Sberbank CIB критикует текущую модель роста экономики России

В апреле производство в базовых отраслях в России выросло на 3.1% по сравнению с тем же периодом прошлого года, а за 4 мес. 2017 года оно увеличилось на 1% относительно 4 мес. 2016 года. Ключевым драйвером роста был транспортный сектор (объемы перевозок в апреле были на 9.4% больше, чем в том же месяце годом ранее, а за 4 мес. 2017 года они выросли на 6.4%), оптовая торговля (рост соответственно на 5.9% и 4.6%) и промышленность (2.3% и 0.7%). В то же время в сельском хозяйстве темпы роста были умеренными – 0.8% в апреле и 0.7% за 4 мес. 2017 года. Оборот розничной торговли в апреле оказался таким же, как годом ранее, за 4 мес. 2017 года он сократился на 1.4% по сравнению с 4 мес. 2016 года. В строительстве продолжался спад: в апреле активность снизилась на 0.6% по сравнению с тем же месяцем 2016 года, а за 4 мес. 2017 года – на 3.1%.

Хотя апрельские показатели выглядят сильными, модель роста остается неустойчивой. В ее основе лежит накопление запасов, и подобная ситуация не может сохраняться долгое время. Мы считаем, что в течение года улучшится динамика розничных продаж и строительства, тогда как рост оборота оптовой торговли, по нашему мнению, должен замедлиться. Сельскохозяйственный сектор может преподнести неприятный сюрприз летом и осенью из-за неблагоприятных погодных условий в России весной. В целом мы ожидаем, что в текущем году темпы роста ВВП будут чуть выше 1%

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу