30 сентября 2016 Finanz.ru
(Bloomberg) -- Если проанализировать ралли на развивающихся рынках в этом году, то можно сделать вывод, что многие инвесторы еще не уверены в устойчивости экономического подъема развивающихся стран.
В то время как чистый приток средств в фонды акций и облигаций развивающихся стран составил в 2016 году $50 миллиардов, только 20 процентов из них были вложены в акции и все - в недорогие пассивные биржевые фонды, которые отслеживают индексы. Отток из активно управляемых фондов акций развивающихся стран с начала года по 23 сентября составил $11 миллиардов, свидетельствуют данные EPFR Global. Услуги таких управляющих стоят дороже и, как правило, они привлекают клиентов только после того, как сами убедятся в перспективности инвестиционного проекта.
Выбор в пользу облигаций и пассивных стратегий говорит о том, что хотя экономики крупных развивающихся стран - Бразилии и России - вероятно, выйдут из рецессии в следующем году, инвесторы пока не готовы делать ставки на то, что этот рост будет достаточно быстрым для восстановления корпоративных прибылей. Прогнозируемая прибыль на акцию для компаний, входящих в индекс MSCI Emerging Markets, все еще на 18 процентов ниже среднего показателя за пять лет, даже после роста на 2,4 процента в 2016 году.
"Инвесторы видят возможности, но у них есть сомнения относительно долгосрочных перспектив для акций развивающихся рынков", - сказал Маартен-Ян Баккум, старший стратег в NN Investment Partners в Гааге, под управлением которой находятся активы примерно на $219 миллиардов. Баккум советует покупать индийские и индонезийские акции. "Чтобы инвестировать в активно управляемый фонд с более высокими комиссионными, надо быть более уверенным в долгосрочной перспективе", - сказал он.
Опережающий рост
Акции развивающихся рынков подорожали в этом году на 15 процентов и могут обогнать своих конкурентов из развитых стран впервые с 2012 года. Когда акции начали расти в этом году, их доля в портфелях многих управляющих была по-прежнему ниже индикативной. А самый быстрый способ увеличить вес позиции - купить долю в биржевом фонде, сказал Тома де Сен-Сен, который участвует в управлении акциями примерно на $4,2 миллиарда в RAM Active Investments SA в Женеве.
"Многие институциональные инвесторы имели вес ниже индикативного на этом рынке, так что теперь они наверстывают упущенное", - сказал он.
Рост экономик развивающихся стран, вероятно, ускорится до четырехлетнего максимума и составит в среднем 4,9 процента в 2017 году, свидетельствуют прогнозы, составленные Блумберг, и эта перспектива поддерживает ралли акций. Однако это не 7,8 процента, как в 2010 году, и аналитики Goldman Sachs Group Inc. сказали в этом месяце, что не ожидают в ближайшей перспективе возвращения в те "счастливые дни", учитывая минимальные темпы роста Китая за последние 25 лет.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В то время как чистый приток средств в фонды акций и облигаций развивающихся стран составил в 2016 году $50 миллиардов, только 20 процентов из них были вложены в акции и все - в недорогие пассивные биржевые фонды, которые отслеживают индексы. Отток из активно управляемых фондов акций развивающихся стран с начала года по 23 сентября составил $11 миллиардов, свидетельствуют данные EPFR Global. Услуги таких управляющих стоят дороже и, как правило, они привлекают клиентов только после того, как сами убедятся в перспективности инвестиционного проекта.
Выбор в пользу облигаций и пассивных стратегий говорит о том, что хотя экономики крупных развивающихся стран - Бразилии и России - вероятно, выйдут из рецессии в следующем году, инвесторы пока не готовы делать ставки на то, что этот рост будет достаточно быстрым для восстановления корпоративных прибылей. Прогнозируемая прибыль на акцию для компаний, входящих в индекс MSCI Emerging Markets, все еще на 18 процентов ниже среднего показателя за пять лет, даже после роста на 2,4 процента в 2016 году.
"Инвесторы видят возможности, но у них есть сомнения относительно долгосрочных перспектив для акций развивающихся рынков", - сказал Маартен-Ян Баккум, старший стратег в NN Investment Partners в Гааге, под управлением которой находятся активы примерно на $219 миллиардов. Баккум советует покупать индийские и индонезийские акции. "Чтобы инвестировать в активно управляемый фонд с более высокими комиссионными, надо быть более уверенным в долгосрочной перспективе", - сказал он.
Опережающий рост
Акции развивающихся рынков подорожали в этом году на 15 процентов и могут обогнать своих конкурентов из развитых стран впервые с 2012 года. Когда акции начали расти в этом году, их доля в портфелях многих управляющих была по-прежнему ниже индикативной. А самый быстрый способ увеличить вес позиции - купить долю в биржевом фонде, сказал Тома де Сен-Сен, который участвует в управлении акциями примерно на $4,2 миллиарда в RAM Active Investments SA в Женеве.
"Многие институциональные инвесторы имели вес ниже индикативного на этом рынке, так что теперь они наверстывают упущенное", - сказал он.
Рост экономик развивающихся стран, вероятно, ускорится до четырехлетнего максимума и составит в среднем 4,9 процента в 2017 году, свидетельствуют прогнозы, составленные Блумберг, и эта перспектива поддерживает ралли акций. Однако это не 7,8 процента, как в 2010 году, и аналитики Goldman Sachs Group Inc. сказали в этом месяце, что не ожидают в ближайшей перспективе возвращения в те "счастливые дни", учитывая минимальные темпы роста Китая за последние 25 лет.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу