", сказал главный макростратег Goldman Sachs по развивающимся рынкам в Лондоне Kaмакшия Триведи. "Главный аспект, на который я бы обратил внимание, это улучшение их внешнеторговых балансов".
Хотя закладываемая рынком вероятность повышения стоимости заимствований в США в ближайшие месяцы увеличилась, инвестиции в биржевые фонды, ориентированные на рынки акций и облигаций развивающихся стран, за последние 16 недель составили $20,5 миллиарда. Три года назад после комментариев главы ФРС Бена Бернанке о грядущем сворачивании программы выкупа активов, запущенной после финансового кризиса 2009 года, акции и валюты развивающихся стран дешевели в течение трех лет.
Еще одним поводом для оптимизма в отношении этих стран служит улучшение экономических прогнозов, сказал Триведи. Рост ВВП развивающихся государств в 2017 году в среднем может составить 4,9 процента против 3,9 процента в этом году за счет окончания рецессии в России и Бразилии, свидетельствуют оценки опрошенных агентством Блумберг аналитиков.
"Темпы роста ускорились по сравнению с минимальным уровнем 2015 года, показатель также выглядит лучше, чем у развитых стран", - сказал Триведи.
Улучшение ситуации отражается на прибыли компаний - прогнозная прибыль на акцию компаний индекса MSCI Emerging Markets растет быстрее, чем показатель компаний аналогичного индекса для развитых стран Европы.
"Цикл деловой активности развивающихся стран стабилизируется относительно развивающихся государств, - сказал лондонский стратег HSBC Holdings Plc. Джон Ломакс. - Мы наблюдаем это как по темпам роста экономики, так и по данным о прибыли компаний".
Тем не менее возможное ужесточение политики ФРС на этой неделе все же не может не отразиться на развивающихся рынках.
"Логичным будет ожидать некоторый рост волатильности и рост вложений в защитные активы", - сказал Триведи.
Однако усиление волатильности даст возможность купить активы развивающихся стран, состояние которых в целом улучшается, по более низкой цене, написал в обзоре на прошлой неделе главный аналитик HSBC по развивающимся рынкам Мурат Ульген. Распродажа в сентябре помогла таким фондам, как Amundi Asset Management нарастить долю облигаций ЕМ в своих портфелях.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Федеральная резервная система на этой неделе вынесет решения по монетарной политике, при этом Morgan Stanley в обзоре во вторник назвал валюты Бразилии и Индонезии в числе наиболее привлекательных, а Goldman Sachs Group Inc. включил индийскую рупию в список своих фаворитов на следующие 12 месяцев. Эти страны входят в "хрупкую пятерку", о которой Morgan Stanley предупреждал три года назад: тогда, по мнению банка, их экономика могла больше всего пострадать от ужесточения политики ФРС из-за размера дефицита счета текущих операций.
С тех пор дефицит текущего счета "пятерки", куда также входили ЮАР и Турция, сократился в среднем до 2,6 процента с 4,4 процента валового внутреннего продукта. На фоне более оптимистичного по сравнению с развитыми странами прогноза восстановления экономики, в случае ужесточения ДКП США шансы повторения паники 2013 года на развивающихся ранках менее вероятны.
Повышение ставки ФРС в этот раз будет иметь сглаженный эффект "благодаря фундаментальным улучшениям", сказал главный макростратег Goldman Sachs по развивающимся рынкам в Лондоне Kaмакшия Триведи. "Главный аспект, на который я бы обратил внимание, это улучшение их внешнеторговых балансов".
Хотя закладываемая рынком вероятность повышения стоимости заимствований в США в ближайшие месяцы увеличилась, инвестиции в биржевые фонды, ориентированные на рынки акций и облигаций развивающихся стран, за последние 16 недель составили $20,5 миллиарда. Три года назад после комментариев главы ФРС Бена Бернанке о грядущем сворачивании программы выкупа активов, запущенной после финансового кризиса 2009 года, акции и валюты развивающихся стран дешевели в течение трех лет.
Еще одним поводом для оптимизма в отношении этих стран служит улучшение экономических прогнозов, сказал Триведи. Рост ВВП развивающихся государств в 2017 году в среднем может составить 4,9 процента против 3,9 процента в этом году за счет окончания рецессии в России и Бразилии, свидетельствуют оценки опрошенных агентством Блумберг аналитиков.
"Темпы роста ускорились по сравнению с минимальным уровнем 2015 года, показатель также выглядит лучше, чем у развитых стран", - сказал Триведи.
Улучшение ситуации отражается на прибыли компаний - прогнозная прибыль на акцию компаний индекса MSCI Emerging Markets растет быстрее, чем показатель компаний аналогичного индекса для развитых стран Европы.
"Цикл деловой активности развивающихся стран стабилизируется относительно развивающихся государств, - сказал лондонский стратег HSBC Holdings Plc. Джон Ломакс. - Мы наблюдаем это как по темпам роста экономики, так и по данным о прибыли компаний".
Тем не менее возможное ужесточение политики ФРС на этой неделе все же не может не отразиться на развивающихся рынках.
"Логичным будет ожидать некоторый рост волатильности и рост вложений в защитные активы", - сказал Триведи.
Однако усиление волатильности даст возможность купить активы развивающихся стран, состояние которых в целом улучшается, по более низкой цене, написал в обзоре на прошлой неделе главный аналитик HSBC по развивающимся рынкам Мурат Ульген. Распродажа в сентябре помогла таким фондам, как Amundi Asset Management нарастить долю облигаций ЕМ в своих портфелях.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter