19 сентября 2007 РБК
Американские компании сокращают объемы выкупа своих акций с фондового рынка, опасаясь, что финансовый кризис затянется и повлечет экономическую рецессию. Об этом свидетельствуют данные Thomson Financial. Аналитики отмечают, что дальнейшее снижение возврата средств акционерам негативно отразится на отчетности компаний и лишит их акции дополнительной поддержки.
Программы по выкупу акций компании используют для того, чтобы поднять котировки своих акций, а также повысить показатель прибыли на акцию (EPS), индикатор эффективности, за которым следят аналитики и инвесторы. На протяжении последних лет активность компаний в этой сфере крайне высока. В 2006 году, по данным Standard & Poor’s (SnP), компании направили на эти цели 462 млрд долл. Первая половина этого года также была многообещающей: по данным агентства, американские корпорации выкупили акции на сумму 275,5 млрд долл. А американский ритейлер Home Depot инициировал программу по выкупу акций на сумму 22,5 млрд долл. (пятая по величине за всю историю).
Однако финансовый кризис заставил американские компании с большей осторожностью расходовать деньги. Как сообщили РБК daily в Thomson Financial, с начала сентября компании объявили о выкупе акций всего на 3,7 млрд долл., что сопоставимо с результатом ноября 2003 года в те же 3,7 млрд долл. При этом в августе этот показатель превысил 56 млрд долл., в июле — 70 млрд долл. Как правило, на вывод своих ценных бумаг корпорации направляют либо собственные избыточные средства, либо привлеченный заемный капитал. Кризис ликвидности привел к тому, что компании, скупающие акции «в кредит», столкнулись с ростом стоимости заемного капитала.
В SnP используют несколько иную методику оценки программ по выкупу акций. В отличие от Thomson агентство смотрит не на объявление о начале программы, а на сумму, которую компания потратила, скупая свои акции. То есть резкое снижение, зафиксированное Thomson, в SnP зафиксируют позднее. Но и сейчас там отмечают снижение корпоративной активности по возврату средств акционерам. «Во втором квартале компании потратили 150 млрд долл. Но с началом кризиса активность стала замедлятся. Компании все более осторожны, они боятся тратить деньги, когда рынок движется вниз. Мы прогнозируем, что в третьем квартале активность снизится, но все же останется на уровне выше 100 млрд долл. Ведь компании также хотят повысить EPS и оправдать инвестиции в собственные акции», — отметил РБК daily главный аналитик SnP по индексам Говард Сильверблатт.
Снижение расходов на выкуп собственных акций грозит американским компаниям неприятными последствиями. По прогнозу Thomson Financial, опубликованному до начала кризиса, около пятой части прироста EPS компаниям, входящим в SnP 500, должны были обеспечить именно программы по возврату средств акционерам. Однако под угрозой не только рост EPS. «Вливание средств в собственные бумаги оказывает на акции дополнительное давление, толкает их вверх. Если компании будут сокращать выкуп акций, они лишат свои бумаги дополнительной поддержки», — подчеркнул г-н Сильверблатт.
АНДРЕЙ КОТОВ
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Программы по выкупу акций компании используют для того, чтобы поднять котировки своих акций, а также повысить показатель прибыли на акцию (EPS), индикатор эффективности, за которым следят аналитики и инвесторы. На протяжении последних лет активность компаний в этой сфере крайне высока. В 2006 году, по данным Standard & Poor’s (SnP), компании направили на эти цели 462 млрд долл. Первая половина этого года также была многообещающей: по данным агентства, американские корпорации выкупили акции на сумму 275,5 млрд долл. А американский ритейлер Home Depot инициировал программу по выкупу акций на сумму 22,5 млрд долл. (пятая по величине за всю историю).
Однако финансовый кризис заставил американские компании с большей осторожностью расходовать деньги. Как сообщили РБК daily в Thomson Financial, с начала сентября компании объявили о выкупе акций всего на 3,7 млрд долл., что сопоставимо с результатом ноября 2003 года в те же 3,7 млрд долл. При этом в августе этот показатель превысил 56 млрд долл., в июле — 70 млрд долл. Как правило, на вывод своих ценных бумаг корпорации направляют либо собственные избыточные средства, либо привлеченный заемный капитал. Кризис ликвидности привел к тому, что компании, скупающие акции «в кредит», столкнулись с ростом стоимости заемного капитала.
В SnP используют несколько иную методику оценки программ по выкупу акций. В отличие от Thomson агентство смотрит не на объявление о начале программы, а на сумму, которую компания потратила, скупая свои акции. То есть резкое снижение, зафиксированное Thomson, в SnP зафиксируют позднее. Но и сейчас там отмечают снижение корпоративной активности по возврату средств акционерам. «Во втором квартале компании потратили 150 млрд долл. Но с началом кризиса активность стала замедлятся. Компании все более осторожны, они боятся тратить деньги, когда рынок движется вниз. Мы прогнозируем, что в третьем квартале активность снизится, но все же останется на уровне выше 100 млрд долл. Ведь компании также хотят повысить EPS и оправдать инвестиции в собственные акции», — отметил РБК daily главный аналитик SnP по индексам Говард Сильверблатт.
Снижение расходов на выкуп собственных акций грозит американским компаниям неприятными последствиями. По прогнозу Thomson Financial, опубликованному до начала кризиса, около пятой части прироста EPS компаниям, входящим в SnP 500, должны были обеспечить именно программы по возврату средств акционерам. Однако под угрозой не только рост EPS. «Вливание средств в собственные бумаги оказывает на акции дополнительное давление, толкает их вверх. Если компании будут сокращать выкуп акций, они лишат свои бумаги дополнительной поддержки», — подчеркнул г-н Сильверблатт.
АНДРЕЙ КОТОВ
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу