1 февраля 2017 Pro Finance Service
Участники рынка проигнорировали противоречия и хаос, которыми сопровождались первые десять дней правления Дональда Трампа. Такое равнодушие может оказаться самодовольством. Чем дольше продлится этот спорный подход к управлению страной, тем выше вероятность, что Трамп поставит под угрозу реализацию обещанных финансовых стимулов, которые, по всей видимости, уже отражены в рыночных ценах. Без поддержки Конгресса, который контролирует государственные финансы, не будет замены реформы здравоохранения Обамы или масштабного налогового стимулирования. С другой стороны, если стиль правления Трампа разрушит его планы в области экономики, это совсем необязательно позитивно отразится на облигациях и негативно на акциях.
Многое будет зависеть от того, разочаруется ли он своим ужесточением внешнеэкономической политики. Более агрессивная внешняя политика может спровоцировать усиление инфляции в Штатах (на фоне роста затрат на рабочую ситу и введения тарифов на импорт). Так что при таком сценарии игроки, возможно, не изменят свои ожидания в отношении ужесточения политики ФРС, что предотвратит снижение доходности облигаций. В то же время для инвесторов в акции ситуация может оказаться еще хуже, ведь американские транснациональные корпорации, которые превалируют в индексе S&P 500, не выиграют от ослабления доллара США, если политика ФРС останется прежней.
Наши прогнозы по-прежнему предполагают, что крупные финансовые стимулы все же будут введены. Тем не менее, первые десять дней Трампа в Белом доме снижают нашу уверенность в этом. Если президент не изменит тональность, на рынках вряд ли сохранится нынешнее спокойствие, считает старший рыночный экономист Capital Economics Джон Хиггинс
Многое будет зависеть от того, разочаруется ли он своим ужесточением внешнеэкономической политики. Более агрессивная внешняя политика может спровоцировать усиление инфляции в Штатах (на фоне роста затрат на рабочую ситу и введения тарифов на импорт). Так что при таком сценарии игроки, возможно, не изменят свои ожидания в отношении ужесточения политики ФРС, что предотвратит снижение доходности облигаций. В то же время для инвесторов в акции ситуация может оказаться еще хуже, ведь американские транснациональные корпорации, которые превалируют в индексе S&P 500, не выиграют от ослабления доллара США, если политика ФРС останется прежней.
Наши прогнозы по-прежнему предполагают, что крупные финансовые стимулы все же будут введены. Тем не менее, первые десять дней Трампа в Белом доме снижают нашу уверенность в этом. Если президент не изменит тональность, на рынках вряд ли сохранится нынешнее спокойствие, считает старший рыночный экономист Capital Economics Джон Хиггинс
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба