USD/RUB TOM 63.76 (+0.08%) 17:00 мск
EUR/RUB TOM 71.50 (+0.15%) 17:00 мск
Бивалютная корзина 67.20(+0.09%) 17:00 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть. Brent 47.75$ (+0.21%).
• Налоговый период в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Успешное доразмещение Минфином РФ российский еврооблигаций на 1.25$ млрд.
• Дружественные рынкам результаты заседания ФРС 21.09. Рост аппетита к риску.
• Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем. Жесткая ДКП ЦБ РФ.
Негативные факторы для рубля
• Высокая вероятность, что соглашение о заморозке добычи так и не будет достигнуто в рамках встречи нефтяников в Алжире 27-28.09, что может оказать давление на цены на нефть на следующей неделе.
• Рублевый эквивалент Brent на низком уровне (63.75*47.75=3044). Ограниченный потенциал укрепления рубля.
• Неопределенность в бюджетном планировании РФ.
• Опасения новых вербальных интервенций против чрезмерного укрепления рубля в случае дальнейшего снижения USDRUB.
Я все больше начинаю ориентироваться на диапазон 62.7-65 в контексте перспектив следующей недели по USDRUB.
Главный риск для рубля в ближайшие дни – это по-прежнему встреча нефтяников в Алжире 27-28.09 и высокая вероятность, что полноценного соглашения о заморозке не будет, а будет общий стейтмент ОПЕК+ с заверениями следить внимательно за ценами и делать все необходимое, чтобы стабилизировать ситуацию на рынке. Впрочем, даже при негативном сценарии развития событий, предполагающем коррекцию по Brent или повторное снижение к уровню 45$, мне пока сложно представить USDRUB выше 65-66 на следующей неделе.
Определенную поправку я бы, впрочем, делал на то, что сейчас на рынке нет завышенных ожиданий относительно предстоящей энергетической конференции в Алжире. Как следствие, потенциал снижения цен на нефть может быть несущественным в случае разочарования инвесторов. В то же самое время какое-либо соглашение о заморозке, если он все-таки будет заключено, может претендовать на сенсацию и привести к моменте к взлету Brent в район 50$. Аналогично обещания договориться о заморозке к ноябрю или декабрю могут также помочь избежать существенного снижения цен или даже привести к их росту краткосрочно.
Ключом к ситуации на рынке нефти вполне могут стать двухдневные переговоры об ограничении добычи между С.Аравией и Ираном в Вене в среду и четверг, которые, судя по публикациям в ленте новостей, закончились отсутствием каких-либо соглашений. Если в предстоящие выходные стороны не проведут очередные переговоры, то, вероятно, неспособность договориться об ограничении добычи в Вене приведет к отсутствию какого-либо прорыва и в Алжире.
Главная или самая интересная история недели в рубле, на мой взгляд, может быть связана с тем, что корреляция рубля и нефти снизилась до минимума с лета 2015 г (0.6), как сообщает Bloomberg. Если развивать данную идею с поправкой на опросы аналитиков от Bloomberg и комментарии от Bank of America по рублю, то речь идет о том, что динамику российской валюты в не меньшей степени чем нефть определяет сейчас политика мировых ЦБ, аппетит к риску, carry trade и жесткая политика ЦБ РФ.
Многие участники валютного рынка РФ, похоже, несколько упускают это из виду, тем самым недооценивая масштаб возможного краткосрочного укрепления рубля. Между тем не исключена ситуация, когда рубль может продолжить дорожать даже при неизменных ценах на нефть как раз благодаря дальнейшему росту аппетита к риску и популярности carry trade с рублем. В рамках данной гипотезы я бы закладывался на то, что USDRUB осенью может быть и 62.70 и 62-62.50, а Brent и далее торговаться в коридоре 45-50$. Если от текущих уровней играть в эту историю несколько проблематично из-за не очень хорошего соотношения win/loss, либо опасений повторения вербальных интервенций со стороны Кремля, то в случае восстановления курса USDRUB к 65 данного рода ставки вполне могут рассматриваться рядом игроков.
Технический анализ
Снижение курса USDRUB ниже 63.50 может открыть путь к укреплению рубля до 62.70-63. Ожидаемый диапазон на следующую неделю 62.70-65.
Энергетический форум в Алжире 27-28.09 – это рост волатильности в рубле.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления - 66, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки - 63.5, 62.5 и 61.
Мои позиции (сентябрь-октябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в районе +-65 (диапазон 63.50-67) до экспирации 20 октября.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 62.70-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 63-63.50 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
23.09 – Статистика по буровым Baker Hughes
26.09 – налоговый период в РФ (НДС, НДПИ, акцизы)
27-28.09 – конференция нефтяников (ОПЕК+) в Алжире
28.09 – налоговый период в РФ (налог на прибыль)
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
EUR/RUB TOM 71.50 (+0.15%) 17:00 мск
Бивалютная корзина 67.20(+0.09%) 17:00 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть. Brent 47.75$ (+0.21%).
• Налоговый период в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Успешное доразмещение Минфином РФ российский еврооблигаций на 1.25$ млрд.
• Дружественные рынкам результаты заседания ФРС 21.09. Рост аппетита к риску.
• Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем. Жесткая ДКП ЦБ РФ.
Негативные факторы для рубля
• Высокая вероятность, что соглашение о заморозке добычи так и не будет достигнуто в рамках встречи нефтяников в Алжире 27-28.09, что может оказать давление на цены на нефть на следующей неделе.
• Рублевый эквивалент Brent на низком уровне (63.75*47.75=3044). Ограниченный потенциал укрепления рубля.
• Неопределенность в бюджетном планировании РФ.
• Опасения новых вербальных интервенций против чрезмерного укрепления рубля в случае дальнейшего снижения USDRUB.
Я все больше начинаю ориентироваться на диапазон 62.7-65 в контексте перспектив следующей недели по USDRUB.
Главный риск для рубля в ближайшие дни – это по-прежнему встреча нефтяников в Алжире 27-28.09 и высокая вероятность, что полноценного соглашения о заморозке не будет, а будет общий стейтмент ОПЕК+ с заверениями следить внимательно за ценами и делать все необходимое, чтобы стабилизировать ситуацию на рынке. Впрочем, даже при негативном сценарии развития событий, предполагающем коррекцию по Brent или повторное снижение к уровню 45$, мне пока сложно представить USDRUB выше 65-66 на следующей неделе.
Определенную поправку я бы, впрочем, делал на то, что сейчас на рынке нет завышенных ожиданий относительно предстоящей энергетической конференции в Алжире. Как следствие, потенциал снижения цен на нефть может быть несущественным в случае разочарования инвесторов. В то же самое время какое-либо соглашение о заморозке, если он все-таки будет заключено, может претендовать на сенсацию и привести к моменте к взлету Brent в район 50$. Аналогично обещания договориться о заморозке к ноябрю или декабрю могут также помочь избежать существенного снижения цен или даже привести к их росту краткосрочно.
Ключом к ситуации на рынке нефти вполне могут стать двухдневные переговоры об ограничении добычи между С.Аравией и Ираном в Вене в среду и четверг, которые, судя по публикациям в ленте новостей, закончились отсутствием каких-либо соглашений. Если в предстоящие выходные стороны не проведут очередные переговоры, то, вероятно, неспособность договориться об ограничении добычи в Вене приведет к отсутствию какого-либо прорыва и в Алжире.
Главная или самая интересная история недели в рубле, на мой взгляд, может быть связана с тем, что корреляция рубля и нефти снизилась до минимума с лета 2015 г (0.6), как сообщает Bloomberg. Если развивать данную идею с поправкой на опросы аналитиков от Bloomberg и комментарии от Bank of America по рублю, то речь идет о том, что динамику российской валюты в не меньшей степени чем нефть определяет сейчас политика мировых ЦБ, аппетит к риску, carry trade и жесткая политика ЦБ РФ.
Многие участники валютного рынка РФ, похоже, несколько упускают это из виду, тем самым недооценивая масштаб возможного краткосрочного укрепления рубля. Между тем не исключена ситуация, когда рубль может продолжить дорожать даже при неизменных ценах на нефть как раз благодаря дальнейшему росту аппетита к риску и популярности carry trade с рублем. В рамках данной гипотезы я бы закладывался на то, что USDRUB осенью может быть и 62.70 и 62-62.50, а Brent и далее торговаться в коридоре 45-50$. Если от текущих уровней играть в эту историю несколько проблематично из-за не очень хорошего соотношения win/loss, либо опасений повторения вербальных интервенций со стороны Кремля, то в случае восстановления курса USDRUB к 65 данного рода ставки вполне могут рассматриваться рядом игроков.
Технический анализ
Снижение курса USDRUB ниже 63.50 может открыть путь к укреплению рубля до 62.70-63. Ожидаемый диапазон на следующую неделю 62.70-65.
Энергетический форум в Алжире 27-28.09 – это рост волатильности в рубле.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления - 66, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки - 63.5, 62.5 и 61.
Мои позиции (сентябрь-октябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в районе +-65 (диапазон 63.50-67) до экспирации 20 октября.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 62.70-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 63-63.50 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
23.09 – Статистика по буровым Baker Hughes
26.09 – налоговый период в РФ (НДС, НДПИ, акцизы)
27-28.09 – конференция нефтяников (ОПЕК+) в Алжире
28.09 – налоговый период в РФ (налог на прибыль)
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба