Мировые рынки во вторник плавно подрастали на невысоких объемах торгов. Драйверы для динамики по-прежнему отсутствуют, однако повышение котировок рискованных активов происходит по инерции.
Инвесторы уже заложили в цены основные события конца года: от ФРС и нефтедобывающих стран до победы Д. Трампа на президентских выборах в США. Теперь же главной интригой 2017 года видится политика нового президента США и вектор экономики, который позволит или нет Федрезерву осуществить прогнозируемое суммарное повышение базовой процентной ставки на 75 бп.
Между тем, рисков у экономики США немало. Главным камнем преткновения является слабая проекция улучшения ситуации на рынке труда на заработок домохозяйств и их последующие расходы. Кроме того, инвестиционная активность выглядит волнообразно, тогда как укрепляющийся доллар на ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС тянет экономику вниз, расширяя дефицит внешнеторгового баланса. Не стоит забывать, что первое полугодие и особенно первый квартал года традиционно наиболее слабый для экономики США. Именно поэтому ФРС может по аналогии с текущем годом взять паузу в повышении базовой процентной ставки, что позволит рынкам продолжить рост в начале 2017 г.
Условия рынка стабильны, объем депозитного аукциона растет
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера существенно не изменилась. Банки готовятся к пику налоговых платежей, при этом укрепление рубля способствует повышению уровня ликвидности в системе. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.40% годовых, 7-дневные – под 10.45% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых.
Календарь событий рынка на текущей неделе выглядит спокойным. Пик налоговых платежей приходится на следующую неделю. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 620 млрд руб., еще порядка 180 млрд руб. уйдет на налог на прибыль организаций. Таким образом, небольшого ухудшения рыночной конъюнктуры стоит ожидать лишь к концу текущей недели.
Рубль осторожно дорожает
Торги на внутреннем валютном рынке вчера укрепили позиции рубля. Цены на нефть воспользовались данными о снижении уровня ее запасов в США, вновь подобравшись к локальным ценовым максимумам. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 54 коп. до 62.54 руб. Курс доллара составил 61.46 руб. (-49 коп.), курс евро – 63.85 руб. (-62 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил укрепление, однако к вечеру вернулся к отметке $1.0400 по отношению к евро.
Рубль вновь начал отыгрывать краткосрочные движения нефтяных котировок, вернувшись к рублевому уровню цены барреля на уровне 3400 руб. Исходя из рисков покупки валюты со стороны ЦБ РФ при более существенном росте нефтяных цен, потенциал укрепления рубля выглядит ограниченным. Тем не менее, оставшийся к уплате объем декабрьских налоговых платежей составляет около 800 млрд руб., что позволяет рассчитывать на укрепление российской валюты в конце текущей недели.
Евробонды нейтральны, ОФЗ немного дорожают
Долговые рынки развивающихся экономик вчера не продемонстрировали существенных изменений. Доходности казначейских обязательств США немного снизились, обеспечив сокращение суверенных кредитных спрэдов на 3-5 бп. Российские евробонды вчера не показали видимых изменений, двигаясь в общем потоке бумаг ЕМ.
Рынок рублевого долга продолжает дорожать слабыми темпами на фоне повышенного интереса к рублевым активам и немного смягчившейся риторики Центробанка. В то же время, среднесрочные перспективы смягчения денежно- кредитной политики регулятора остаются неоднозначными. Опираться на прежние факторы, которые предугадывали действия ЦБ, сейчас бесполезно: регулятор настроен на достижение собственных целей по инфляции, которая в свою очередь во многом зависит от внешних факторов.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Инвесторы уже заложили в цены основные события конца года: от ФРС и нефтедобывающих стран до победы Д. Трампа на президентских выборах в США. Теперь же главной интригой 2017 года видится политика нового президента США и вектор экономики, который позволит или нет Федрезерву осуществить прогнозируемое суммарное повышение базовой процентной ставки на 75 бп.
Между тем, рисков у экономики США немало. Главным камнем преткновения является слабая проекция улучшения ситуации на рынке труда на заработок домохозяйств и их последующие расходы. Кроме того, инвестиционная активность выглядит волнообразно, тогда как укрепляющийся доллар на ожиданиях ужесточения денежно-кредитной политики ФРС тянет экономику вниз, расширяя дефицит внешнеторгового баланса. Не стоит забывать, что первое полугодие и особенно первый квартал года традиционно наиболее слабый для экономики США. Именно поэтому ФРС может по аналогии с текущем годом взять паузу в повышении базовой процентной ставки, что позволит рынкам продолжить рост в начале 2017 г.
Условия рынка стабильны, объем депозитного аукциона растет
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера существенно не изменилась. Банки готовятся к пику налоговых платежей, при этом укрепление рубля способствует повышению уровня ликвидности в системе. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.40% годовых, 7-дневные – под 10.45% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых.
Календарь событий рынка на текущей неделе выглядит спокойным. Пик налоговых платежей приходится на следующую неделю. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 620 млрд руб., еще порядка 180 млрд руб. уйдет на налог на прибыль организаций. Таким образом, небольшого ухудшения рыночной конъюнктуры стоит ожидать лишь к концу текущей недели.
Рубль осторожно дорожает
Торги на внутреннем валютном рынке вчера укрепили позиции рубля. Цены на нефть воспользовались данными о снижении уровня ее запасов в США, вновь подобравшись к локальным ценовым максимумам. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 54 коп. до 62.54 руб. Курс доллара составил 61.46 руб. (-49 коп.), курс евро – 63.85 руб. (-62 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил укрепление, однако к вечеру вернулся к отметке $1.0400 по отношению к евро.
Рубль вновь начал отыгрывать краткосрочные движения нефтяных котировок, вернувшись к рублевому уровню цены барреля на уровне 3400 руб. Исходя из рисков покупки валюты со стороны ЦБ РФ при более существенном росте нефтяных цен, потенциал укрепления рубля выглядит ограниченным. Тем не менее, оставшийся к уплате объем декабрьских налоговых платежей составляет около 800 млрд руб., что позволяет рассчитывать на укрепление российской валюты в конце текущей недели.
Евробонды нейтральны, ОФЗ немного дорожают
Долговые рынки развивающихся экономик вчера не продемонстрировали существенных изменений. Доходности казначейских обязательств США немного снизились, обеспечив сокращение суверенных кредитных спрэдов на 3-5 бп. Российские евробонды вчера не показали видимых изменений, двигаясь в общем потоке бумаг ЕМ.
Рынок рублевого долга продолжает дорожать слабыми темпами на фоне повышенного интереса к рублевым активам и немного смягчившейся риторики Центробанка. В то же время, среднесрочные перспективы смягчения денежно- кредитной политики регулятора остаются неоднозначными. Опираться на прежние факторы, которые предугадывали действия ЦБ, сейчас бесполезно: регулятор настроен на достижение собственных целей по инфляции, которая в свою очередь во многом зависит от внешних факторов.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter