USD/RUB TOM 63.81 (-0.38%) 15:51 мск
EUR/RUB TOM 71.86 (-0.09%) 15:51 мск
Бивалютная корзина 67.44 (-0.23%) 15:51 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть, несмотря на высокую вероятность отсутствия соглашения о заморозке 28.09 в Алжире; большинство рисков уже «в цене». Brent 47.21$ (+1.61%)
• Налоговый период в РФ и продажи валюты экспортерами. Уплата НДС и НДПИ с акцизами 26 сентября.
• Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем на фоне жесткой ДКП ЦБ РФ. Благоприятная ситуация с аппетитом к риску после сентябрьского заседания ФРС 21.09.
Негативные факторы для рубля
• Рублевый эквивалент Brent на низком уровне (47.23*63.84=3015). Ограниченный потенциал укрепления рубля. Завершение налогового периода.
• Высокая вероятность отсутствия соглашения о заморозке 28.09 в Алжире; возможная волатильность на рынке нефти и попытка цен уйти ниже 45$.
• Президентские выборы в США 8.11 как потенциальный фактор риска и неопределенности для финансовых рынков.
• Опасения новых вербальных интервенций против чрезмерного укрепления рубля в случае дальнейшего снижения USDRUB.
Ситуация с в целом представляется мне как благоприятствующая рублю. В фокусе диапазон 62.7-65/66 на этой и следующей неделе. Если Brent сумеет удержаться выше 45$, то любое ослабление рубля в район 65/66 может стать неплохой возможность для краткосрочных ставок на укрепление российской валюты.
Если нефть и далее 45-50$, то риск этой осени – это возможное повторное снижение USDRUB в район минимумов года у 62.7 благодаря популярности операций carry trade с рублем, а также в целом благоприятной ситуации с аппетитом к риску по факту заседания ФРС 21.09, которая может продлится вплоть до декабрьского (14.12) заседания Центробанка США. Главное в данном случае, чтобы мировые рынки акций в итоге не испугались выборов США и воспринимали их не как фактор неопределенности, а больше как повод для президентского ралли в S&P500. Показательной в данном плане будет реакция рынка акций США на дебаты с участием Х.Клинтон и Д.Трампа во вторник, 27 сентября, в 4 утра.
Главная интрига недели - это, конечно, старт 26 сентября Международной Энергетической Конференции в Алжире, но не в том ключе, что будет или нет соглашение о заморозке, а в том, что многие инвесторы склонны, на мой взгляд, переоценивать риски для рынка нефти и рубля, связанные с данным событием.
С учетом исхода двухсторонних переговоров С.Аравии и Ирана на прошлой неделе, заявлений министра нефти Алжира и иранских чиновников, скорее всего, никакого соглашения о заморозке 28 сентября подписано не будет. Однако все это не должно стать поводом для какого-либо значительного ослабления рубля или падения нефти, только что причиной для краткосрочной волатильности.
Во-первых, изначально не было каких-либо завышенных ожиданий по поводу встречи в Алжире, что заметно ограничивает потенциал снижения Brent. Во-вторых, еще в пятницу в рамках снижения цен на нефть примерно на 4% инвесторы могли отыграть то, что соглашения о заморозке достичь в этот раз не удалось. В-третьих, многие инвесторы не понимают, что встреча нефтяников в Алжире – это не история в духе роста цен на нефть к 50$, а прежде всего фактор, ограничивающий потенциал снижения цен. В-четвертых, по данным CFTC за последнюю отчетную неделю мы четко видим рекордное более чем за год увеличение позиции на продажу в WTI у спекулянтов, а также существенное сокращение позиций на рост цен на нефть. Иными словами, инвесторы уже приготовились к отсутствию соглашения о заморозке и возможному снижению котировок. В-пятых, участники товарного рынка в среду в рамках коммюнике или публикации совместного пресс-релиза в Алжире могут получить сигнал, что страны ОПЕК и независимые производители могут продолжить консультации по заморозке уже в ноябре этого года, что будет в поддержку ценам на Brent и WTI.
Как следствие, цены на нефть могут преподнести сюрприз и даже вырасти по факту конференции в Алжире, что многие недооценивают. Любое снижение Brent при этом ниже 45$ может претендовать на ложный пробой и рассматриваться рядом инвесторов как возможность для формирования позиций на покупку по нефти. Не исключено, что возможные переговоры ОПЕК+ в ноябре и приближение зимнего отопительного сезона в какой-то момент в итоге станут основной для еще одной фазы игры на повышение в Brent с целью 50-52$ до конца года.
Brent (Daily)
Из внутренних факторов следует выделить скорое завершение в РФ сентябрьского налогового периода, что может оказать небольшое давление на рубль в конце этой и начале следующей недели.
Технический анализ
Пока складывается впечатление, что в случае реализации пессимистичного сценария для рубля потенциал роста пары USDRUB будет ограничен на этой и следующей неделе сопротивлением 65-66. Стабильный или благоприятствующий новостной фон для рубля может быть причиной снижения курса USDRUB в район поддержки 63.50 или 62.70 этой осенью.
Энергетический форум в Алжире 26-28.09 – это рост волатильности в рубле.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления - 66, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки - 63.5, 62.5 и 61.
Мои позиции (сентябрь-октябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в районе +-65 (диапазон 62.70-66) до экспирации 20 октября.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 62.70-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 63-63.50 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
26.09 – налоговый период в РФ (НДС, НДПИ, акцизы)
26-28.09 – конференция нефтяников (ОПЕК+) в Алжире
27.09 – дебаты в США (Х.Клинтон и Д.Трамп)
28.09 – налоговый период в РФ (налог на прибыль)
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
29.09 – выступление Д.Йеллен (ФРС)
30.09 – статистика по буровым от Baker Hughes
08.11 - Президентские выборы в США
EUR/RUB TOM 71.86 (-0.09%) 15:51 мск
Бивалютная корзина 67.44 (-0.23%) 15:51 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть, несмотря на высокую вероятность отсутствия соглашения о заморозке 28.09 в Алжире; большинство рисков уже «в цене». Brent 47.21$ (+1.61%)
• Налоговый период в РФ и продажи валюты экспортерами. Уплата НДС и НДПИ с акцизами 26 сентября.
• Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем на фоне жесткой ДКП ЦБ РФ. Благоприятная ситуация с аппетитом к риску после сентябрьского заседания ФРС 21.09.
Негативные факторы для рубля
• Рублевый эквивалент Brent на низком уровне (47.23*63.84=3015). Ограниченный потенциал укрепления рубля. Завершение налогового периода.
• Высокая вероятность отсутствия соглашения о заморозке 28.09 в Алжире; возможная волатильность на рынке нефти и попытка цен уйти ниже 45$.
• Президентские выборы в США 8.11 как потенциальный фактор риска и неопределенности для финансовых рынков.
• Опасения новых вербальных интервенций против чрезмерного укрепления рубля в случае дальнейшего снижения USDRUB.
Ситуация с в целом представляется мне как благоприятствующая рублю. В фокусе диапазон 62.7-65/66 на этой и следующей неделе. Если Brent сумеет удержаться выше 45$, то любое ослабление рубля в район 65/66 может стать неплохой возможность для краткосрочных ставок на укрепление российской валюты.
Если нефть и далее 45-50$, то риск этой осени – это возможное повторное снижение USDRUB в район минимумов года у 62.7 благодаря популярности операций carry trade с рублем, а также в целом благоприятной ситуации с аппетитом к риску по факту заседания ФРС 21.09, которая может продлится вплоть до декабрьского (14.12) заседания Центробанка США. Главное в данном случае, чтобы мировые рынки акций в итоге не испугались выборов США и воспринимали их не как фактор неопределенности, а больше как повод для президентского ралли в S&P500. Показательной в данном плане будет реакция рынка акций США на дебаты с участием Х.Клинтон и Д.Трампа во вторник, 27 сентября, в 4 утра.
Главная интрига недели - это, конечно, старт 26 сентября Международной Энергетической Конференции в Алжире, но не в том ключе, что будет или нет соглашение о заморозке, а в том, что многие инвесторы склонны, на мой взгляд, переоценивать риски для рынка нефти и рубля, связанные с данным событием.
С учетом исхода двухсторонних переговоров С.Аравии и Ирана на прошлой неделе, заявлений министра нефти Алжира и иранских чиновников, скорее всего, никакого соглашения о заморозке 28 сентября подписано не будет. Однако все это не должно стать поводом для какого-либо значительного ослабления рубля или падения нефти, только что причиной для краткосрочной волатильности.
Во-первых, изначально не было каких-либо завышенных ожиданий по поводу встречи в Алжире, что заметно ограничивает потенциал снижения Brent. Во-вторых, еще в пятницу в рамках снижения цен на нефть примерно на 4% инвесторы могли отыграть то, что соглашения о заморозке достичь в этот раз не удалось. В-третьих, многие инвесторы не понимают, что встреча нефтяников в Алжире – это не история в духе роста цен на нефть к 50$, а прежде всего фактор, ограничивающий потенциал снижения цен. В-четвертых, по данным CFTC за последнюю отчетную неделю мы четко видим рекордное более чем за год увеличение позиции на продажу в WTI у спекулянтов, а также существенное сокращение позиций на рост цен на нефть. Иными словами, инвесторы уже приготовились к отсутствию соглашения о заморозке и возможному снижению котировок. В-пятых, участники товарного рынка в среду в рамках коммюнике или публикации совместного пресс-релиза в Алжире могут получить сигнал, что страны ОПЕК и независимые производители могут продолжить консультации по заморозке уже в ноябре этого года, что будет в поддержку ценам на Brent и WTI.
Как следствие, цены на нефть могут преподнести сюрприз и даже вырасти по факту конференции в Алжире, что многие недооценивают. Любое снижение Brent при этом ниже 45$ может претендовать на ложный пробой и рассматриваться рядом инвесторов как возможность для формирования позиций на покупку по нефти. Не исключено, что возможные переговоры ОПЕК+ в ноябре и приближение зимнего отопительного сезона в какой-то момент в итоге станут основной для еще одной фазы игры на повышение в Brent с целью 50-52$ до конца года.
Brent (Daily)
Из внутренних факторов следует выделить скорое завершение в РФ сентябрьского налогового периода, что может оказать небольшое давление на рубль в конце этой и начале следующей недели.
Технический анализ
Пока складывается впечатление, что в случае реализации пессимистичного сценария для рубля потенциал роста пары USDRUB будет ограничен на этой и следующей неделе сопротивлением 65-66. Стабильный или благоприятствующий новостной фон для рубля может быть причиной снижения курса USDRUB в район поддержки 63.50 или 62.70 этой осенью.
Энергетический форум в Алжире 26-28.09 – это рост волатильности в рубле.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления - 66, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки - 63.5, 62.5 и 61.
Мои позиции (сентябрь-октябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в районе +-65 (диапазон 62.70-66) до экспирации 20 октября.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 62.70-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 63-63.50 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
26.09 – налоговый период в РФ (НДС, НДПИ, акцизы)
26-28.09 – конференция нефтяников (ОПЕК+) в Алжире
27.09 – дебаты в США (Х.Клинтон и Д.Трамп)
28.09 – налоговый период в РФ (налог на прибыль)
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
29.09 – выступление Д.Йеллен (ФРС)
30.09 – статистика по буровым от Baker Hughes
08.11 - Президентские выборы в США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба