26 декабря 2016 Financial Times
До конца года осталось всего пять торговых дней, соответственно, конкурс на звание лучшей и худшей валюты развивающегося сегмента подходит к концу. Благодаря стремительному росту в декабре на фоне соглашения ОПЕК и других стран-производителей нефти о сокращении добычи, российский рубль вырвался в число лидеров и почти догнал бразильский реал, который с начала года вырос на 21.3%. Российская валюта укрепилась на 20.2% относительно доллара США. Между тем, еще в октябре годовой рост реала достигал 23%, позитивная динамика валюты была обусловлена надеждами на то, что худшее для бразильской экономики, погруженной в пучину кризиса, осталось позади. В числе слагаемых успеха бразильского реала рост цен на сырьевые активы, реформы, обещанные новым президентом Бразилии Мишелем Темером, и восстановление интереса к риску среди инвесторов с агрессивными стратегиями.
Однако в последнем квартале звезда реала несколько потускнела. С начала квартала валюта подешевела на 0.2%, потому что Темер оказался замешанным в скандалы. Кроме того, Федрезерв США наконец-то занялся нормализацией кредитно-денежной политики, охладив интерес инвесторов к активам выраженным в бразильской валюте. Зато у рубля в конце года все складывается чудесно. Во-первых, валюта приподнялась за счет надежд на потепление отношений между США и Россией после победы Дональда Трампа на выборах, во-вторых, соглашение ОПЕК и рост цен на нефть тоже сослужили ей добрую службу. В итоге в этом квартале рубль стал единственной ЕМ-валютой, укрепившейся против доллара - на 2.6%.
В хвосте плетутся аргентинский песо, мексиканский песо и турецкая лира - эта троица соревнуется за титул самой слабой валюты развивающихся рынков. Для турецкой лиры этот год может стать худшим за период с 2008 года. Еще совсем недавно Турция была любимицей иностранных инвесторов, но почти 20 терактов, неудачный государственный переворот и перспектива монетарного ужесточения в США изменили их отношение. Почти все второе полугодие лира падает от одного рекордного минимума к другому. В конечном счете, с начала года она подешевела на 17%. Только в четвертом квартале она лишилась 15% своей стоимости, уступая по масштабам падения лишь мексиканскому песо, который подешевел на 16.9%, и аргентинскому песо (-17.3%).
В случае с Аргентиной падение валюты отражает проблемы, с которыми пришлось столкнуться Маурисио Макри, новому президенту, вступившему в должность в декабре прошлого года. Поднять экономику из руин, оставленных ему в наследство предыдущей администрацией, оказалось не так-то просто. В прошлом году песо сильно подешевел, когда Макри отменил валютный контроль и ввел режим плавающего курса. В первом полугодии песо уверенно рос, поскольку страна пыталась реализовать рыночные реформы и сумела уладить дело с ключевыми кредиторами, что позволило ей в вернуться на мировые рынки облигаций. Однако затем настроения снова испортились.
Ранее в этом месяце аргентинский песо упал к историческим минимумам на уровне 16.11 относительно доллара, поскольку инвесторы разочаровались в экономике, которая застряла в состоянии рецессии в сочетании с высокой инфляцией - согласно прогнозам, в следующем году она может достичь 40%. В 2017 году, когда Дональд Трамп раскроет свои политические карты, одной из самых интересных валют развивающегося сегмента будет мексиканский песо. Будучи одной из самых ликвидных и активно торгуемых валют на ЕМ-рынках, песо чутко реагировал на шансы Трампа в ходе предвыборной гонки. Его победа спровоцировала обвал валюты на 13% за один день.
Одиннадцатого ноября песо достиг рекордного минимума на уровне 21.38. С тех пор он немного восстановился до 20.71, но по-прежнему уязвим и пока не собирается возвращаться в область ниже 20, несмотря на то, что мексиканский Центробанк поднял ставку в этом месяце до 5.75% - это уже пятое повышение в этом году.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Однако в последнем квартале звезда реала несколько потускнела. С начала квартала валюта подешевела на 0.2%, потому что Темер оказался замешанным в скандалы. Кроме того, Федрезерв США наконец-то занялся нормализацией кредитно-денежной политики, охладив интерес инвесторов к активам выраженным в бразильской валюте. Зато у рубля в конце года все складывается чудесно. Во-первых, валюта приподнялась за счет надежд на потепление отношений между США и Россией после победы Дональда Трампа на выборах, во-вторых, соглашение ОПЕК и рост цен на нефть тоже сослужили ей добрую службу. В итоге в этом квартале рубль стал единственной ЕМ-валютой, укрепившейся против доллара - на 2.6%.
В хвосте плетутся аргентинский песо, мексиканский песо и турецкая лира - эта троица соревнуется за титул самой слабой валюты развивающихся рынков. Для турецкой лиры этот год может стать худшим за период с 2008 года. Еще совсем недавно Турция была любимицей иностранных инвесторов, но почти 20 терактов, неудачный государственный переворот и перспектива монетарного ужесточения в США изменили их отношение. Почти все второе полугодие лира падает от одного рекордного минимума к другому. В конечном счете, с начала года она подешевела на 17%. Только в четвертом квартале она лишилась 15% своей стоимости, уступая по масштабам падения лишь мексиканскому песо, который подешевел на 16.9%, и аргентинскому песо (-17.3%).
В случае с Аргентиной падение валюты отражает проблемы, с которыми пришлось столкнуться Маурисио Макри, новому президенту, вступившему в должность в декабре прошлого года. Поднять экономику из руин, оставленных ему в наследство предыдущей администрацией, оказалось не так-то просто. В прошлом году песо сильно подешевел, когда Макри отменил валютный контроль и ввел режим плавающего курса. В первом полугодии песо уверенно рос, поскольку страна пыталась реализовать рыночные реформы и сумела уладить дело с ключевыми кредиторами, что позволило ей в вернуться на мировые рынки облигаций. Однако затем настроения снова испортились.
Ранее в этом месяце аргентинский песо упал к историческим минимумам на уровне 16.11 относительно доллара, поскольку инвесторы разочаровались в экономике, которая застряла в состоянии рецессии в сочетании с высокой инфляцией - согласно прогнозам, в следующем году она может достичь 40%. В 2017 году, когда Дональд Трамп раскроет свои политические карты, одной из самых интересных валют развивающегося сегмента будет мексиканский песо. Будучи одной из самых ликвидных и активно торгуемых валют на ЕМ-рынках, песо чутко реагировал на шансы Трампа в ходе предвыборной гонки. Его победа спровоцировала обвал валюты на 13% за один день.
Одиннадцатого ноября песо достиг рекордного минимума на уровне 21.38. С тех пор он немного восстановился до 20.71, но по-прежнему уязвим и пока не собирается возвращаться в область ниже 20, несмотря на то, что мексиканский Центробанк поднял ставку в этом месяце до 5.75% - это уже пятое повышение в этом году.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу