25 ноября 2016 ForexCrunch.com
Доллар поймал «второе дыхание» после выхода благоприятных данных, и пара EUR/USD движется к уровням, в последний раз отмеченным еще в прошлом году. Но сможет ли она пойти еще ниже? Команда аналитиков из SocGen рассуждает на эту тему:
«Бычий» макроэкономический «сброс» в США после успеха на президентских выборах Дональда Трампа повлиял на финансовые рынки и превратил в хаос рынки облигаций, спровоцировав покупки USD. Возникла угроза политических рисков и возможного раскола единой Европы, которая может подтолкнуть пару EUR/USD к «проверке» уровня паритета впервые с 2002 года.
1. То же самое место, но другое время. Победа Трампа на выборах стала катализатором для пары EUR/USD. Пара опустилась ниже отметки 1.06 и приблизилась к уровням, которые наблюдалась лишь три раза с начала 2015 года. Вскоре после того, как ЕЦБ начал первые покупки государственных облигаций в марте 2015 года, пара EUR/USD уже торговалась на минимальной отметке 1.0458. Пара отметилась на этом минимуме, но затем началось ее повышение до 1.1467 в мае. Повторно уровень 1.05 пара «посетила» незадолго до заседания правления ЕЦБ, прошедшего почти год назад 3 декабря 2015 года - когда президент ЕЦБ Драги сигнализировал о значительных изменениях монетарной политики Банка. В конечном счете ЕЦБ разочаровал рынки своим бездействием, и пара EUR/USD поднялась от минимума 1.0524 до максимального уровня 1.1376 в феврале.
2. Параллели с итальянскими выборами 2013 года? Последний этап снижения пары EUR/USD до отметки 1.06 совпал с ростом доходности 10-летних итальянских облигаций BTP/Bund выше 180bp в пятницу - это наивысший уровень с мая 2014 года. Более внимательный анализ показывает, что доходность по 10-летним итальянским бондам стала расти и начала двигаться от 1.40 % к 2.10 % за две недели до выборов в США, но это не было поддержано парой EUR/USD, и эта пара устроила ралли от 1.0880 до 1.1140 прямо перед выборами в США 7 ноября. Однако, за прошлую неделю всё изменилось.
3. И затем США. Выбор времени и масштабы укрепления USD фактически застигли всех врасплох. Чистка долларовых активов ожидалось при победе Трампа, но разворот, который мы увидели вместо этого, так и не был завершен позже - когда администрация изложила специфические особенности запланированной программы развития экономики и снижения налогов.
Мы ожидаем, что EUR/USD «коснется» уровня паритета в первом квартале 2017 года, а затем вновь повысится до 1.09 - к концу 2017 года. Прогноз базируется на двух повышениях ставки ФРС в следующем году, но существует риск, что таких повышений будет больше. До победы Трампа мы ожидали, что максимум (процентной) ставки по федеральным фондам в этом цикле составит 1.25 %-1.50 %, но теперь мы готовимся к 1.75 %-2.0 %. Что касается ЕЦБ, то наши экономисты полагают, что «сужение» программы QE начнется в марте, а завершение покупок активов произойдет в начале 2018 года - если, конечно, позволит состояние рынка.
EUR/USD: Прогноз на 2017 год
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Бычий» макроэкономический «сброс» в США после успеха на президентских выборах Дональда Трампа повлиял на финансовые рынки и превратил в хаос рынки облигаций, спровоцировав покупки USD. Возникла угроза политических рисков и возможного раскола единой Европы, которая может подтолкнуть пару EUR/USD к «проверке» уровня паритета впервые с 2002 года.
1. То же самое место, но другое время. Победа Трампа на выборах стала катализатором для пары EUR/USD. Пара опустилась ниже отметки 1.06 и приблизилась к уровням, которые наблюдалась лишь три раза с начала 2015 года. Вскоре после того, как ЕЦБ начал первые покупки государственных облигаций в марте 2015 года, пара EUR/USD уже торговалась на минимальной отметке 1.0458. Пара отметилась на этом минимуме, но затем началось ее повышение до 1.1467 в мае. Повторно уровень 1.05 пара «посетила» незадолго до заседания правления ЕЦБ, прошедшего почти год назад 3 декабря 2015 года - когда президент ЕЦБ Драги сигнализировал о значительных изменениях монетарной политики Банка. В конечном счете ЕЦБ разочаровал рынки своим бездействием, и пара EUR/USD поднялась от минимума 1.0524 до максимального уровня 1.1376 в феврале.
2. Параллели с итальянскими выборами 2013 года? Последний этап снижения пары EUR/USD до отметки 1.06 совпал с ростом доходности 10-летних итальянских облигаций BTP/Bund выше 180bp в пятницу - это наивысший уровень с мая 2014 года. Более внимательный анализ показывает, что доходность по 10-летним итальянским бондам стала расти и начала двигаться от 1.40 % к 2.10 % за две недели до выборов в США, но это не было поддержано парой EUR/USD, и эта пара устроила ралли от 1.0880 до 1.1140 прямо перед выборами в США 7 ноября. Однако, за прошлую неделю всё изменилось.
3. И затем США. Выбор времени и масштабы укрепления USD фактически застигли всех врасплох. Чистка долларовых активов ожидалось при победе Трампа, но разворот, который мы увидели вместо этого, так и не был завершен позже - когда администрация изложила специфические особенности запланированной программы развития экономики и снижения налогов.
Мы ожидаем, что EUR/USD «коснется» уровня паритета в первом квартале 2017 года, а затем вновь повысится до 1.09 - к концу 2017 года. Прогноз базируется на двух повышениях ставки ФРС в следующем году, но существует риск, что таких повышений будет больше. До победы Трампа мы ожидали, что максимум (процентной) ставки по федеральным фондам в этом цикле составит 1.25 %-1.50 %, но теперь мы готовимся к 1.75 %-2.0 %. Что касается ЕЦБ, то наши экономисты полагают, что «сужение» программы QE начнется в марте, а завершение покупок активов произойдет в начале 2018 года - если, конечно, позволит состояние рынка.
EUR/USD: Прогноз на 2017 год
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter