26 октября 2016 БКС Экспресс
Монетарное стимулирование мировых ЦБ не может не впечатлят, однако, не во всех странах оно имело одинаковые последствия.
Стратег Societe Generale Энерю Лэпхорн обозначил основные различия между американским и японским QE. По мнению эксперта, первая программа, завершившаяся в 2014 году, является более «токсической». В тоже время монетарный эксперимент Банка Японии может сильно ударить по его балансу.
Лэпхорн указал на тот факт, что с пика июня 2014 года акции еврозоны потеряли около 20%. При этом Америка прибавила примерно 10%, а Япония – 6%. Аналитик SocGen связывает это с влиянием QE в обеих странах на рынок акций. В тоже время меры эти могут иметь неблагоприятные последствия.
Основная разница между США и Японией заключается в том, что в Америке сверхмягкая политика ФРС привела к наращиванию долговой нагрузки корпораций и активному выкупу ими своих акций. Напомним, что Фед предпочел покупать облигации (Treasuries в рамках QE3), приведя в снижению рыночных ставок. Банк Японии, напротив, покупает акции практически напрямую – через ETF, а компании тем временем, делевериджируются.
В случае обвала японского фондового рынка ЦБ страны будет вынужден пересмотреть свои балансовые показатели в сторону понижения. В США же при падении акций и росте процентных ставок пострадают сами корпорации, нагруженные долгом, а вслед за ними и экономика страны.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter