24 ноября 2016 БКС Экспресс
По данным Внешэкономбанка, в октябре 2016 года после сентябрьского снижения отмечен небольшой рост экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу индекс ВВП со снятой сезонностью вырос на 0,1% против снижения на 0,2% в сентябре 2016 года. К соответствующему периоду прошлого года снижение ВВП усилилось с 0,5% в сентябре до 0,7% в октябре текущего года.
Существенное влияние на оценку динамики ВВП в этом месяце оказал календарный фактор. В этом году в октябре по отношению к сентябрю на 2 рабочих дня меньше, чем бывает в среднем между этими месяцами, а по отношению к октябрю 2015 года - на один рабочий день меньше.
Весомое влияние на прирост ВВП оказало строительство (4,9% к сентябрю). Положительный вклад в экономический рост также внесли обрабатывающие производства (0,5%) и производство продукции сельского хозяйства (0,6%). Негативную динамику, очищенную от сезонной и календарной компоненты, продемонстрировали добыча полезных ископаемых (-0,1%), производство электроэнергии, газа и воды (-0,3%), торговля (-0,2%), транспорт (-1,5%) и чистые налоги (-1,0%), в результате замедления роста НДС и подакцизной продукции.
В годовом выражении в октябре 2016 года ВВП сократился на 0,7%. В целом, за период январь-октябрь снижение ВВП составило 0,7%. В этих условиях можно ожидать, что годовой спад ВВП ограничится 0,6%.
Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка:
Данные за октябрь в целом оказались достаточно благоприятными. ВВП показал положительную динамику, продолжив тенденцию к слабому росту вслед за третьим кварталом.
Наряду с позитивным эффектом высокого урожая и роста сельскохозяйственного производства в последние месяцы начинает усиливать свою роль внешняя торговля. В промышленности относительно уверенно себя чувствуют экспортно-ориентированные производства, тогда как импорт начинает быстро отвоёвывать свои позиции и тормозить оживление в отраслях, ориентированных на импортозамещение.
Так, в октябре в обрабатывающих производствах продолжили задавать тон экспортеры. Это химия, металлургия, деревообрабатывающие производства. Кроме того, вновь оживляется экспорт нефтепродуктов. Динамика этих производств обеспечила рост обработки на 0,5% по отношению к сентябрю. В то же время, отрасли, ориентированные на внутренний рынок, пока не могут воспользоваться начавшимся оживлением внутреннего спроса.
Согласно данным Росстата, в третьем квартале годовая динамика инвестиций перешла в положительную область. Это вызвало мощный рост машиностроительного импорта, тогда как внутреннее производство инвестиционных товаров в целом продолжает падать. В октябре, судя по всему, динамика инвестиционного спроса продолжает усиливаться. Но если в третьем квартале увеличение инвестиционного спроса было почти полностью ориентировано на закупку импортного оборудования, то в октябре резко подскочили объемы строительства. Их сезонно выровненный рост к сентябрю составил почти 5%, а годовая динамика практически перестала падать, даже по сравнению с сильно пересмотренной в сторону увеличения базой 2015 года.
Однако, несмотря на рост инвестиций, спрос на машиностроительную продукцию, произведенную в России, продолжает падать. Объемы машиностроения сокращаются три месяца подряд. Спад производства строительных материалов затянулся уже на 10 последовательных месяцев.
Нехарактерной чертой текущего кризиса является то, что розничные продажи пока что пострадали больше, чем инвестиционный спрос. Инвестиции сократились с пика в последнем квартале 2013 года до нижней точки во втором квартале 2016 года менее чем на 13%, после чего начали увеличиваться. Розничная торговля снизилась с пика в конце 2014 года до дна во втором квартале 2016 года на 16% и тоже несколько приросла в третьем квартале. В октябре 2016 года спад торговли и в целом потребления возобновился. Розничные продажи сократились на 0,6%, а услуги снизились на 1,1%. Вновь ухудшились реальные доходы населения, динамика которых очень нестабильна. Рост реальной заработной платы, наблюдаемый в последние месяцы, пока не может в достаточной степени поддержать доходы и потребление.
Несколько слов о пересмотре данных, сделанных в ноябре Росстатом, что заставляет нас также корректировать предыдущие оценки индекса ВВП. Росстат существенно повысил оценку годового прироста оптовой торговли за август - с 1,8% до 4,0%.Тогда как в сентябре спад оптовой торговли опять возобновился, составив -2,8%. Это существенно ниже, чем мы ожидали. Принимая во внимание высокий вес оптовой торговли в произведенном ВВП, нам пришлось уже во второй раз повышать нашу оценку роста индекса ВВП за август – до 0,5% к предыдущему месяцу. И, наоборот, мы ухудшили до -0,2% оценку динамики ВВП в сентябре. При этом сохранена оценка роста ВВП за третий квартал на уровне 0,1%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Существенное влияние на оценку динамики ВВП в этом месяце оказал календарный фактор. В этом году в октябре по отношению к сентябрю на 2 рабочих дня меньше, чем бывает в среднем между этими месяцами, а по отношению к октябрю 2015 года - на один рабочий день меньше.
Весомое влияние на прирост ВВП оказало строительство (4,9% к сентябрю). Положительный вклад в экономический рост также внесли обрабатывающие производства (0,5%) и производство продукции сельского хозяйства (0,6%). Негативную динамику, очищенную от сезонной и календарной компоненты, продемонстрировали добыча полезных ископаемых (-0,1%), производство электроэнергии, газа и воды (-0,3%), торговля (-0,2%), транспорт (-1,5%) и чистые налоги (-1,0%), в результате замедления роста НДС и подакцизной продукции.
В годовом выражении в октябре 2016 года ВВП сократился на 0,7%. В целом, за период январь-октябрь снижение ВВП составило 0,7%. В этих условиях можно ожидать, что годовой спад ВВП ограничится 0,6%.
Комментарий Андрея Клепача, главного экономиста Внешэкономбанка:
Данные за октябрь в целом оказались достаточно благоприятными. ВВП показал положительную динамику, продолжив тенденцию к слабому росту вслед за третьим кварталом.
Наряду с позитивным эффектом высокого урожая и роста сельскохозяйственного производства в последние месяцы начинает усиливать свою роль внешняя торговля. В промышленности относительно уверенно себя чувствуют экспортно-ориентированные производства, тогда как импорт начинает быстро отвоёвывать свои позиции и тормозить оживление в отраслях, ориентированных на импортозамещение.
Так, в октябре в обрабатывающих производствах продолжили задавать тон экспортеры. Это химия, металлургия, деревообрабатывающие производства. Кроме того, вновь оживляется экспорт нефтепродуктов. Динамика этих производств обеспечила рост обработки на 0,5% по отношению к сентябрю. В то же время, отрасли, ориентированные на внутренний рынок, пока не могут воспользоваться начавшимся оживлением внутреннего спроса.
Согласно данным Росстата, в третьем квартале годовая динамика инвестиций перешла в положительную область. Это вызвало мощный рост машиностроительного импорта, тогда как внутреннее производство инвестиционных товаров в целом продолжает падать. В октябре, судя по всему, динамика инвестиционного спроса продолжает усиливаться. Но если в третьем квартале увеличение инвестиционного спроса было почти полностью ориентировано на закупку импортного оборудования, то в октябре резко подскочили объемы строительства. Их сезонно выровненный рост к сентябрю составил почти 5%, а годовая динамика практически перестала падать, даже по сравнению с сильно пересмотренной в сторону увеличения базой 2015 года.
Однако, несмотря на рост инвестиций, спрос на машиностроительную продукцию, произведенную в России, продолжает падать. Объемы машиностроения сокращаются три месяца подряд. Спад производства строительных материалов затянулся уже на 10 последовательных месяцев.
Нехарактерной чертой текущего кризиса является то, что розничные продажи пока что пострадали больше, чем инвестиционный спрос. Инвестиции сократились с пика в последнем квартале 2013 года до нижней точки во втором квартале 2016 года менее чем на 13%, после чего начали увеличиваться. Розничная торговля снизилась с пика в конце 2014 года до дна во втором квартале 2016 года на 16% и тоже несколько приросла в третьем квартале. В октябре 2016 года спад торговли и в целом потребления возобновился. Розничные продажи сократились на 0,6%, а услуги снизились на 1,1%. Вновь ухудшились реальные доходы населения, динамика которых очень нестабильна. Рост реальной заработной платы, наблюдаемый в последние месяцы, пока не может в достаточной степени поддержать доходы и потребление.
Несколько слов о пересмотре данных, сделанных в ноябре Росстатом, что заставляет нас также корректировать предыдущие оценки индекса ВВП. Росстат существенно повысил оценку годового прироста оптовой торговли за август - с 1,8% до 4,0%.Тогда как в сентябре спад оптовой торговли опять возобновился, составив -2,8%. Это существенно ниже, чем мы ожидали. Принимая во внимание высокий вес оптовой торговли в произведенном ВВП, нам пришлось уже во второй раз повышать нашу оценку роста индекса ВВП за август – до 0,5% к предыдущему месяцу. И, наоборот, мы ухудшили до -0,2% оценку динамики ВВП в сентябре. При этом сохранена оценка роста ВВП за третий квартал на уровне 0,1%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter