28 февраля 2017 ForexCrunch.com
Перед запланированным на завтра выступлением президента Дональда Трампа в Конгрессе США у аналитиков возникли некоторые общие соображения по поводу изменений в налоговой политике. И они не слишком соответствуют надеждам рынка на укрепление экономики.
Доллар США по-прежнему испытывает давление, отступая «на всех фронтах», но все же удерживается в рамках хорошо известных диапазонов. Имеется ли у доллара свободное пространство для дальнейшего падения? Перечислим три ключевых пункта, которые вызывают закономерное беспокойство у рынков:
1. Сначала здравоохранение, затем налоги: новое правительство уделяет первостепенное значение здравоохранению. Трамп говорил о быстрой «отмене и замене» Obamacare, но пока он всего лишь «зависает» в попытках одолеть бюрократические препоны. Тема здравоохранения очень сложна, Конгресс «поспешает не торопясь», и это будет стоить Трампу значительного количества политического капитала. Обаме в свое время пришлось очень нелегко, и Трампу также будет очень непросто. У республиканцев действительно отсутствует четкий единый план. Более того, продвигая план реформы системы здравоохранения, правительство невольно откладывает другие шаги - такие, как бюджетная и налоговая реформа -которых, кстати, очень ждут рынки.
2. Внимание обороне: Трамп хочет увеличить расходы на оборону - приблизительно на 54 миллиарда долларов. И хотя эти расходы частично также будут стимулировать экономику, но значительная часть этих денег уйдет за пределы США. И пусть Трамп постоянно напоминает, что США очень необходимо увеличение расходов на инфраструктуру, но эта статья расходов явно отстает из-за раскручивания гонки вооружений. А рынки желают инвестиций в строительство, а не в индустрию разрушения.
3. Сокращение расходов, но не на программу Medicare: После выборов рынки вообразили, что Трамп сократит налоги и увеличит расходы на инфраструктуру. Такие меры, конечно, повышают дефицит, но также и стимулируют экономику. «Разогретая» экономика вызывает инфляцию, которая, в свою очередь, вызывает повышение ставок, и эти ожидания отправляют доллар все выше. Однако Трамп столкнулся с политической реальностью: республиканцы не хотят раздувать дефицит. Теперь Трамп предлагает сократить прочие расходы на ту сумму, которая будет направлена на оборону. Однако он продолжает придерживаться своих обещаний -не отменять действие программ Medicare и Medicaid. Так откуда возьмутся деньги? За счет сокращения расходов на инфраструктуру? В любом случае, это вовсе не та экспансионистская политика, на которую рассчитывали рынки, исходя из предвыборных обещаний нового президента.
Слабость доллара США самым очевидным образом проявляется в распродажах пары EUR/USD, которая укрепилась на 0.64% (до отметки 1.0627) за время написания этой заметки. Однако эти потери пока довольно ограничены, ведь рынок «застыл» в ожидании завтрашнего выступления Трампа.
Падение доллара углубится? Новое правительство пока прошло меньше чем половину пути из своих «первых 100 дней», но рынки нетерпеливы, как и всегда. Если Трамп не представит внятного плана по стимулированию экономики, то укрепление доллара, произошедшее после выборов, по большей части может быть «отменено».
Посредственный результат по заказам на товары долгосрочного пользования «отправляет» доллар вниз
Индекс заказов на товары долгосрочного пользования в январе повысился на 1.8%, превысив консенсус-прогноз в 1.6%, но остальная «картина» выглядит намного хуже. Базовый индекс заказов снизился на 0.2% при запланированном повышении на 0.5%. Положительный пересмотр данных за декабрь, с 0.5% до 0.9%, оказался бесполезен.
Кроме того, без учета оборонных и авиационных заказов индекс упал на 0.4%, что также противоречит предсказанному росту на 0.5%. Так что пересмотра показателей за декабрь оказалось явно недостаточно для компенсации этих потерь.
Первоначальная реакция валют была «смешанной», но сразу после того, как «осела пыль», доллар США начал терять с таким трудом завоеванные позиции. И хотя четвертый квартал, и весь 2016 год в целом в плане экономики выглядят вполне прилично, зато 2017 год в отношении инвестиций начинается явно слабее.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доллар США по-прежнему испытывает давление, отступая «на всех фронтах», но все же удерживается в рамках хорошо известных диапазонов. Имеется ли у доллара свободное пространство для дальнейшего падения? Перечислим три ключевых пункта, которые вызывают закономерное беспокойство у рынков:
1. Сначала здравоохранение, затем налоги: новое правительство уделяет первостепенное значение здравоохранению. Трамп говорил о быстрой «отмене и замене» Obamacare, но пока он всего лишь «зависает» в попытках одолеть бюрократические препоны. Тема здравоохранения очень сложна, Конгресс «поспешает не торопясь», и это будет стоить Трампу значительного количества политического капитала. Обаме в свое время пришлось очень нелегко, и Трампу также будет очень непросто. У республиканцев действительно отсутствует четкий единый план. Более того, продвигая план реформы системы здравоохранения, правительство невольно откладывает другие шаги - такие, как бюджетная и налоговая реформа -которых, кстати, очень ждут рынки.
2. Внимание обороне: Трамп хочет увеличить расходы на оборону - приблизительно на 54 миллиарда долларов. И хотя эти расходы частично также будут стимулировать экономику, но значительная часть этих денег уйдет за пределы США. И пусть Трамп постоянно напоминает, что США очень необходимо увеличение расходов на инфраструктуру, но эта статья расходов явно отстает из-за раскручивания гонки вооружений. А рынки желают инвестиций в строительство, а не в индустрию разрушения.
3. Сокращение расходов, но не на программу Medicare: После выборов рынки вообразили, что Трамп сократит налоги и увеличит расходы на инфраструктуру. Такие меры, конечно, повышают дефицит, но также и стимулируют экономику. «Разогретая» экономика вызывает инфляцию, которая, в свою очередь, вызывает повышение ставок, и эти ожидания отправляют доллар все выше. Однако Трамп столкнулся с политической реальностью: республиканцы не хотят раздувать дефицит. Теперь Трамп предлагает сократить прочие расходы на ту сумму, которая будет направлена на оборону. Однако он продолжает придерживаться своих обещаний -не отменять действие программ Medicare и Medicaid. Так откуда возьмутся деньги? За счет сокращения расходов на инфраструктуру? В любом случае, это вовсе не та экспансионистская политика, на которую рассчитывали рынки, исходя из предвыборных обещаний нового президента.
Слабость доллара США самым очевидным образом проявляется в распродажах пары EUR/USD, которая укрепилась на 0.64% (до отметки 1.0627) за время написания этой заметки. Однако эти потери пока довольно ограничены, ведь рынок «застыл» в ожидании завтрашнего выступления Трампа.
Падение доллара углубится? Новое правительство пока прошло меньше чем половину пути из своих «первых 100 дней», но рынки нетерпеливы, как и всегда. Если Трамп не представит внятного плана по стимулированию экономики, то укрепление доллара, произошедшее после выборов, по большей части может быть «отменено».
Посредственный результат по заказам на товары долгосрочного пользования «отправляет» доллар вниз
Индекс заказов на товары долгосрочного пользования в январе повысился на 1.8%, превысив консенсус-прогноз в 1.6%, но остальная «картина» выглядит намного хуже. Базовый индекс заказов снизился на 0.2% при запланированном повышении на 0.5%. Положительный пересмотр данных за декабрь, с 0.5% до 0.9%, оказался бесполезен.
Кроме того, без учета оборонных и авиационных заказов индекс упал на 0.4%, что также противоречит предсказанному росту на 0.5%. Так что пересмотра показателей за декабрь оказалось явно недостаточно для компенсации этих потерь.
Первоначальная реакция валют была «смешанной», но сразу после того, как «осела пыль», доллар США начал терять с таким трудом завоеванные позиции. И хотя четвертый квартал, и весь 2016 год в целом в плане экономики выглядят вполне прилично, зато 2017 год в отношении инвестиций начинается явно слабее.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу