15 декабря 2016 FxPRO Демиденко Дмитрий
С начала декабря британский фунт предпринял уже шесть попыток закрепиться над верхней границей обозначенного в предыдущем материале торгового диапазона $1,22-1,27, однако у доллара США всякий раз находились свои контраргументы. На торгах 14 числа это случилось благодаря повышению медианного прогноза FOMC по ставке по федеральным фондам с 1,125% до 1,375% на конец 2017. Последняя цифра предполагает, что ФРС ужесточит денежно-кредитную политику не на двух, как ранее предполагалось, а на трех заседаниях Комитета открытого рынка. Инвесторы, не спешащие открывать позиции из-за неуверенности по поводу того, чью сторону выберет ФРС, наконец, получили нужный сигнал и стали с удвоенной энергией покупать американскую валюту.
В преддверии последней в 2016 встречи FOMC популярные СМИ проводили опросы относительно перспектив ставки по федеральным фондам. Наиболее оптимистично высказались эксперты Wall Street Journal (1,26%), в то время как первичные дилеры не изменили свой октябрьский прогноз (1,13%). Компании, работающие с Федеральным резервом напрямую, и срочный рынок (1,17%) полагают, что в 2017 нас ждет два акта монетарной рестрикции. Тот факт, что в ряды Комитета возвращается «ястребиный» настрой, угасший в 2016 на фоне событий в Китае, Британии и США, служит мощным подспорьем «медведям» по GBP/USD.
В таких условиях провалы фунта выглядят логично, хотя в целом валюта Туманного Альбиона чувствует себя хорошо. Хедж-фонды и прочие спекулянты продолжают избавляться от коротких позиций по стерлингу на фоне позитивной макроэкономической статистики Британии и снижению рисков жесткого Brexit. Сомнительно, чтобы Верховный суд изменил вердикт и позволил правительству самостоятельно устанавливать сроки старта процесса выхода страны из ЕС. К тому же канцлер Казначейства Хэммонд заявил, что идея переходного периода набирает популярность среди министров.
Динамика GBP/USD и спекулятивных позиций по фунту
Источник: CFTC, Reuters.
С июня индекс экономических сюрпризов Туманного Альбиона находится выше нуля, что свидетельствует о том, что фактические данные регулярно бьют прогнозы экспертов. В этом отношении ускорение средней заработной платы до 2,6% г/г в октябре и позитивная статистика по ноябрьским розничным продажам и инфляции заставляют «медведей» по стерлингу пересматривать свои взгляды. Так BofA Merrill Lynch, ранее считавший, что Банк Англии продолжит цикл монетарной экспансии в феврале, теперь уверен, что ставка РЕПО будет понижена на 10 б.п только в августе. При этом динамика дифференциала американской и британской инфляции говорит о явной недооценке фунта.
Динамика GBP/USD и дифференциала CPI
Источник: Reuters.
На мой взгляд, у стерлинга на руках предостаточно козырей, чтобы продолжать сопротивление доллару США. Я предполагаю, что консолидация в рамках ранее обозначенного торгового канала 1,22-1,27 будет иметь место на протяжении, как минимум, последующих 3-4 недель и рекомендую периодически наращивать шорты по EUR/GBP, а также лонги по GBP/JPY и GBP/CHF.
http://blog.fxpro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В преддверии последней в 2016 встречи FOMC популярные СМИ проводили опросы относительно перспектив ставки по федеральным фондам. Наиболее оптимистично высказались эксперты Wall Street Journal (1,26%), в то время как первичные дилеры не изменили свой октябрьский прогноз (1,13%). Компании, работающие с Федеральным резервом напрямую, и срочный рынок (1,17%) полагают, что в 2017 нас ждет два акта монетарной рестрикции. Тот факт, что в ряды Комитета возвращается «ястребиный» настрой, угасший в 2016 на фоне событий в Китае, Британии и США, служит мощным подспорьем «медведям» по GBP/USD.
В таких условиях провалы фунта выглядят логично, хотя в целом валюта Туманного Альбиона чувствует себя хорошо. Хедж-фонды и прочие спекулянты продолжают избавляться от коротких позиций по стерлингу на фоне позитивной макроэкономической статистики Британии и снижению рисков жесткого Brexit. Сомнительно, чтобы Верховный суд изменил вердикт и позволил правительству самостоятельно устанавливать сроки старта процесса выхода страны из ЕС. К тому же канцлер Казначейства Хэммонд заявил, что идея переходного периода набирает популярность среди министров.
Динамика GBP/USD и спекулятивных позиций по фунту
Источник: CFTC, Reuters.
С июня индекс экономических сюрпризов Туманного Альбиона находится выше нуля, что свидетельствует о том, что фактические данные регулярно бьют прогнозы экспертов. В этом отношении ускорение средней заработной платы до 2,6% г/г в октябре и позитивная статистика по ноябрьским розничным продажам и инфляции заставляют «медведей» по стерлингу пересматривать свои взгляды. Так BofA Merrill Lynch, ранее считавший, что Банк Англии продолжит цикл монетарной экспансии в феврале, теперь уверен, что ставка РЕПО будет понижена на 10 б.п только в августе. При этом динамика дифференциала американской и британской инфляции говорит о явной недооценке фунта.
Динамика GBP/USD и дифференциала CPI
Источник: Reuters.
На мой взгляд, у стерлинга на руках предостаточно козырей, чтобы продолжать сопротивление доллару США. Я предполагаю, что консолидация в рамках ранее обозначенного торгового канала 1,22-1,27 будет иметь место на протяжении, как минимум, последующих 3-4 недель и рекомендую периодически наращивать шорты по EUR/GBP, а также лонги по GBP/JPY и GBP/CHF.
http://blog.fxpro.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу