9 декабря 2008 Банк Зенит
Российский рынок находится в состоянии консолидации после бурного роста накануне. Если говорить о "фишках", часть из них снижаются (Газпром, Сбербанк, меньше ВТБ, МТС), а в плюсе ЛУКОЙЛ и Роснефть. Индекс РТС сейчас показывает +1,6%, индекс ММВБ -1,23%.
В течение последних дней видны покупки во "втором эшелоне", чего не было уже несколько месяцев. Это радостный знак, говорящий о том, что на текущих уровнях даже те акции, которые не являются "голубыми фишками" и на которых не распространяется поддержка государства, дошли до таких фундаментальных уровней, когда инвесторы, ориентирующиеся на стоимостный подход, готовы вложить в них часть средств. Другая версия роста во "втором эшелоне" — это то, что к концу года некоторые компании решили подправить себе результат. Я склоняюсь к первой версии. На мой взгляд, те инвесторы, которые покупают "второй эшелон", отчетливо себе представляют, что кризис как финансовый, так и в реальной экономике далеко не завершен, а будет продолжаться как минимум полгода, но вместе с тем они понимают, что такие мультипликаторы, как PP1 и PPS01, демонстрируют недооцененность, в которую задисконтирован практически любой негатив. Соответственно, в случае, если потенциал роста не реализуется, с этими покупками они могут сидеть долго. А если рост продолжится, и бумаги будут дорожать на десятки процентов в месяц, то, конечно же, они предпочтут зафиксироваться.
Кроме того, во "втором эшелоне" закончились продавцы, и в таких бумагах, как Дальсвязь, Северсталь и др. после пятимесячного падения мы видим боковой тренд и консолидацию на текущих низких уровнях. А события последних дней показали, что при отсутствии продавцов покупатели могут сдвинуть на десятки процентов. И это рост обоснованный.
Вчера S&P понизило рейтинг России и оставило "негативный" прогноз, но судя по тому, как рынок реагировал на это вчера и сегодня, большого значения этой новости участники не придали. Видимо, это событие уже были учтено в ценах. Вчера появилась новость о возможной допэмиссии Газпрома, но мне кажется, что это нейтрально для рынка.
На западных рынках не первый день происходит рост. В некоторых инструментах видны первые пробои понижательного тренда. Конечно, о полноценном развороте говорить пока рано, но самые короткие даунтренды пробиты вверх. Это дает надежду на то, что ситуация выглядит чуть менее страшно, чем две недели - месяц назад. В целом же глобальный понижательный тренд на всех рынках пока сохраняется. О его окончании можно будет судить, только когда будут пробиты длинные тренды и большинство скользящих средних, в частности, 200-дневные. Это от текущих уровней достаточно далеко вверх. Но те инвесторы, которые ориентированы на стоимость, на мой взгляд, понимают, что рынку предстоит расти еще процентов на 50, но предпочитают входить на текущих уровнях, чем ждать, когда появится полная уверенность в том, что начался повышательный тренд
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В течение последних дней видны покупки во "втором эшелоне", чего не было уже несколько месяцев. Это радостный знак, говорящий о том, что на текущих уровнях даже те акции, которые не являются "голубыми фишками" и на которых не распространяется поддержка государства, дошли до таких фундаментальных уровней, когда инвесторы, ориентирующиеся на стоимостный подход, готовы вложить в них часть средств. Другая версия роста во "втором эшелоне" — это то, что к концу года некоторые компании решили подправить себе результат. Я склоняюсь к первой версии. На мой взгляд, те инвесторы, которые покупают "второй эшелон", отчетливо себе представляют, что кризис как финансовый, так и в реальной экономике далеко не завершен, а будет продолжаться как минимум полгода, но вместе с тем они понимают, что такие мультипликаторы, как PP1 и PPS01, демонстрируют недооцененность, в которую задисконтирован практически любой негатив. Соответственно, в случае, если потенциал роста не реализуется, с этими покупками они могут сидеть долго. А если рост продолжится, и бумаги будут дорожать на десятки процентов в месяц, то, конечно же, они предпочтут зафиксироваться.
Кроме того, во "втором эшелоне" закончились продавцы, и в таких бумагах, как Дальсвязь, Северсталь и др. после пятимесячного падения мы видим боковой тренд и консолидацию на текущих низких уровнях. А события последних дней показали, что при отсутствии продавцов покупатели могут сдвинуть на десятки процентов. И это рост обоснованный.
Вчера S&P понизило рейтинг России и оставило "негативный" прогноз, но судя по тому, как рынок реагировал на это вчера и сегодня, большого значения этой новости участники не придали. Видимо, это событие уже были учтено в ценах. Вчера появилась новость о возможной допэмиссии Газпрома, но мне кажется, что это нейтрально для рынка.
На западных рынках не первый день происходит рост. В некоторых инструментах видны первые пробои понижательного тренда. Конечно, о полноценном развороте говорить пока рано, но самые короткие даунтренды пробиты вверх. Это дает надежду на то, что ситуация выглядит чуть менее страшно, чем две недели - месяц назад. В целом же глобальный понижательный тренд на всех рынках пока сохраняется. О его окончании можно будет судить, только когда будут пробиты длинные тренды и большинство скользящих средних, в частности, 200-дневные. Это от текущих уровней достаточно далеко вверх. Но те инвесторы, которые ориентированы на стоимость, на мой взгляд, понимают, что рынку предстоит расти еще процентов на 50, но предпочитают входить на текущих уровнях, чем ждать, когда появится полная уверенность в том, что начался повышательный тренд
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter