7 ноября 2008 Saxo Bank
Вчера уход от рисков усилился в конце американской сессии, в Азии пока это не получило продолжения движения. Кроссы по JPY немного откатились.
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
• США: индекс продаж в розничных сетях ICSC за октябрь -0.9% г/г против прогноза +0.7%.
• Австралия: индекс производительности в строительном секторе AiG за октябрь 36.4 против 31.8 в сентябре.
• Швейцария: ставка б/р за октябрь 2.5% на уровне прогнозов и против 2.4% в сентябре.
• Германия: торговый баланс за сентябрь 15.0 млрд. против прогноза 13.5 млрд.
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
Ключевые события на сегодня (время указано в мск.)
• Норвегия: промышленное производство за сентябрь (12.00)
• Германия: промышленное производство за сентябрь (14/00)
• Канада: ставка б/р, чистое изменение уровня занятости за октябрь (15/00)
• США: изменение уровня занятости вне сельского хозяйства за октябрь (1330)
• США: ставка б/р за октябрь (16.30)
• США: незавершенные сделки по продажам жилья за сентябрь (18.00)
• США: потребительское кредитование за сентябрь (23.00)
Рыночные комментарии
На борьбу со ставками Банк Англии взял мачете
Вчера Банк Англии решил завоевать рынок огромным снижением ставки на 150 б.п. Ожидания варьировались между 50 и 75 б.п., однако такое внушительное изменение явно не было заложено в цены. Поначалу рынок даже не знал, что делать с таким заявлением. Реакционные продажи, которые вполне можно было предсказать, стали первым проявлением, однако затем в течение нескольких минут реализовалось масштабное ралли GBP, возможно, в связи с нашими вчерашними рассуждениями по поводу того, что на валюту позитивное влияние оказывает помощь ЦБ экономике, чем действия, затормаживающие развитие, оставив в стороне дифференциал по ставкам. К сожалению, фунт завершил день в очень слабой позиции, так как возобновился уход от рисков, а ценные бумаги испытали распродажу. GBPUSD подошел к новому минимуму, а EURGBP тестировал новые максимумы (ставка Банка Англии на текущий момент ниже ставки ЕЦБ, что вообще является первым случаем в истории). Некоторые утверждают, что это позволило Банку Англии опередить кривую, однако мы думаем, что ЦБ лишь играет в догонялки – он должен был быть в этой точке уже давным-давно. Экономические показатели по Британии действительно ужасны, и пока на горизонте не брезжит рассвета. Таким образом, открытие коротких позиций по GBP уже очень рискованно, причем существует большой потенциал ралли GBP, если рынок встретит неожиданное укрепление аппетитов на риск.
ШНБ удивляет, а ЕЦБ затягивает с действиями
Швейцарский Национальный Банк также неожиданно понизил ставку на 50 б.п. одновременно с решением Банка Англии, и этот факт перерос в идею «скоординированного» снижения со стороны всех европейских Центробанков и, возможно, ожиданий 100-пунктового снижения от ЕЦБ, так как контракты Euribor подскочили в преддверии самого выступления ЕЦБ. Однако ЕЦБ показал сдержанность своего характера в масштабах 50 б.п. На пресс-конференции Трише очертил более четкий отрицательный взгляд на темпы роста и заявил, что инфляционное давление смягчается, причем ЕЦБ прогнозирует ценовую стабильность в 2009 году, однако без риска дефляции. Учитывая совершенно непрозорливый шаг ЕЦБ в этом июле по повышению ставок, вся прогнозы от управляющего совета можно выбросить в мусорное ведро. ЕЦБ явно в режиме «зеркала заднего вида». Чудесным образом, всегда бдительный управляющий заявил, что Е-15 не переживает кредитный кризис. Может быть, поэтому мы видели 1.3-триллионный план по спасению? Глава не исключал дальнейшего снижения ставок на декабрьском заседании, что, скорее всего, действительно произойдет. Поведение ЕЦБ не поддерживает рост евро…также как и месячное сокращение объемов производственных заказов в Германии на -8.0%. И вправду перспективы снижения темпов роста.
Отчет по занятости в США
Сегодня все внимание приковано к отчету по занятости в США. В последнее время мы наблюдали, как увеличивается снежный ком в виде негативных данных по занятости, и сегодня можем получить худший показатель с 2001 года, когда страна потеряла 300 рабочих мест. Данные по заявкам на пособия по безработице, индикаторы сокращений, отчет ADP и компонент занятости индекса ISM – все эти индикаторы указывают только вниз. Согласно опросу, проведенному Bloomberg, средний прогноз по отчету по занятости равен -200 тыс., но фактический результат может оказаться гораздо хуже. Ожидается, что ставка б/р вырастет до 6.3% по сравнению с 6.1% в предыдущем месяце. В этом случае уровень безработицы достигнет максимального значения с последнего цикла в 2003 году, но, как мы уже говорили выше, ситуация на рынке труда сейчас гораздо хуже, особенно что касается неполной занятости. Обаме придется создать огромное количество рабочих мест в ближайшие годы, чтобы не допустить роста безработицы до 8.0%.
CAD – чересчур сильный?
Сегодня также публикуются данные по занятости из Канады. В последнее время CAD демонстрировал слишком большую силу на фоне крупных сделок по слиянию и поглощению, и мы бы поискали возможности продать валюту в кроссах, например в AUDCAD или EURCAD. Обратите внимание на короткую торговлю CAD в целом и в особенности, если отчет по занятости продемонстрирует сильное снижение показателей, не забывая при этом о ценах на энергоресурсы, учитывая, что вчера нефть установила новый 18-месячный минимум. Как показывает история, экономики США и Канады тесно связаны друг с другом, и уровень безработицы в Канаде начал расти только в феврале этого года, тогда как в США эта тенденция началась еще весной 2007 года. Таким образом, у Канады еще все впереди.
Сегодня важный день
Несмотря на мрачное настроение в преддверии отчета по занятости в США, наше «шестое чувство» подсказывает нам, что в самой ближайшей перспективе нам стоит ждать резких колебаний настроений в тенденции бегства от риска. На предыдущей сессии кроссы с JPY стабилизировались, «переваривая» низкое закрытие в США, и консолидация в паре AUDUSD была несильной, что указывает на фоновый спрос на рисковые активы. Тем не менее, посмотрим, каким окажется отчет по занятости, а также какова будет реакция рынка, и тогда уже посмотрим, чего нам ждать на следующей неделе. Для риска сегодняшний день может оказаться решающим.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДЫДУЩЕЙ СЕССИИ
• США: индекс продаж в розничных сетях ICSC за октябрь -0.9% г/г против прогноза +0.7%.
• Австралия: индекс производительности в строительном секторе AiG за октябрь 36.4 против 31.8 в сентябре.
• Швейцария: ставка б/р за октябрь 2.5% на уровне прогнозов и против 2.4% в сентябре.
• Германия: торговый баланс за сентябрь 15.0 млрд. против прогноза 13.5 млрд.
СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ СЕССИИ
Ключевые события на сегодня (время указано в мск.)
• Норвегия: промышленное производство за сентябрь (12.00)
• Германия: промышленное производство за сентябрь (14/00)
• Канада: ставка б/р, чистое изменение уровня занятости за октябрь (15/00)
• США: изменение уровня занятости вне сельского хозяйства за октябрь (1330)
• США: ставка б/р за октябрь (16.30)
• США: незавершенные сделки по продажам жилья за сентябрь (18.00)
• США: потребительское кредитование за сентябрь (23.00)
Рыночные комментарии
На борьбу со ставками Банк Англии взял мачете
Вчера Банк Англии решил завоевать рынок огромным снижением ставки на 150 б.п. Ожидания варьировались между 50 и 75 б.п., однако такое внушительное изменение явно не было заложено в цены. Поначалу рынок даже не знал, что делать с таким заявлением. Реакционные продажи, которые вполне можно было предсказать, стали первым проявлением, однако затем в течение нескольких минут реализовалось масштабное ралли GBP, возможно, в связи с нашими вчерашними рассуждениями по поводу того, что на валюту позитивное влияние оказывает помощь ЦБ экономике, чем действия, затормаживающие развитие, оставив в стороне дифференциал по ставкам. К сожалению, фунт завершил день в очень слабой позиции, так как возобновился уход от рисков, а ценные бумаги испытали распродажу. GBPUSD подошел к новому минимуму, а EURGBP тестировал новые максимумы (ставка Банка Англии на текущий момент ниже ставки ЕЦБ, что вообще является первым случаем в истории). Некоторые утверждают, что это позволило Банку Англии опередить кривую, однако мы думаем, что ЦБ лишь играет в догонялки – он должен был быть в этой точке уже давным-давно. Экономические показатели по Британии действительно ужасны, и пока на горизонте не брезжит рассвета. Таким образом, открытие коротких позиций по GBP уже очень рискованно, причем существует большой потенциал ралли GBP, если рынок встретит неожиданное укрепление аппетитов на риск.
ШНБ удивляет, а ЕЦБ затягивает с действиями
Швейцарский Национальный Банк также неожиданно понизил ставку на 50 б.п. одновременно с решением Банка Англии, и этот факт перерос в идею «скоординированного» снижения со стороны всех европейских Центробанков и, возможно, ожиданий 100-пунктового снижения от ЕЦБ, так как контракты Euribor подскочили в преддверии самого выступления ЕЦБ. Однако ЕЦБ показал сдержанность своего характера в масштабах 50 б.п. На пресс-конференции Трише очертил более четкий отрицательный взгляд на темпы роста и заявил, что инфляционное давление смягчается, причем ЕЦБ прогнозирует ценовую стабильность в 2009 году, однако без риска дефляции. Учитывая совершенно непрозорливый шаг ЕЦБ в этом июле по повышению ставок, вся прогнозы от управляющего совета можно выбросить в мусорное ведро. ЕЦБ явно в режиме «зеркала заднего вида». Чудесным образом, всегда бдительный управляющий заявил, что Е-15 не переживает кредитный кризис. Может быть, поэтому мы видели 1.3-триллионный план по спасению? Глава не исключал дальнейшего снижения ставок на декабрьском заседании, что, скорее всего, действительно произойдет. Поведение ЕЦБ не поддерживает рост евро…также как и месячное сокращение объемов производственных заказов в Германии на -8.0%. И вправду перспективы снижения темпов роста.
Отчет по занятости в США
Сегодня все внимание приковано к отчету по занятости в США. В последнее время мы наблюдали, как увеличивается снежный ком в виде негативных данных по занятости, и сегодня можем получить худший показатель с 2001 года, когда страна потеряла 300 рабочих мест. Данные по заявкам на пособия по безработице, индикаторы сокращений, отчет ADP и компонент занятости индекса ISM – все эти индикаторы указывают только вниз. Согласно опросу, проведенному Bloomberg, средний прогноз по отчету по занятости равен -200 тыс., но фактический результат может оказаться гораздо хуже. Ожидается, что ставка б/р вырастет до 6.3% по сравнению с 6.1% в предыдущем месяце. В этом случае уровень безработицы достигнет максимального значения с последнего цикла в 2003 году, но, как мы уже говорили выше, ситуация на рынке труда сейчас гораздо хуже, особенно что касается неполной занятости. Обаме придется создать огромное количество рабочих мест в ближайшие годы, чтобы не допустить роста безработицы до 8.0%.
CAD – чересчур сильный?
Сегодня также публикуются данные по занятости из Канады. В последнее время CAD демонстрировал слишком большую силу на фоне крупных сделок по слиянию и поглощению, и мы бы поискали возможности продать валюту в кроссах, например в AUDCAD или EURCAD. Обратите внимание на короткую торговлю CAD в целом и в особенности, если отчет по занятости продемонстрирует сильное снижение показателей, не забывая при этом о ценах на энергоресурсы, учитывая, что вчера нефть установила новый 18-месячный минимум. Как показывает история, экономики США и Канады тесно связаны друг с другом, и уровень безработицы в Канаде начал расти только в феврале этого года, тогда как в США эта тенденция началась еще весной 2007 года. Таким образом, у Канады еще все впереди.
Сегодня важный день
Несмотря на мрачное настроение в преддверии отчета по занятости в США, наше «шестое чувство» подсказывает нам, что в самой ближайшей перспективе нам стоит ждать резких колебаний настроений в тенденции бегства от риска. На предыдущей сессии кроссы с JPY стабилизировались, «переваривая» низкое закрытие в США, и консолидация в паре AUDUSD была несильной, что указывает на фоновый спрос на рисковые активы. Тем не менее, посмотрим, каким окажется отчет по занятости, а также какова будет реакция рынка, и тогда уже посмотрим, чего нам ждать на следующей неделе. Для риска сегодняшний день может оказаться решающим.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу