15 июня 2017 Finanz.ru
Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США в среду по итогам двухдневного заседания принял решение повысить ставку по федеральным фондам, установив ее в диапазоне 1-1,25% годовых.
Новый шаг по ужесточению политики ФРС стал четвертым в цикле, который стартовал в декабре 2015 года, и третьим за последний год.
Как и на предыдущем опорном заседании, в марте, решение было принято не единогласно: глава Резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари выступил за то, что сохранить политику неизменной и отказаться от повышения ставки в принципе.
"Экономическая активность умеренно растет, безработица снизилась, домохозяйства наращивают расходы", констатирует ФРС в релизе. В то же время "инфляция снизилась", отдалившись от цели в 2%, и останется на уровнях ниже нормы "в ближайшей перспективе", добавляет регулятор.
Несмотря на это, до конца года ФРС намерена запустить программу сокращения баланса, погашая долговые бумаги правительства США и ипотечных агенств, купленные в 2009-14 гг.
Помимо ключевой, кредитной ставки, которая выполняет лишь индикативную роль (реальных кредитов под этот процент ФРС не выдает), американский центробанк повысил ставки по депозитам и операциям обратного репо - основным инструментам ФРС для управления денежным рынком. Ставка, которую ФРС платит за размещаемые на ее счетах резервы, с 15 июня повышена с 1% до 1,25% годовых.
Ставка по операциям обратного репо выросла с 0,75% до 1% годовых. Дисконтная ставка - для кредитов банкам первичным дилерам - повышена с 1,5% до 1,75% годовых.
Дальнейшая траектория ставки в 2017 году осталась неизменной: большинство в FOMC (8 из 17 голосующих членов) выступают за то, чтобы до конца года поднять стоимость займов еще один раз. Четверо выступают за два повышения.
В 2018-м году 5 членов FOMC проголосовали за три повышения, восемь - за то, чтобы поднять ставку больше, чем три раза.
Рынок тем временем продолжает ждать от ФРС более плавных шагов: котировки фьючерсов на ставку на бирже Чикаго закладывают ее значение в 1,5% годовых на конец 2018 года, что предполагает всего одно повышение в следующем году.
Отчасти рынок может оказаться прав: главная опасность для ФРС связана с тем, что осуществляемое им ужесточение монетарной политики происходит на излете экономического и инфляционного цикла, отмечает стратег "ВТБ Капитала" Нил Маккинон.
"Рост кредитной активности в США, похоже, начинает замедляться, темпы роста экономики начали падать. Помочь может программа фискального стимулирования, анонсированная Дональдом Трампом. В этом случае Федрезерв сможет продолжить нормализацию процентных ставок, однако, вполне вероятно, что произойдет это уже в следующем году", - говорит Маккинон.
Напомним, последний цикл повышения процентных ставок в США продолжался с июня 2003 по июнь 2006-го года.
С того момента и до 2015 года ФРС последовательно снижала стоимость денег - сначала аккуратными шагами с 5,25% до 4,25% годовых (к концу 2007-го года), затем, на фоне набиравшего обороты ипотечного кризиса, - резче, до 3% к январю и 2% - к апрелю 2008-го года.
На фоне обвала рынков осенью 2008-го ФРС последовательно снизила ставку до 1,5%, до 1%, а в декабре - до исторического минимума в диапазоне от 0 до 0,25%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Новый шаг по ужесточению политики ФРС стал четвертым в цикле, который стартовал в декабре 2015 года, и третьим за последний год.
Как и на предыдущем опорном заседании, в марте, решение было принято не единогласно: глава Резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари выступил за то, что сохранить политику неизменной и отказаться от повышения ставки в принципе.
"Экономическая активность умеренно растет, безработица снизилась, домохозяйства наращивают расходы", констатирует ФРС в релизе. В то же время "инфляция снизилась", отдалившись от цели в 2%, и останется на уровнях ниже нормы "в ближайшей перспективе", добавляет регулятор.
Несмотря на это, до конца года ФРС намерена запустить программу сокращения баланса, погашая долговые бумаги правительства США и ипотечных агенств, купленные в 2009-14 гг.
Помимо ключевой, кредитной ставки, которая выполняет лишь индикативную роль (реальных кредитов под этот процент ФРС не выдает), американский центробанк повысил ставки по депозитам и операциям обратного репо - основным инструментам ФРС для управления денежным рынком. Ставка, которую ФРС платит за размещаемые на ее счетах резервы, с 15 июня повышена с 1% до 1,25% годовых.
Ставка по операциям обратного репо выросла с 0,75% до 1% годовых. Дисконтная ставка - для кредитов банкам первичным дилерам - повышена с 1,5% до 1,75% годовых.
Дальнейшая траектория ставки в 2017 году осталась неизменной: большинство в FOMC (8 из 17 голосующих членов) выступают за то, чтобы до конца года поднять стоимость займов еще один раз. Четверо выступают за два повышения.
В 2018-м году 5 членов FOMC проголосовали за три повышения, восемь - за то, чтобы поднять ставку больше, чем три раза.
Рынок тем временем продолжает ждать от ФРС более плавных шагов: котировки фьючерсов на ставку на бирже Чикаго закладывают ее значение в 1,5% годовых на конец 2018 года, что предполагает всего одно повышение в следующем году.
Отчасти рынок может оказаться прав: главная опасность для ФРС связана с тем, что осуществляемое им ужесточение монетарной политики происходит на излете экономического и инфляционного цикла, отмечает стратег "ВТБ Капитала" Нил Маккинон.
"Рост кредитной активности в США, похоже, начинает замедляться, темпы роста экономики начали падать. Помочь может программа фискального стимулирования, анонсированная Дональдом Трампом. В этом случае Федрезерв сможет продолжить нормализацию процентных ставок, однако, вполне вероятно, что произойдет это уже в следующем году", - говорит Маккинон.
Напомним, последний цикл повышения процентных ставок в США продолжался с июня 2003 по июнь 2006-го года.
С того момента и до 2015 года ФРС последовательно снижала стоимость денег - сначала аккуратными шагами с 5,25% до 4,25% годовых (к концу 2007-го года), затем, на фоне набиравшего обороты ипотечного кризиса, - резче, до 3% к январю и 2% - к апрелю 2008-го года.
На фоне обвала рынков осенью 2008-го ФРС последовательно снизила ставку до 1,5%, до 1%, а в декабре - до исторического минимума в диапазоне от 0 до 0,25%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу