В отличии от фондовых рынков, которые уже начали активно компенсировать потери, доллар США остается под колоссальным давлением. В пятницу он потерял по отношению к евро еще 1 цент. Риторика представителей ФРС в конце недели не слишком отличалась от предыдущих заявлений. Регулятор уже практически точно готов повысить базовую процентную ставку, однако дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики будет зависеть от того, насколько быстро экономика США вернется на прежнюю траекторию роста
Пик налоговых платежей приходится на текущую неделю
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу осталась благоприятной, в банковской системе сохраняется умеренный профицит ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок держится вблизи ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.23% годовых, 7-дневные – под 9.29% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 9.14% годовых (-2 бп).
К середине текущей неделе давление на ликвидность и ставки возрастет на фоне пика налоговых платежей, который пройдет в четверг. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 600 млрд руб., что способно временно поднять ставки МБК на 10-20 бп.
Рубль укрепляется вслед за нефтью
Валютные торги пятницы завершились укреплением рубля, который продолжил отыгрывать ослабление доллара на международных площадках. Цены на нефть вернулись росту благодаря повышению доверия к возможной пролонгации соглашения ОПЕК+ на 9 месяцев. Курс доллара в пятницу составил 56.90 руб. (-68 коп.), курс евро – 63.83 руб. (-10 коп.). на международном валютном рынке доллар продолжил терять позиции, несмотря на стабилизацию спроса на риск. По итогам дня основная валютная пара выросла еще на 1 пп до $1.1200.
Рубль завершил неделю нейтрально, несмотря на агонию мировых рынков в ее середине. Распродажа активов и валют развивающихся экономик не переросла в полномасштабный обвал, а скорее была похожа на расчистку поля для будущего роста в условиях недостатка драйверов для дальнейшего повышения. Рублевая цена нефти превысила на неделе уровень 3000 руб. за барр., что делает рубль фундаментально оцененным более «справедливо». Более того, в миниатюре была испытана модель того, что будет, если на мировых рынках развернется полномасштабная коррекция, которая вызовет отток горячего капитала и с российских площадок. В ближайшие дни рубль должен остаться сильным, поскольку доверие в пролонгации соглашения ОПЕК+ больше, особенно на фоне снижения добычи и запасов нефти в США, а в четверг пройдет пик по налоговым выплатам в РФ, который потребует около 600 млрд руб.
Евробонды РФ не поддались панике
Долговые рынки ЕМ пробыли большую часть минувшей недели под давлением новостей из Бразилии, а также со стороны рынка казначейских обязательств США, доходности которых заметно снизились на волне отказа от риска. Суверенные кредитные спрэды за неделю сократились на 5-10 бп. Российские евробонды выглядели стабильнее большинства бумаг ЕМ, не поддавшись панике. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу снизились на 2-4 бп, а по итогам всей недели – на 5-6 бп.
Локальный долговой рынок испытал ту же турбулентность, что и рубль. Тем не менее, к пятнице настроения улучшились, что позволило ценам подрасти. Доходности в дальнем сегменте ОФЗ снизились в пятницу на 5-10 бп, а за всю неделю – на 4-6 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба