28 декабря 2016 Finanz.ru
(Bloomberg) -- Министерство финансов РФ уверено, что сможет в следующем году удвоить внутренние займы с рекордного уровня текущего года, избежав при этом существенного роста доходности. Ведомство делает ставку на то, что у российских банков будет достаточно свободных средств для вложений.
Минфин также намеревается разместить еврооблигации на сумму до $3 миллиардов, используя инфраструктуру российского финансового рынка, которая в этом году помогла ведомству преодолеть ограничения, связанные с международными санкциями, сказал в интервью директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский. Кроме того, планируется провести обмен еврооблигаций на $4 миллиарда, сказал он.
"Благодаря санкциям мы выработали свой, не зависимый от иностранных банков формат размещения, - сказал Вышковский. - Стратегическая задача, чтобы Национальный расчетный депозитарий де-факто превратился для иностранцев в российский аналог Euroclear или Clearstream".
Больше ОФЗ
На фоне восстановления экономики и сохраняющегося устойчивого спроса на ОФЗ государство хочет превратить внутренние заимствования в основной источник финансирования дефицита бюджета, резко снизив зависимость от Резервного фонда, сказал Вышковский. По его словам, к 2019 году Минфин планирует финансировать до 90 процентов дефицита за счет заимствований, на которые в этом году приходится около 20 процентов. Государство планирует сократить дефицит до 1 процента ВВП в 2019 году с 3,7 процента в этом году.
Самой амбициозной частью программы следующего года будет увеличение чистого объема внутренних займов примерно до 1 триллиона рублей с 500 миллиардов рублей в этом году. Вышковский признал, что это вызов, но отметил, что в условиях замедления темпов инфляции, снижения ключевой ставки и перехода к профициту ликвидности рынок сможет абсорбировать дополнительный объем предложения без "резкого" удорожания стоимости заимствований. Объем еженедельного предложения на аукционах вырастет до 30-40 миллиардов рублей с 20 миллиардов рублей в среднем в этом году.
Российские инвесторы предпочитают инструменты с плавающим купоном, сказал Вышковский, поэтому Минфин планирует увеличить долю флоатеров в общем долге до 20 процентов примерно с 16 процентов сейчас.
Иностранные инвесторы
Рублевые облигации в этом году принесли иностранным инвесторам 35 процентов дохода, заняв второе место в индексе локальных суверенных бумаг развивающихся рынков от Блумберг. Вышковский сказал, что Минфин рассчитывает на сохранение устойчивого спроса нерезидентов на ОФЗ в следующем году. По данным ЦБР, доля нерезидентов на рынке ОФЗ сейчас немного ниже рекордных 27 процентов.
Минфин планирует в следующем году сохранить объем чистых заимствований в форме евробондов без изменений. В 2016 году многие чиновники опасались, что санкции США и Европейского союза приведут к закрытию долгового рынка, поскольку западные банки отказались участвовать в организации размещений. Но в мае Минфину удалось разместить бонды на $1,75 миллиарда при помощи российской инфраструктуры. Euroclear SA допустила к расчетам евробонды РФ в июле, через два месяца после их размещения, развеяв опасения иностранных инвесторов и упростив для Минфина процесс выпуска бондов на $1,25 миллиарда в сентябре.
Помимо размещения новых евробондов на $3 миллиарда в следующем году, Минфин планирует совершить обмен старых, неликвидных бумаг на $4 миллиарда, сказал Вышковский. "Было бы идеально, если бы удалось провести и обмен, и привлечение новых средств одновременно", - сказал он, отметив, что для обеих операций нужны благоприятные рыночные условия. По его словам, решений по срокам размещения и другим деталям обмена пока нет.
Правительство РФ также будет продвигать планы по выпуску в 2017 году ОФЗ в юанях, сказал он. Надежды на размещение таких инструментов в этом году не оправдались из-за проволочек со стороны китайских регуляторов.
"Этот инструмент имеет смысл делать, даже если геополитическая напряженность снизится", - сказал он.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Минфин также намеревается разместить еврооблигации на сумму до $3 миллиардов, используя инфраструктуру российского финансового рынка, которая в этом году помогла ведомству преодолеть ограничения, связанные с международными санкциями, сказал в интервью директор долгового департамента Минфина Константин Вышковский. Кроме того, планируется провести обмен еврооблигаций на $4 миллиарда, сказал он.
"Благодаря санкциям мы выработали свой, не зависимый от иностранных банков формат размещения, - сказал Вышковский. - Стратегическая задача, чтобы Национальный расчетный депозитарий де-факто превратился для иностранцев в российский аналог Euroclear или Clearstream".
Больше ОФЗ
На фоне восстановления экономики и сохраняющегося устойчивого спроса на ОФЗ государство хочет превратить внутренние заимствования в основной источник финансирования дефицита бюджета, резко снизив зависимость от Резервного фонда, сказал Вышковский. По его словам, к 2019 году Минфин планирует финансировать до 90 процентов дефицита за счет заимствований, на которые в этом году приходится около 20 процентов. Государство планирует сократить дефицит до 1 процента ВВП в 2019 году с 3,7 процента в этом году.
Самой амбициозной частью программы следующего года будет увеличение чистого объема внутренних займов примерно до 1 триллиона рублей с 500 миллиардов рублей в этом году. Вышковский признал, что это вызов, но отметил, что в условиях замедления темпов инфляции, снижения ключевой ставки и перехода к профициту ликвидности рынок сможет абсорбировать дополнительный объем предложения без "резкого" удорожания стоимости заимствований. Объем еженедельного предложения на аукционах вырастет до 30-40 миллиардов рублей с 20 миллиардов рублей в среднем в этом году.
Российские инвесторы предпочитают инструменты с плавающим купоном, сказал Вышковский, поэтому Минфин планирует увеличить долю флоатеров в общем долге до 20 процентов примерно с 16 процентов сейчас.
Иностранные инвесторы
Рублевые облигации в этом году принесли иностранным инвесторам 35 процентов дохода, заняв второе место в индексе локальных суверенных бумаг развивающихся рынков от Блумберг. Вышковский сказал, что Минфин рассчитывает на сохранение устойчивого спроса нерезидентов на ОФЗ в следующем году. По данным ЦБР, доля нерезидентов на рынке ОФЗ сейчас немного ниже рекордных 27 процентов.
Минфин планирует в следующем году сохранить объем чистых заимствований в форме евробондов без изменений. В 2016 году многие чиновники опасались, что санкции США и Европейского союза приведут к закрытию долгового рынка, поскольку западные банки отказались участвовать в организации размещений. Но в мае Минфину удалось разместить бонды на $1,75 миллиарда при помощи российской инфраструктуры. Euroclear SA допустила к расчетам евробонды РФ в июле, через два месяца после их размещения, развеяв опасения иностранных инвесторов и упростив для Минфина процесс выпуска бондов на $1,25 миллиарда в сентябре.
Помимо размещения новых евробондов на $3 миллиарда в следующем году, Минфин планирует совершить обмен старых, неликвидных бумаг на $4 миллиарда, сказал Вышковский. "Было бы идеально, если бы удалось провести и обмен, и привлечение новых средств одновременно", - сказал он, отметив, что для обеих операций нужны благоприятные рыночные условия. По его словам, решений по срокам размещения и другим деталям обмена пока нет.
Правительство РФ также будет продвигать планы по выпуску в 2017 году ОФЗ в юанях, сказал он. Надежды на размещение таких инструментов в этом году не оправдались из-за проволочек со стороны китайских регуляторов.
"Этот инструмент имеет смысл делать, даже если геополитическая напряженность снизится", - сказал он.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу