5 июня 2017 БКС Экспресс
С начала 2017 года российские компании успели привлечь $12,3 млрд заемного капитала на Западных рынках, в сравнении с $15 млрд за весь минувший год, возвращаясь к досанкционному уровню активности.
В первом полугодии состоялся бум размещений за счет благоприятных условий с одной стороны и желания эмитентов успеть до повышения ставок в США с другой. Российская экономика постепенно выходит из затяжной рецессии, а страновые риски снижаются, о чем свидетельствует постепенный пересмотр суверенных рейтингов. Западные инвесторы на волне роста склонности к риску, и одновременного роста политической неопределенности внутри Еврозоны, с удовольствием скупали привлекательные выпуски российских эмитентов.
К текущим $12,3 млрд (объем корпоративных размещений в долларовом эквиваленте, по курсу на 5.06.17) в июне прибавятся $3 млрд суверенного займа, с которым на Западный рынок собирается выйти Минфин. Суммарная величина привлеченных с начала года средств в таком случае превзойдет весь прошлогодний объем, составляющий $15 млрд. Напомню, что в разгар санкционного кризиса 2015-2014 года нам удалось привлечь всего $3 млрд и $11 млрд соответственно.
Крупнейшими корпоративными заемщиками в этом году традиционно выступили Норникель и Газпром, которые на двоих привлекли более $3 млрд. Активно вели себя на рынке долга металлурги, которые после прошлогоднего ралли на рынках металлов и девальвации рубля, значительно увеличили свою привлекательность среди инвесторов. Кроме традиционных имен, есть и дебютные выпуски, например, который поправил свое положение за счет роста цен на алюминий и теперь активно рефинансирует долг. А МКБ, который провел эталонное размещение с высоким спросом и рекордно низкими ставками для банковского сектора в конце 16-го, продолжил свою экспансию на Западные рынки с очередным выпуском.
Спрос инвесторов, который стабильно в несколько раз превышал размещаемый объем, заслуживает отдельного внимания. Это говорит о благосклонности инвесторов к российским бумагам. А учитывая острую необходимость наших компаний в рефинансировании по более низким ставкам, в ближайшее время мы вправе ожидать новых размещений. О своих намерениях вновь выйти на Западный рынок уже заявили Русгидро, Тинькофф, Лукойл, Газпром, ТМК и Veon. Похоже, Западные инвесторы считают наши выпуски переоцененными, а в свете ожидаемого повышения суверенных рейтингов, на санкции внимания никто не обращает.
В первом полугодии состоялся бум размещений за счет благоприятных условий с одной стороны и желания эмитентов успеть до повышения ставок в США с другой. Российская экономика постепенно выходит из затяжной рецессии, а страновые риски снижаются, о чем свидетельствует постепенный пересмотр суверенных рейтингов. Западные инвесторы на волне роста склонности к риску, и одновременного роста политической неопределенности внутри Еврозоны, с удовольствием скупали привлекательные выпуски российских эмитентов.
К текущим $12,3 млрд (объем корпоративных размещений в долларовом эквиваленте, по курсу на 5.06.17) в июне прибавятся $3 млрд суверенного займа, с которым на Западный рынок собирается выйти Минфин. Суммарная величина привлеченных с начала года средств в таком случае превзойдет весь прошлогодний объем, составляющий $15 млрд. Напомню, что в разгар санкционного кризиса 2015-2014 года нам удалось привлечь всего $3 млрд и $11 млрд соответственно.
Крупнейшими корпоративными заемщиками в этом году традиционно выступили Норникель и Газпром, которые на двоих привлекли более $3 млрд. Активно вели себя на рынке долга металлурги, которые после прошлогоднего ралли на рынках металлов и девальвации рубля, значительно увеличили свою привлекательность среди инвесторов. Кроме традиционных имен, есть и дебютные выпуски, например, который поправил свое положение за счет роста цен на алюминий и теперь активно рефинансирует долг. А МКБ, который провел эталонное размещение с высоким спросом и рекордно низкими ставками для банковского сектора в конце 16-го, продолжил свою экспансию на Западные рынки с очередным выпуском.
Спрос инвесторов, который стабильно в несколько раз превышал размещаемый объем, заслуживает отдельного внимания. Это говорит о благосклонности инвесторов к российским бумагам. А учитывая острую необходимость наших компаний в рефинансировании по более низким ставкам, в ближайшее время мы вправе ожидать новых размещений. О своих намерениях вновь выйти на Западный рынок уже заявили Русгидро, Тинькофф, Лукойл, Газпром, ТМК и Veon. Похоже, Западные инвесторы считают наши выпуски переоцененными, а в свете ожидаемого повышения суверенных рейтингов, на санкции внимания никто не обращает.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба