31 октября 2008 Галлион Капитал
Сегодня российские бумаги снова выросли, видимо самое страшное в текущем году уже позади. Восстановление рынка до конца года обеспечат государственная скупка и нормализация ситуации на внешних площадках. При этом внешние площадки с высокой вероятностью в текущем году не преподнесут нам больше негативных сюрпризов, однако, бесспорно обеспечат высокую волатильность.
На наш взгляд, с высокой вероятностью год мы завершим на уровне 1200-1400 по индексу РТС, что соответствует цене на нефть в 50 долл./барр. Данный уровень по индексу РТС является нашим официальным таргетом на конец года. А если США нам не преподнесут нового негатива, то в следующем году достигнем уровня мая текущего года, т.е. 2500 по индексу РТС. Следует также напомнить, что с нового года вступают в силу налоговые новации по НДПИ.
Лучше рынка до конца года будут акции полугосударственных компаний, прежде всего, Газпрома. На основе денежных потоков справедливая цена акций газового холдинга составляет 23 долл. Падение цен на нефть приведет к снижение экспортной выручки в следующем полугодии, однако, потери будут компенсированы ростом внутренних тарифов. Следует также отметить, что Газпром является крупнейшим экспортером и значительно выигрывает от снижения курса российского рубля. Газпром отличается высокими стандартами корпоративного управления и для многих российских и международных инвесторов является аналогом инвестиций в российский рынок акций в целом.
Первый зампредседателя правления ВТБ Михаил Кузовлев заявил, что ВТБ изучает возможность проведения обратного выкупа своих акций с рынка. Цена размещения в мае 2007 года составила 13.6 копеек, сейчас около 4 копеек. Кризис привел к обесценению финансовых компаний по всему миру и естественно затронул ВТБ. Конечно, в отличие от некоторых своих западных коллег ВТБ представляет из себя здоровый бизнес. Однако, кризис негативно повлиял и на его финансовые результаты, особенно это касается убытков от падения котировок российских акций. При этом даже с учетом негативного влияния кризиса справедливая цена акций VTBR составляет около 11 копеек.
На наш взгляд, в текущей ситуации тратить деньги на выкуп собственных бумаг не самое лучшее решение. ВТБ имеет все шансы за счет государственной поддержки упрочить свое положение на рынке, и со временем успехи бизнеса оценит рынок. ВТБ - это очень хорошая, но долгосрочная инвестиция.
Также до конца года для вложений интересны - Роснефть, Сбер и региональные телекомы.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На наш взгляд, с высокой вероятностью год мы завершим на уровне 1200-1400 по индексу РТС, что соответствует цене на нефть в 50 долл./барр. Данный уровень по индексу РТС является нашим официальным таргетом на конец года. А если США нам не преподнесут нового негатива, то в следующем году достигнем уровня мая текущего года, т.е. 2500 по индексу РТС. Следует также напомнить, что с нового года вступают в силу налоговые новации по НДПИ.
Лучше рынка до конца года будут акции полугосударственных компаний, прежде всего, Газпрома. На основе денежных потоков справедливая цена акций газового холдинга составляет 23 долл. Падение цен на нефть приведет к снижение экспортной выручки в следующем полугодии, однако, потери будут компенсированы ростом внутренних тарифов. Следует также отметить, что Газпром является крупнейшим экспортером и значительно выигрывает от снижения курса российского рубля. Газпром отличается высокими стандартами корпоративного управления и для многих российских и международных инвесторов является аналогом инвестиций в российский рынок акций в целом.
Первый зампредседателя правления ВТБ Михаил Кузовлев заявил, что ВТБ изучает возможность проведения обратного выкупа своих акций с рынка. Цена размещения в мае 2007 года составила 13.6 копеек, сейчас около 4 копеек. Кризис привел к обесценению финансовых компаний по всему миру и естественно затронул ВТБ. Конечно, в отличие от некоторых своих западных коллег ВТБ представляет из себя здоровый бизнес. Однако, кризис негативно повлиял и на его финансовые результаты, особенно это касается убытков от падения котировок российских акций. При этом даже с учетом негативного влияния кризиса справедливая цена акций VTBR составляет около 11 копеек.
На наш взгляд, в текущей ситуации тратить деньги на выкуп собственных бумаг не самое лучшее решение. ВТБ имеет все шансы за счет государственной поддержки упрочить свое положение на рынке, и со временем успехи бизнеса оценит рынок. ВТБ - это очень хорошая, но долгосрочная инвестиция.
Также до конца года для вложений интересны - Роснефть, Сбер и региональные телекомы.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу