7 февраля 2017 Открытие
В прошедший период цены на какао-бобы продолжали двигаться в падающем тренде в ре-зультате активного поступления какао-бобов нового сезона на рынок и роста запасов. Кро-ме того, баланс мирового рынка какао-бобов в сезоне 2016-17 был пересмотрен в сторону увеличения избытка из-за снижающейся переработки какао-бобов в мире. Дополнительное влияние на цены оказывали колебания валютной пары доллар США - фунт стерлингов.
Мировая переработка в 4 кв. 2016 г. снизилась в Европе на 0,9% к 4 кв. 2015 г. в связи с резким снижением на 10,1% переработки в Германии из-за прекращения производства и банкротства компании Euromar. Переработка в Северной Америке также показала сниже-ние на 1,1% в квартальном выражении, лишь переработка в Азии выросла на 16,9% за счет роста переработки в Малайзии.
Небольшую поддержку рынку в прошедший период оказывали беспорядки в Кот-Дивуаре, которые продолжались некоторое время и были быстро подавлены властями. Однако вол-нения военных совпали с забастовками госслужащих, что уже привело к урезанию планов крупнейших производителей по инвестированию в переработку какао-бобов страны. Пере-работка какао-бобов в Кот-Дивуаре с начала сезона 2016-17 до конца декабря 2016 г. со-ставила 126 тыс.тонн.
В итоге отгрузки какао-бобов из портов Кот-Дивуара приостанавливались на пару дней из-за политических беспорядков, что привело к замедлению темпов экспорта какао бобов в де-кабре 2016 г. и оказало поддержку ценам.
Экспорт какао-бобов из Кот-Дивуара с начала сезона 2016-17 по конец декабря 2016 г. составил 305,1 тыс.тонн против 357,5 тыс.тонн в аналогичный период прошлого сезона. Экспорт какао-продуктов с начала сезона 2016-17 по конец декабря 2016 г. составил 101,7 тыс.тонн против 105,1 тыс.тонн в аналогичный период прошлого сезона.
При этом из-за падения мировых цен на какао-бобы наблюдаются проблемы с исполнением заранее заключенных контрактов: экспортеры, закупившие какао-бобы у правительствен-ной Организация какао и кофе (ССС), в настоящее время не желают поставлять по более низким ценам. Организация какао и кофе (CCC) планирует отменить и перепродать 300 тыс.тонн ранее законтрактованных объемов какао-бобов, что оказывает еще большее дав-ление на цены.
Сообщается, что на мировом рынке уже продано около 200 тыс.тонн ранее законтрактован-ных объемов какао-бобов с поставкой в январе-марте 2017 г. В основном местные экспор-теры понесут убытки при отказах от исполнения контрактов в связи с отсутствием хеджиро-вания форвардных контрактов. Организация какао и кофе (CCC) отстранит данных экспор-теров от участия в будущих аукционах.
При этом Организация какао и кофе (CCC) обещает компенсировать убытки экспортерам между ценой закупки и ценой продаж на мировом рынке из созданного резервного фонда.
Тем не менее, подобные проблемы могут привести к проблеме неплатежей по всей цепочке поставок какао-бобов. Уже сейчас экспортеры не выдерживают гарантированную фермерам цену закупок в 1100CFA для сезона 2016-17 и покупают по ценам около 800-1000CFA. Сложившаяся ситуация способствует росту контрабандных продаж в Гану, а также может оказать негативное влияние на всю систему закупок в следующем сезоне.
Гарантированная минимальная цена для фермеров Кот-Дивуара на сезон 2016-17 пониже-на ССС до 750CFA (1,23$/кг). По состоянию на 25 ноября 2016 г. Организацией какао и ко-фе (CCC) предварительно было законтрактовано 1,308 млн.тонн какао-бобов сезона 2016-17. По состоянию на 27 января 2017 г. поступление какао-бобов в порты Кот-Дивуара со-ставило 1,100 млн.тонн, что на 1,9% выше, чем на аналогичную дату прошлого сезона.
При этом промежуточный урожай в Кот-Дивуаре и Гане также ожидается хороший, что сни-мает вероятность значительного сокращения запасов до конца сезона. По пересмотренным оценкам ICCO запасы какао-бобов на мировом рынке в конце сентября 2016 г. понизились до 1,447 млн.тонн против 1,597 млн.тонн в сентябре 2015 г.
Насыщение крупнейших рынков ЕС и США привело к тому, что рост спроса на какао-бобы в последнее время в значительной степени обусловлен ростом потребления на развивающих-ся рынках, в частности, в Бразилии и России.
По оценке JSG Commodities избыток какао-бобов на мировом рынке в сезоне 2016-17 со-ставит 171,95 тыс.тонн. Урожай в Кот-Дивуаре оценивается в 1,8 млн.тонн, мировое произ-водство вырастет на 9,3% к сезону 2015-16 до 4,405 млн.тонн.
По состоянию на 27 января 2017 г. Ratio на какао-порошок понизилось до 2,68 пунктов про-тив 3,10 пунктов в конце ноября 2016 г., дифференциалы на поставку какао-бобов из стран западной Африки остаются высокими, особенно на поставку бобов из Ганы.
По оценке ICCO в Гане закупки какао-бобов компанией Cocobod за первых 16 недель сезона 2016-17 составили 611,73 тыс.тонн, что на 1,6% ниже, чем в аналогичный период прошлого сезона. В прошедший период со стороны компании Cocobod наблюдались активные прода- жи какао-бобов на мировом рынке. Кроме того, правительство задумало провести либера- лизацию отрасли производства какао-бобов с целью повышения прозрачности закупок и наращивания производства, и в первую очередь был уволен глава компании Cocobod.
Поступление какао-бобов сезона 2016-17 в Бразилии по состоянию на 7 января 2017 г. со- ставило 157,4 тыс.тонн, что на 17,3% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона. Уро- жай сезона 2016-17 оценивается на уровне 211 тыс.тонн. Правительство утвердило план по восстановлению объемов производства какао-бобов до 400 тыс.тонн в течение 10 лет.
По данным ICIA производство какао-бобов в Индонезии в 2016 г. составило 350 тыс.тонн, что на 7,2% ниже, чем в прошлом году, экспорт упал до 27-28 тыс.тонн.
В прошедший период цены на кофе в Лондоне и Нью-Йорке показали значительный рост в результате снижения поставок кофе из Вьетнама в связи с празднованием лунного нового года. Дефицит кофе сорта робуста в Бразилии привел к необходимости импорта данного сорта кофе для производства растворимого кофе, что, возможно, будет утверждено прави- тельством, хотя сильно зависит от политических факторов.
Пока что отсутствие разрешения на импорт кофе сорта робуста в Бразилию привело к пере- ходу переработчиков на арабику более низкого качества. Спрэд между сортами в настоящее время немного сузился, т.к. финансовые игроки активно покупают контракты на сорт араби- ка до разрешения импорта кофе сорта робуста в Бразилию.
Снижение доступности поставок кофе сорта робуста поддерживало цены на кофе сорта ара- бика. Однако на прошедшей неделе цены на кофе обоих сортов снизились в связи с возоб- новлением поставок из Вьетнама. Сертифицированные запасы кофе на складах биржи ICE в прошедший период выросли.
По февральскому опросу Рейтер аналитики ожидают превышение спроса над предложением кофе в течение еще двух лет. Среднегодовая стоимость кофе арабика в 2017 г. ожидается на уровне 155 центов за фунт, а к концу марта 2017 г. – на уровне 154,5 центов за фунт. В пер- вом полугодии 2017 г. сезонные факторы могут способствовать росту цен в связи с возмож- ным дефицитом поставок бразильского и вьетнамского кофе в период межсезонья.
Цены на кофе сорта робуста по оценкам аналитиков к концу 1 кв. 2017 г. могут вырасти до 2250$/тонна, но к концу года снизятся к уровню 2080$/тонна в связи с началом нового урожая во Вьетнаме. Аналитики оценивают размер урожая кофе во Вьетнаме в сезоне 2016- 17 на уровне 24,5 млн.мешков, в Бразилии – на уровне 55 млн.мешков. При этом в сезоне 2017-18 размер урожая кофе в Бразилии оценивается на уровне 48-57 млн.мешков.
Дефицит кофе на миром рынке в сезоне 2016-17 оценивается в размере 800 тыс.мешков, в сезоне 2017-18 – на уровне 1 млн.мешков. Дефицит сохранится три сезона подряд в связи с падением производства кофе из-за неблагоприятных погодных условий.
По январской оценке ICO в сезоне 2016-17 мировое производство кофе составит 151,6 млн.мешков, что на 0,1% выше, чем в сезоне 2015-16. Мировое потребление кофе в сезоне 2016-17 снизится на 0,4% к сезону 2015-16 до 155,1 млн.мешков.
Международная организация кофе (ICO) ожидает дефицит на мировом рынке кофе в сезоне 2016-17 в размере -3,476 млн.мешков против дефицита в размере -4,274 млн.мешков в сезоне 2015-16.
Экспорт кофе в мире в 2016 г. вырос на 5,3% в годовом выражении до 118,42 млн.мешков. Мировой экспорт кофе сорта арабика в 2016 г. составил 73,26 млн.мешков (+3,6% к 2015 г.), экспорт сорта робуста составил 45,16 млн.мешков (+4,5% к 2015 г.).
По оценке Rabobank дефицит на мировом рынке кофе в сезоне 2017-18 может составить 100 тыс.мешков против избытка в 1,9 млн.мешков в сезоне 2016-17. При этом дефицит сор- та робуста в сезоне 2017-18 может снизиться до 2,4 млн.мешков против дефицита в 5,3 млн.мешков в сезоне 2016-17.
По оценке МСХ США мировое производство кофе в сезоне 2016-17 вырастет на 2,4% до 156,6 млн.мешков, а мировое потребление увеличится на 0,8% до 153,3 млн.мешков. Избы- ток кофе на мировом рынке может составить 3,4 млн.мешков. Отношение запасов к по- треблению кофе снизится до 11% в сезоне 2016-17.
Запасы кофе на бирже ICE на конец декабря 2016 г. составили 1,40 млн.мешков против 1,95 млн.мешков на конец декабря 2015 г. Запасы кофе на бирже LIFFE на конец декабря 2016 г. составили 2,39 млн.мешков против 3,31 млн.мешков на конец декабря 2015 г.
Запасы зеленого кофе в США по данным GCA на конец декабря 2016 г. составили 6,256 млн.мешков против 6,198 млн.мешков на конец ноября 2016 г.
По данным Cepea улучшение погодных условий и увеличение уровня осадков в выращива- ющих кофе регионах Бразилии окажет благоприятное влияние на урожай кофе сезона 2017-18. Однако в целом урожай следующего сезона ожидается ниже на 5-20%, чем в се-зоне 2016-17 из-за отрицательного влияния двухгодичного цикла деревьев кофе, а также засухи 2014 г. и заморозков в июне 2016 г. При этом ожидается восстановление урожая кофе сорта робуста.
Экспорт кофе из Бразилии сезона 2017-18 в 2017 г. предварительно оценивается в 30 млн.мешков. Экспорт кофе в 2016 г. составил 30,15 млн.мешков, из которого арабики – 29,56 млн.мешков, робусты – 580 тыс.мешков. По оценке Cecafe доля Бразилии в мировом потреблении кофе сократилась в 2016 г. до 29%.
Аналитические агентства начали выпускать оценки урожая кофе в Бразилии в сезоне 2017-18.
Прогнозы по бразильскому урожаю кофе, млн.мешков
Переходящие запасы кофе в Бразилии на конец сезона 2016-17 оцениваются USDA на уровне 4,14 млн.мешков против 9,3 млн.мешков в сезоне 2015-16. Низкие запасы кофе приводят к дефициту поставок сорта робуста для местных переработчиков.
Экспорт кофе из Бразилии в январе 2017 г. составил 2,5 млн.мешков против 2,912 млн.мешков в декабре 2016 г. и 2,485 млн.мешков в январе 2016 г. Общий экспорт кофе за 4 месяца сезона 2016-17 составил 11,4 млн.мешков, что на 4,2% ниже, чем в сезоне 2015-16.
В начале февраля 2017 г. вьетнамские производители кофе начинают возвращаться в ры-нок после празднования лунного нового года. Дождливая погода, которая наблюдалась в декабре 2016 г., несколько ухудшила условия сушки кофе, что поддерживало рост цен. При этом уборка урожая завершена на 90%.
Прогнозы по вьетнамскому урожаю кофе, млн.мешков
Экспорт кофе из Вьетнама в январе 2017 г. составил 2,3 млн.мешков против 2,5 млн.мешков в декабре 2016 г. и 2,83 млн.мешков в январе 2016 г. Экспорт кофе за 4 мес. сезона 2016-17 составил 8,557 млн.мешков, что на 1,3% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона.
Экспорт кофе из Колумбии в декабре 2016 г. составил 1,471 млн.мешков против 1,248 млн.мешков в ноябре 2016 г. и 1,191 млн.мешков в декабре 2015 г. Производство кофе в декабре 2016 г. составило 1,319 млн.мешков против 1,653 млн.мешков в ноябре 2016 г.
Экспорт кофе из Колумбии за 3 мес. сезона 2016-17 составил 3,968 млн.мешков, что на 14,6% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона. Общее производство кофе в се-зоне 2016-17 оценивается в 14,2 млн.мешков, а в сезоне 2017-18 может вырасти до 14,5 млн.мешков.
Экспорт кофе из Индонезии в январе 2017 г. составил 11,5 тыс.тонн против 8,4 тыс.тонн в январе 2016 г. и 23,3 тыс.тонн в декабре 2016 г. Экспорт кофе в 2016 г. составил 172,9 тыс.тонн против 247,2 тыс.тонн в 2015 г. Производство кофе в 2017 г. оценивается в 637,54 тыс.тонн против 639,3 тыс.тонн в 2016 г.
В прошедший период цены на сахар-сырец восстановили прерванную динамику в растущем тренде и протестировали уровень 21,49 центов за фунт. Основной причиной ускорения ро-ста стало ухудшение ожиданий по урожаю в Индии, где нездоровая экономическая ситуация привела к резкому падению производства сахара и запасов. В связи с этим рынок ожидает снижение импортной пошлины на сахар и возможных индийских закупок на мировом рынке сахара.
Кроме того, уборка тростника нового сезона в Таиланде продвигается более медленно, чем обычно. Завершение сезона в Бразилии постепенно снижает объемы поступающего из этого региона сахара – статистические данные показывают резкое снижение производства сахара в январе 2017 г.
Истечение декабрьского контракта на белый сахар в Лондоне зафиксировало крупнейшую поставку за последние 9 лет в размере 535,85 тыс.тонн.
По оценке агентства INTL FCStone в сезоне 2016-17 дефицит на мировом рынке сахара со-ставит -7,5 млн.тонн. Мировое производство сахара вырастет на 2,4% к сезону 2015-16 до 178,08 млн.тонн, а мировое потребление понизится на 0,3% до 185,6 млн.тонн. Мировые запасы сахара понизятся до 64,5 млн.тонн, а отношение запасов к потреблению составит 34,7%.
Бразильские переработчики зафиксировали на начало декабря 2016 г. около 35,6% ожида-емого производства сахара сезона 2017-18.
По данным UNICA по состоянию на конец ноября 2016 г. завершило работу 165 сахарных заводов Бразилии. Общая переработка тростника в сезоне 2016-17 составила 581,7 млн.тонн против 560 млн.тонн в прошлом сезоне. Производство сахара составило 34,69 млн.тонн, что на 18% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона. Производство этанола составило 24,4 млрд.литров (-4,8% к прошлому сезону), а доля тростника, направ-ляемая на производство этанола, составила 46,7%.
Экспорт сахара из Бразилии в январе 2017 г. снизился на 14,8% к декабрю 2016 г. до 1,780 млн.тонн. Общий экспорт с начала сезона 2016-17 составил 20,507 млн.тонн против 15,680 млн.тонн, экспортированных в аналогичный период 2015 г.
Оценка производства тростника и сахара в Бразилии
По предварительным оценкам ISMA производство сахара в Индии в сезоне 2016-17 может упасть на 18% к сезону 2015-16 и составить 21,3 млн.тонн. Подобное резкое снижение свя-зано с засушливой погодой, а также с проведенной деноминацией, лишившей аграрный сектор оборотных средств.
По состоянию на 31 января 2017 г. производство сахара составило 12,85 млн.тонн, что на 10% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона. В конце января продолжало работу 334 сахарных заводов против 494 в прошлом январе. По оценкам трейдеров производство может упасть до 20,5 млн.тонн.
Несмотря на рост внутренних цен, правительство утверждает, что необходимости в импорте сахара пока не наблюдается. Переходящие запасы на конец сезона 2016-17 оцениваются в 7,75 млн.тонн, что покрывает возможный дефицит. Потребление сахара в Индии также снизилось.
Производство сахара в Таиланде в сезоне 2016-17 оценивается в 9,3 млн.тонн, что на 3,1% ниже, чем в прошлом сезоне, из-за более низкого сбора сахарного тростника, пострадавше-го от засухи. Экспорт сахара из страны может составить около 6,8 млн.тонн против 7,1 млн.тонн, экспортированных в сезоне 2015-16. Внутреннее потребление оценивается в 2,6 млн.тонн.
Импорт сахара в Китай в декабре 2016 г. упал на 56,7% в годовом выражении до 216,5 тыс.тонн. Основные поставки производились из Бразилии и Южной Кореи. Импорт сахара в 2016 г. снизился на 36,8% к 2015 г. до 3,062 млн.тонн.
Правительство активно проводило продажи сахара из государственных резервов, продав в общей сложности в сезоне 2016-17 около 1,2 млн.тонн сахара. Внутреннее производство сахара в сезоне 2016-17 оценивается в 9,64-9,69 млн.тонн.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мировая переработка в 4 кв. 2016 г. снизилась в Европе на 0,9% к 4 кв. 2015 г. в связи с резким снижением на 10,1% переработки в Германии из-за прекращения производства и банкротства компании Euromar. Переработка в Северной Америке также показала сниже-ние на 1,1% в квартальном выражении, лишь переработка в Азии выросла на 16,9% за счет роста переработки в Малайзии.
Небольшую поддержку рынку в прошедший период оказывали беспорядки в Кот-Дивуаре, которые продолжались некоторое время и были быстро подавлены властями. Однако вол-нения военных совпали с забастовками госслужащих, что уже привело к урезанию планов крупнейших производителей по инвестированию в переработку какао-бобов страны. Пере-работка какао-бобов в Кот-Дивуаре с начала сезона 2016-17 до конца декабря 2016 г. со-ставила 126 тыс.тонн.
В итоге отгрузки какао-бобов из портов Кот-Дивуара приостанавливались на пару дней из-за политических беспорядков, что привело к замедлению темпов экспорта какао бобов в де-кабре 2016 г. и оказало поддержку ценам.
Экспорт какао-бобов из Кот-Дивуара с начала сезона 2016-17 по конец декабря 2016 г. составил 305,1 тыс.тонн против 357,5 тыс.тонн в аналогичный период прошлого сезона. Экспорт какао-продуктов с начала сезона 2016-17 по конец декабря 2016 г. составил 101,7 тыс.тонн против 105,1 тыс.тонн в аналогичный период прошлого сезона.
При этом из-за падения мировых цен на какао-бобы наблюдаются проблемы с исполнением заранее заключенных контрактов: экспортеры, закупившие какао-бобы у правительствен-ной Организация какао и кофе (ССС), в настоящее время не желают поставлять по более низким ценам. Организация какао и кофе (CCC) планирует отменить и перепродать 300 тыс.тонн ранее законтрактованных объемов какао-бобов, что оказывает еще большее дав-ление на цены.
Сообщается, что на мировом рынке уже продано около 200 тыс.тонн ранее законтрактован-ных объемов какао-бобов с поставкой в январе-марте 2017 г. В основном местные экспор-теры понесут убытки при отказах от исполнения контрактов в связи с отсутствием хеджиро-вания форвардных контрактов. Организация какао и кофе (CCC) отстранит данных экспор-теров от участия в будущих аукционах.
При этом Организация какао и кофе (CCC) обещает компенсировать убытки экспортерам между ценой закупки и ценой продаж на мировом рынке из созданного резервного фонда.
Тем не менее, подобные проблемы могут привести к проблеме неплатежей по всей цепочке поставок какао-бобов. Уже сейчас экспортеры не выдерживают гарантированную фермерам цену закупок в 1100CFA для сезона 2016-17 и покупают по ценам около 800-1000CFA. Сложившаяся ситуация способствует росту контрабандных продаж в Гану, а также может оказать негативное влияние на всю систему закупок в следующем сезоне.
Гарантированная минимальная цена для фермеров Кот-Дивуара на сезон 2016-17 пониже-на ССС до 750CFA (1,23$/кг). По состоянию на 25 ноября 2016 г. Организацией какао и ко-фе (CCC) предварительно было законтрактовано 1,308 млн.тонн какао-бобов сезона 2016-17. По состоянию на 27 января 2017 г. поступление какао-бобов в порты Кот-Дивуара со-ставило 1,100 млн.тонн, что на 1,9% выше, чем на аналогичную дату прошлого сезона.
При этом промежуточный урожай в Кот-Дивуаре и Гане также ожидается хороший, что сни-мает вероятность значительного сокращения запасов до конца сезона. По пересмотренным оценкам ICCO запасы какао-бобов на мировом рынке в конце сентября 2016 г. понизились до 1,447 млн.тонн против 1,597 млн.тонн в сентябре 2015 г.
Насыщение крупнейших рынков ЕС и США привело к тому, что рост спроса на какао-бобы в последнее время в значительной степени обусловлен ростом потребления на развивающих-ся рынках, в частности, в Бразилии и России.
По оценке JSG Commodities избыток какао-бобов на мировом рынке в сезоне 2016-17 со-ставит 171,95 тыс.тонн. Урожай в Кот-Дивуаре оценивается в 1,8 млн.тонн, мировое произ-водство вырастет на 9,3% к сезону 2015-16 до 4,405 млн.тонн.
По состоянию на 27 января 2017 г. Ratio на какао-порошок понизилось до 2,68 пунктов про-тив 3,10 пунктов в конце ноября 2016 г., дифференциалы на поставку какао-бобов из стран западной Африки остаются высокими, особенно на поставку бобов из Ганы.
По оценке ICCO в Гане закупки какао-бобов компанией Cocobod за первых 16 недель сезона 2016-17 составили 611,73 тыс.тонн, что на 1,6% ниже, чем в аналогичный период прошлого сезона. В прошедший период со стороны компании Cocobod наблюдались активные прода- жи какао-бобов на мировом рынке. Кроме того, правительство задумало провести либера- лизацию отрасли производства какао-бобов с целью повышения прозрачности закупок и наращивания производства, и в первую очередь был уволен глава компании Cocobod.
Поступление какао-бобов сезона 2016-17 в Бразилии по состоянию на 7 января 2017 г. со- ставило 157,4 тыс.тонн, что на 17,3% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона. Уро- жай сезона 2016-17 оценивается на уровне 211 тыс.тонн. Правительство утвердило план по восстановлению объемов производства какао-бобов до 400 тыс.тонн в течение 10 лет.
По данным ICIA производство какао-бобов в Индонезии в 2016 г. составило 350 тыс.тонн, что на 7,2% ниже, чем в прошлом году, экспорт упал до 27-28 тыс.тонн.
В прошедший период цены на кофе в Лондоне и Нью-Йорке показали значительный рост в результате снижения поставок кофе из Вьетнама в связи с празднованием лунного нового года. Дефицит кофе сорта робуста в Бразилии привел к необходимости импорта данного сорта кофе для производства растворимого кофе, что, возможно, будет утверждено прави- тельством, хотя сильно зависит от политических факторов.
Пока что отсутствие разрешения на импорт кофе сорта робуста в Бразилию привело к пере- ходу переработчиков на арабику более низкого качества. Спрэд между сортами в настоящее время немного сузился, т.к. финансовые игроки активно покупают контракты на сорт араби- ка до разрешения импорта кофе сорта робуста в Бразилию.
Снижение доступности поставок кофе сорта робуста поддерживало цены на кофе сорта ара- бика. Однако на прошедшей неделе цены на кофе обоих сортов снизились в связи с возоб- новлением поставок из Вьетнама. Сертифицированные запасы кофе на складах биржи ICE в прошедший период выросли.
По февральскому опросу Рейтер аналитики ожидают превышение спроса над предложением кофе в течение еще двух лет. Среднегодовая стоимость кофе арабика в 2017 г. ожидается на уровне 155 центов за фунт, а к концу марта 2017 г. – на уровне 154,5 центов за фунт. В пер- вом полугодии 2017 г. сезонные факторы могут способствовать росту цен в связи с возмож- ным дефицитом поставок бразильского и вьетнамского кофе в период межсезонья.
Цены на кофе сорта робуста по оценкам аналитиков к концу 1 кв. 2017 г. могут вырасти до 2250$/тонна, но к концу года снизятся к уровню 2080$/тонна в связи с началом нового урожая во Вьетнаме. Аналитики оценивают размер урожая кофе во Вьетнаме в сезоне 2016- 17 на уровне 24,5 млн.мешков, в Бразилии – на уровне 55 млн.мешков. При этом в сезоне 2017-18 размер урожая кофе в Бразилии оценивается на уровне 48-57 млн.мешков.
Дефицит кофе на миром рынке в сезоне 2016-17 оценивается в размере 800 тыс.мешков, в сезоне 2017-18 – на уровне 1 млн.мешков. Дефицит сохранится три сезона подряд в связи с падением производства кофе из-за неблагоприятных погодных условий.
По январской оценке ICO в сезоне 2016-17 мировое производство кофе составит 151,6 млн.мешков, что на 0,1% выше, чем в сезоне 2015-16. Мировое потребление кофе в сезоне 2016-17 снизится на 0,4% к сезону 2015-16 до 155,1 млн.мешков.
Международная организация кофе (ICO) ожидает дефицит на мировом рынке кофе в сезоне 2016-17 в размере -3,476 млн.мешков против дефицита в размере -4,274 млн.мешков в сезоне 2015-16.
Экспорт кофе в мире в 2016 г. вырос на 5,3% в годовом выражении до 118,42 млн.мешков. Мировой экспорт кофе сорта арабика в 2016 г. составил 73,26 млн.мешков (+3,6% к 2015 г.), экспорт сорта робуста составил 45,16 млн.мешков (+4,5% к 2015 г.).
По оценке Rabobank дефицит на мировом рынке кофе в сезоне 2017-18 может составить 100 тыс.мешков против избытка в 1,9 млн.мешков в сезоне 2016-17. При этом дефицит сор- та робуста в сезоне 2017-18 может снизиться до 2,4 млн.мешков против дефицита в 5,3 млн.мешков в сезоне 2016-17.
По оценке МСХ США мировое производство кофе в сезоне 2016-17 вырастет на 2,4% до 156,6 млн.мешков, а мировое потребление увеличится на 0,8% до 153,3 млн.мешков. Избы- ток кофе на мировом рынке может составить 3,4 млн.мешков. Отношение запасов к по- треблению кофе снизится до 11% в сезоне 2016-17.
Запасы кофе на бирже ICE на конец декабря 2016 г. составили 1,40 млн.мешков против 1,95 млн.мешков на конец декабря 2015 г. Запасы кофе на бирже LIFFE на конец декабря 2016 г. составили 2,39 млн.мешков против 3,31 млн.мешков на конец декабря 2015 г.
Запасы зеленого кофе в США по данным GCA на конец декабря 2016 г. составили 6,256 млн.мешков против 6,198 млн.мешков на конец ноября 2016 г.
По данным Cepea улучшение погодных условий и увеличение уровня осадков в выращива- ющих кофе регионах Бразилии окажет благоприятное влияние на урожай кофе сезона 2017-18. Однако в целом урожай следующего сезона ожидается ниже на 5-20%, чем в се-зоне 2016-17 из-за отрицательного влияния двухгодичного цикла деревьев кофе, а также засухи 2014 г. и заморозков в июне 2016 г. При этом ожидается восстановление урожая кофе сорта робуста.
Экспорт кофе из Бразилии сезона 2017-18 в 2017 г. предварительно оценивается в 30 млн.мешков. Экспорт кофе в 2016 г. составил 30,15 млн.мешков, из которого арабики – 29,56 млн.мешков, робусты – 580 тыс.мешков. По оценке Cecafe доля Бразилии в мировом потреблении кофе сократилась в 2016 г. до 29%.
Аналитические агентства начали выпускать оценки урожая кофе в Бразилии в сезоне 2017-18.
Прогнозы по бразильскому урожаю кофе, млн.мешков
Переходящие запасы кофе в Бразилии на конец сезона 2016-17 оцениваются USDA на уровне 4,14 млн.мешков против 9,3 млн.мешков в сезоне 2015-16. Низкие запасы кофе приводят к дефициту поставок сорта робуста для местных переработчиков.
Экспорт кофе из Бразилии в январе 2017 г. составил 2,5 млн.мешков против 2,912 млн.мешков в декабре 2016 г. и 2,485 млн.мешков в январе 2016 г. Общий экспорт кофе за 4 месяца сезона 2016-17 составил 11,4 млн.мешков, что на 4,2% ниже, чем в сезоне 2015-16.
В начале февраля 2017 г. вьетнамские производители кофе начинают возвращаться в ры-нок после празднования лунного нового года. Дождливая погода, которая наблюдалась в декабре 2016 г., несколько ухудшила условия сушки кофе, что поддерживало рост цен. При этом уборка урожая завершена на 90%.
Прогнозы по вьетнамскому урожаю кофе, млн.мешков
Экспорт кофе из Вьетнама в январе 2017 г. составил 2,3 млн.мешков против 2,5 млн.мешков в декабре 2016 г. и 2,83 млн.мешков в январе 2016 г. Экспорт кофе за 4 мес. сезона 2016-17 составил 8,557 млн.мешков, что на 1,3% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона.
Экспорт кофе из Колумбии в декабре 2016 г. составил 1,471 млн.мешков против 1,248 млн.мешков в ноябре 2016 г. и 1,191 млн.мешков в декабре 2015 г. Производство кофе в декабре 2016 г. составило 1,319 млн.мешков против 1,653 млн.мешков в ноябре 2016 г.
Экспорт кофе из Колумбии за 3 мес. сезона 2016-17 составил 3,968 млн.мешков, что на 14,6% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона. Общее производство кофе в се-зоне 2016-17 оценивается в 14,2 млн.мешков, а в сезоне 2017-18 может вырасти до 14,5 млн.мешков.
Экспорт кофе из Индонезии в январе 2017 г. составил 11,5 тыс.тонн против 8,4 тыс.тонн в январе 2016 г. и 23,3 тыс.тонн в декабре 2016 г. Экспорт кофе в 2016 г. составил 172,9 тыс.тонн против 247,2 тыс.тонн в 2015 г. Производство кофе в 2017 г. оценивается в 637,54 тыс.тонн против 639,3 тыс.тонн в 2016 г.
В прошедший период цены на сахар-сырец восстановили прерванную динамику в растущем тренде и протестировали уровень 21,49 центов за фунт. Основной причиной ускорения ро-ста стало ухудшение ожиданий по урожаю в Индии, где нездоровая экономическая ситуация привела к резкому падению производства сахара и запасов. В связи с этим рынок ожидает снижение импортной пошлины на сахар и возможных индийских закупок на мировом рынке сахара.
Кроме того, уборка тростника нового сезона в Таиланде продвигается более медленно, чем обычно. Завершение сезона в Бразилии постепенно снижает объемы поступающего из этого региона сахара – статистические данные показывают резкое снижение производства сахара в январе 2017 г.
Истечение декабрьского контракта на белый сахар в Лондоне зафиксировало крупнейшую поставку за последние 9 лет в размере 535,85 тыс.тонн.
По оценке агентства INTL FCStone в сезоне 2016-17 дефицит на мировом рынке сахара со-ставит -7,5 млн.тонн. Мировое производство сахара вырастет на 2,4% к сезону 2015-16 до 178,08 млн.тонн, а мировое потребление понизится на 0,3% до 185,6 млн.тонн. Мировые запасы сахара понизятся до 64,5 млн.тонн, а отношение запасов к потреблению составит 34,7%.
Бразильские переработчики зафиксировали на начало декабря 2016 г. около 35,6% ожида-емого производства сахара сезона 2017-18.
По данным UNICA по состоянию на конец ноября 2016 г. завершило работу 165 сахарных заводов Бразилии. Общая переработка тростника в сезоне 2016-17 составила 581,7 млн.тонн против 560 млн.тонн в прошлом сезоне. Производство сахара составило 34,69 млн.тонн, что на 18% выше, чем в аналогичный период прошлого сезона. Производство этанола составило 24,4 млрд.литров (-4,8% к прошлому сезону), а доля тростника, направ-ляемая на производство этанола, составила 46,7%.
Экспорт сахара из Бразилии в январе 2017 г. снизился на 14,8% к декабрю 2016 г. до 1,780 млн.тонн. Общий экспорт с начала сезона 2016-17 составил 20,507 млн.тонн против 15,680 млн.тонн, экспортированных в аналогичный период 2015 г.
Оценка производства тростника и сахара в Бразилии
По предварительным оценкам ISMA производство сахара в Индии в сезоне 2016-17 может упасть на 18% к сезону 2015-16 и составить 21,3 млн.тонн. Подобное резкое снижение свя-зано с засушливой погодой, а также с проведенной деноминацией, лишившей аграрный сектор оборотных средств.
По состоянию на 31 января 2017 г. производство сахара составило 12,85 млн.тонн, что на 10% ниже, чем на аналогичную дату прошлого сезона. В конце января продолжало работу 334 сахарных заводов против 494 в прошлом январе. По оценкам трейдеров производство может упасть до 20,5 млн.тонн.
Несмотря на рост внутренних цен, правительство утверждает, что необходимости в импорте сахара пока не наблюдается. Переходящие запасы на конец сезона 2016-17 оцениваются в 7,75 млн.тонн, что покрывает возможный дефицит. Потребление сахара в Индии также снизилось.
Производство сахара в Таиланде в сезоне 2016-17 оценивается в 9,3 млн.тонн, что на 3,1% ниже, чем в прошлом сезоне, из-за более низкого сбора сахарного тростника, пострадавше-го от засухи. Экспорт сахара из страны может составить около 6,8 млн.тонн против 7,1 млн.тонн, экспортированных в сезоне 2015-16. Внутреннее потребление оценивается в 2,6 млн.тонн.
Импорт сахара в Китай в декабре 2016 г. упал на 56,7% в годовом выражении до 216,5 тыс.тонн. Основные поставки производились из Бразилии и Южной Кореи. Импорт сахара в 2016 г. снизился на 36,8% к 2015 г. до 3,062 млн.тонн.
Правительство активно проводило продажи сахара из государственных резервов, продав в общей сложности в сезоне 2016-17 около 1,2 млн.тонн сахара. Внутреннее производство сахара в сезоне 2016-17 оценивается в 9,64-9,69 млн.тонн.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу