«АЛРОСА» опубликовала отчётность за 9 месяцев по РСБУ. В третьем квартале выручка компании составила 57,5 млрд рублей, чистая прибыль — 20 млрд рублей. Результат очень хороший с учётом того, что финансовые результаты по РСБУ и МСФО у компании достаточно близки. Третий квартал традиционно слабее первых двух, и полученные финансовые результаты, с учётом недавних высказываний главы компании, можно расценивать как положительную новость. Вместо предсказанного президентом Андреем Жарковым увеличения чистой прибыли в 2−3 раза за год, вполне можно ждать роста в 3−4 раза по МСФО.
Чтобы лучше представить ситуацию, рассмотрим поквартальные показатели за предыдущие несколько лет.
Третий квартал в последние годы не радовал успешными финансовыми результатами. Тем более неожиданным стал рост выручки на 69% относительно показателя за третий квартал 2015 года. За 9 месяцев 2016 года прибыль по РСБУ выросла в 5 раз относительно годового значения в 2015 году. Какими бы ни стали результаты четвёртого квартала, годовые результаты будут рекордными.
Испортить идилию может только резкое единовременное ослабление рубля: тогда отрицательно скажется переоценка долговых обязательств в валюте, при этом положительного эффекта в виде роста рублёвой выручки при резком изменении курса мы так быстро не увидим. Но такой сценарий пока маловероятен — чтобы значительно испортить результаты, нужна существенная переоценка.
Дивиденды «АЛРОСА» выплачивает по РСБУ. С учётом осторожного прогноза на четвёртый квартал и «отправки» на дивиденды 50% чистой прибыли, доходность акций может составить около 8% по отношению к текущей цене. Для старшей «АЛРОСЫ» это очень хорошая доходность.
Прогноз финансовых показателей по МСФО в производственно-финансовой модели после обновления операционных показателей в целом соответствует полученным результатам по РСБУ. Финансовый год компания, скорее всего, закончит с очень сильными результатами. Единственный повод для сомнения о целесообразности инвестирования в акции — неопределённость на рынке алмазов в целом. Учитывая нестабильность мировой экономики и замедление её темпов роста, ждать уверенного роста спроса на драгоценные камни нельзя. В то же время крупнейшие игроки рынка стремятся нарастить свою долю и объёмы добычи. Всё это в будущем может привести к новой волне снижения цен. Пока же инвесторы могут радоваться текущим успехам.
Чтобы лучше представить ситуацию, рассмотрим поквартальные показатели за предыдущие несколько лет.
Третий квартал в последние годы не радовал успешными финансовыми результатами. Тем более неожиданным стал рост выручки на 69% относительно показателя за третий квартал 2015 года. За 9 месяцев 2016 года прибыль по РСБУ выросла в 5 раз относительно годового значения в 2015 году. Какими бы ни стали результаты четвёртого квартала, годовые результаты будут рекордными.
Испортить идилию может только резкое единовременное ослабление рубля: тогда отрицательно скажется переоценка долговых обязательств в валюте, при этом положительного эффекта в виде роста рублёвой выручки при резком изменении курса мы так быстро не увидим. Но такой сценарий пока маловероятен — чтобы значительно испортить результаты, нужна существенная переоценка.
Дивиденды «АЛРОСА» выплачивает по РСБУ. С учётом осторожного прогноза на четвёртый квартал и «отправки» на дивиденды 50% чистой прибыли, доходность акций может составить около 8% по отношению к текущей цене. Для старшей «АЛРОСЫ» это очень хорошая доходность.
Прогноз финансовых показателей по МСФО в производственно-финансовой модели после обновления операционных показателей в целом соответствует полученным результатам по РСБУ. Финансовый год компания, скорее всего, закончит с очень сильными результатами. Единственный повод для сомнения о целесообразности инвестирования в акции — неопределённость на рынке алмазов в целом. Учитывая нестабильность мировой экономики и замедление её темпов роста, ждать уверенного роста спроса на драгоценные камни нельзя. В то же время крупнейшие игроки рынка стремятся нарастить свою долю и объёмы добычи. Всё это в будущем может привести к новой волне снижения цен. Пока же инвесторы могут радоваться текущим успехам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба