25 октября 2016 Investbrothers.ru
Реструктуризация долга позволит сократить расходы компании на его обслуживание почти на 900 млн. долларов. До конца следующего года нефтяной компании необходимо погасить еще более 6 млрд. долларов. По оценкам своп-трейдеров вероятность дефолта PDVSA в течение 12 месяцев все еще выше 51%.
Первые признаки ухудшения ситуации в государственной компании появились еще в 2013 году, когда сумма долга PDVSA впервые превысила операционную прибыль компании (EBITDA). В прошлом году обязательства организации были больше EBITDA почти в 4 раза, что делает их обслуживание практически невозможным.
Операционная прибыль и уровень задолженности PDVSA
Источник: bloomberg.com
Помимо того что доходы от нефти продолжают падать, Венесуэла не наращивает свою добыча, а наоборот сокращает. Если по итогам 2014 года южноамериканская страна извлекала из недр более 2,6 млн. баррелей в сутки, то в сентябре 2016 г. только 2,3 млн. баррелей. На этом фоне страна как никогда заинтересована в сокращении добычи нефти странами ОПЕК с целью стабилизации котировок на «черное золото».
Добыча нефти в Венесуэле (млн. баррелей в сутки)
Источник: opec.org
Резюме
Переговоры с кредиторами осложняются еще и тем, что Венесуэла переживает не только экономический, но и политический кризис. Совсем недавно президент страны Николас Мадуро отменил голосование, на котором должен был обсуждаться вопрос о его смещении.
Вполне возможно, что апогеем «медвежьего» тренда на рынке нефти будет как раз дефолт какой-либо страны, основной доход которой является экспорт «черного золота». На данный момент одно из наихудших состояний у Венесуэлы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба