18 ноября 2008 Бинбанк
Денежный рынок
На фоне снижения ликвидности и первых налоговых выплат текущего месяца стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов достигла максимальных значений, начиная с апреля 2004 года. Вчера короткие рублевые кредиты предоставлялись в достаточно широком диапазоне 18,0-25,0% годовых. Средневзвешенная ставка Miacr увеличилась более чем в 2,5 раза относительно предыдущего значения и остановилась на отметке 21,24% годовых. На утро 18 ноября суммарные остатки на счетах Центробанка составили 804,7 млрд.руб., что 4,05% ниже значения, показанного накануне. Всего же за последние три торговых дня остатки на корреспондентских и депозитных счетах Банка России снизились более чем на 200 млрд.руб. Острая нехватка рублевых средств вызвала значительный спрос на средства, предоставляемые Центробанком на различных аукционах.
Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам двух аукционов РЕПО составил вчера 199,1 млрд.руб. На утренних торгах под залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 178,8 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,17% годовых. На дневных торгах объем заключенных сделок составил 20,3 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,47% годовых. Вчера также состоялся первый из трех запланированных на этой неделе аукционов по беззалоговому кредитованию. Центробанк впервые предложил коммерческим банкам 150 млрд.руб. на полгода. Как мы и ожидали, спрос на самый долгосрочный из предлагаемых Банком России инструментов рефинансирования превысил предложение и составил 393,9 млрд.руб. Таким образом, банковское сообщество смогло привлечь 143,1 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 12,99% годовых. Напомним, накануне Центробанк установил минимальную ставку на уровне 11,25% годовых, при этом ставка отсечения составила 12,52% годовых. Сегодня состоится очередной аукцион по беззалоговому кредитованию сроком пять недель. При максимальном объеме предложения 300 млрд.руб. Центробанк установил минимальную ставку на отметке 10,75% годовых. Учитывая, что средства, привлеченные на пятинедельном аукционе поступят на счета коммерческих банков в среду, и в этот же день банковскому сообществу предстоит возврат в бюджет и Фонду ЖКХ более 250 млрд.руб., мы ожидаем значительного спроса на сегодняшних торгах.
Валютный рынок
Начало недели на мировом валютном ранке прошло под влиянием новых заявления представителей госорганов США. В своих заявлениях президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Томас Хениг, министр финансов США Генри Полсон и бывший глава Минфина США Лоренс Саммерс, подвели итоги принятым в последнее время мерам со стороны ФРС США и Правительства. В частности Томас Хениг сказал: “Центробанк США сделал все, что в его силах, чтобы спасти экономику страны от спада, и, вероятно, впереди - болезненная коррекция”. Хениг сказал, что удивлен тем, насколько быстро замедляется экономическая активность, и что резкое уменьшение потребления - очевидно ключевой фактор этого процесса. Схожую оценку проделанной работе предоставил и Генри Полсон. По словам министра финансов, налицо признаки того, что повсеместные усилия по налаживанию работы финансовой системы начинают давать свои плоды. Между тем, говоря о перспективах развития американской экономики, государственные деятели предупредили, что спад в жилищном секторе означает, что восстановительный процесс в экономике может оказаться более продолжительным, чем хотелось бы. На наш взгляд именно текущая неуверенность в отношении дальнейших перспектив развития и тот факт, что денежные механизмы стимулирования постепенно исчерпывают себя, являются истинной причиной остановки курса доллара. По всей видимости, возобновить рост доллара может новая волна панических распродаж на развивающихся рынках, вследствие роста просроченных кредитов. Однако для этого мы должны услышать плохие новости со стороны корпораций и макроэкономики развивающихся стран.
Рынок облигаций
Торги на рублевом долговом рынке пока не радуют, уровень рублевой ликвидности после перехода отметки в 1 трлн. рублей пошел на спад, участники долгового рынка предпочитают продавать, продажи преобладают в двух секторах – государственном и корпоративном. Активность на российском вторичном рынке корпоративных займов слаба, котировки большинства облигаций первого эшелона закрепились на негативной территории.
Государственные облигации
На рынке федеральных займов первое место по торговому обороту заняла пятимесячная ОФЗ 25060, котировки которой все-таки снизились к концу торгового дня на 0,52%. С двухлетней ОФЗ 46002 сделки заключались в основном режиме торгов, подняв цену от уровня открытия на 0,73%. Четыре сделки по цене 74,5% от номинала прошли с высоколиквидной ОФЗ 46020, оставив доходность на той же отметке. Незначительно подросла доходность по ОФЗ 46018; одна сделка прошла по однолетней ОФЗ 46003, котировка которой снизилась на 1,67%.
На рынках emerging markets рублевый внешний займ сегодняшнюю торговую сессию начал с отметки 12,254%; на текущий момент бумаги Russia 30 торгуются с доходностью 12%. Американские казначейские облигации торгуются с доходностью 3,65%. Спрэд российских еврооблигаций RUS 30 к US Treasuries 10 составляет 683 пункта.
Уровень рублевой ликвидности снижается ожидать появления покупок преждевременно.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 32 млрд. рублей, из которых 19 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 14 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе облигационных займов Москвы можно отметить снижение доходности 45-го выпуска и рост доходности 50-го. Облигации первого эшелона оказались под негативным давлением, в сегменте долговых бумаг топлива и энергетики продавались облигации второго выпуска ФСК ЕЭС, не удержался от снижения четвертый выпуск Газпрома; максимальный оборот в своей секции показали бумаги первого выпуска Мосэнерго, которые подешевели на 1,04%. В секторе связи и транспорта, в центре внимания инвесторов оказались долговые займы четвертого выпуска Центртелекома, прибавивший 0,72%. Пятый долг РЖД потерял 0,20% своей стоимости. Среди финансовых бумаг наиболее активным был первый займ Газпромбанка, который потерял 5,13%. Подрастал пятый выпуск банка ВТБ; росла доходность по бумагам ВТБ-6об, РусСтанд-7.
В преддверии размещения девятого выпуска РЖД, давление на котировки бумаг первого эшелона может продолжиться.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На фоне снижения ликвидности и первых налоговых выплат текущего месяца стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов достигла максимальных значений, начиная с апреля 2004 года. Вчера короткие рублевые кредиты предоставлялись в достаточно широком диапазоне 18,0-25,0% годовых. Средневзвешенная ставка Miacr увеличилась более чем в 2,5 раза относительно предыдущего значения и остановилась на отметке 21,24% годовых. На утро 18 ноября суммарные остатки на счетах Центробанка составили 804,7 млрд.руб., что 4,05% ниже значения, показанного накануне. Всего же за последние три торговых дня остатки на корреспондентских и депозитных счетах Банка России снизились более чем на 200 млрд.руб. Острая нехватка рублевых средств вызвала значительный спрос на средства, предоставляемые Центробанком на различных аукционах.
Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам двух аукционов РЕПО составил вчера 199,1 млрд.руб. На утренних торгах под залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 178,8 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,17% годовых. На дневных торгах объем заключенных сделок составил 20,3 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 8,47% годовых. Вчера также состоялся первый из трех запланированных на этой неделе аукционов по беззалоговому кредитованию. Центробанк впервые предложил коммерческим банкам 150 млрд.руб. на полгода. Как мы и ожидали, спрос на самый долгосрочный из предлагаемых Банком России инструментов рефинансирования превысил предложение и составил 393,9 млрд.руб. Таким образом, банковское сообщество смогло привлечь 143,1 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 12,99% годовых. Напомним, накануне Центробанк установил минимальную ставку на уровне 11,25% годовых, при этом ставка отсечения составила 12,52% годовых. Сегодня состоится очередной аукцион по беззалоговому кредитованию сроком пять недель. При максимальном объеме предложения 300 млрд.руб. Центробанк установил минимальную ставку на отметке 10,75% годовых. Учитывая, что средства, привлеченные на пятинедельном аукционе поступят на счета коммерческих банков в среду, и в этот же день банковскому сообществу предстоит возврат в бюджет и Фонду ЖКХ более 250 млрд.руб., мы ожидаем значительного спроса на сегодняшних торгах.
Валютный рынок
Начало недели на мировом валютном ранке прошло под влиянием новых заявления представителей госорганов США. В своих заявлениях президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Томас Хениг, министр финансов США Генри Полсон и бывший глава Минфина США Лоренс Саммерс, подвели итоги принятым в последнее время мерам со стороны ФРС США и Правительства. В частности Томас Хениг сказал: “Центробанк США сделал все, что в его силах, чтобы спасти экономику страны от спада, и, вероятно, впереди - болезненная коррекция”. Хениг сказал, что удивлен тем, насколько быстро замедляется экономическая активность, и что резкое уменьшение потребления - очевидно ключевой фактор этого процесса. Схожую оценку проделанной работе предоставил и Генри Полсон. По словам министра финансов, налицо признаки того, что повсеместные усилия по налаживанию работы финансовой системы начинают давать свои плоды. Между тем, говоря о перспективах развития американской экономики, государственные деятели предупредили, что спад в жилищном секторе означает, что восстановительный процесс в экономике может оказаться более продолжительным, чем хотелось бы. На наш взгляд именно текущая неуверенность в отношении дальнейших перспектив развития и тот факт, что денежные механизмы стимулирования постепенно исчерпывают себя, являются истинной причиной остановки курса доллара. По всей видимости, возобновить рост доллара может новая волна панических распродаж на развивающихся рынках, вследствие роста просроченных кредитов. Однако для этого мы должны услышать плохие новости со стороны корпораций и макроэкономики развивающихся стран.
Рынок облигаций
Торги на рублевом долговом рынке пока не радуют, уровень рублевой ликвидности после перехода отметки в 1 трлн. рублей пошел на спад, участники долгового рынка предпочитают продавать, продажи преобладают в двух секторах – государственном и корпоративном. Активность на российском вторичном рынке корпоративных займов слаба, котировки большинства облигаций первого эшелона закрепились на негативной территории.
Государственные облигации
На рынке федеральных займов первое место по торговому обороту заняла пятимесячная ОФЗ 25060, котировки которой все-таки снизились к концу торгового дня на 0,52%. С двухлетней ОФЗ 46002 сделки заключались в основном режиме торгов, подняв цену от уровня открытия на 0,73%. Четыре сделки по цене 74,5% от номинала прошли с высоколиквидной ОФЗ 46020, оставив доходность на той же отметке. Незначительно подросла доходность по ОФЗ 46018; одна сделка прошла по однолетней ОФЗ 46003, котировка которой снизилась на 1,67%.
На рынках emerging markets рублевый внешний займ сегодняшнюю торговую сессию начал с отметки 12,254%; на текущий момент бумаги Russia 30 торгуются с доходностью 12%. Американские казначейские облигации торгуются с доходностью 3,65%. Спрэд российских еврооблигаций RUS 30 к US Treasuries 10 составляет 683 пункта.
Уровень рублевой ликвидности снижается ожидать появления покупок преждевременно.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 32 млрд. рублей, из которых 19 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 14 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе облигационных займов Москвы можно отметить снижение доходности 45-го выпуска и рост доходности 50-го. Облигации первого эшелона оказались под негативным давлением, в сегменте долговых бумаг топлива и энергетики продавались облигации второго выпуска ФСК ЕЭС, не удержался от снижения четвертый выпуск Газпрома; максимальный оборот в своей секции показали бумаги первого выпуска Мосэнерго, которые подешевели на 1,04%. В секторе связи и транспорта, в центре внимания инвесторов оказались долговые займы четвертого выпуска Центртелекома, прибавивший 0,72%. Пятый долг РЖД потерял 0,20% своей стоимости. Среди финансовых бумаг наиболее активным был первый займ Газпромбанка, который потерял 5,13%. Подрастал пятый выпуск банка ВТБ; росла доходность по бумагам ВТБ-6об, РусСтанд-7.
В преддверии размещения девятого выпуска РЖД, давление на котировки бумаг первого эшелона может продолжиться.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу