17 декабря 2008 Финмаркет
Плавное ослабление рубля набирает обороты. За период с 11 ноября рубль 7 раз слабел к бивалютной корзине. Последний (пока) раз - в среду, 17 декабря: стоимость корзины (операционный индикатор ЦБ РФ, состоит из $0,55 и EUR 0,45) была, по оценкам, снижена на 45 копеек, до 32,65 рубля.
До этого ослабления рубля проводились 11, 24, 28 ноября, 5, 11 и 15 декабря, всякий раз ЦБ РФ сдвигал уровень поддержки для бивалютной коризны вверх на 30 копеек (около 1%). Седьмое по счету снижение рубля к бивалютной корзине, осуществленное в среду, 17 декабря, оказалось более масштабным, составляющим почти 1,5%. Можно предположить, что ЦБ РФ решил "расширить шаг", ослабляя рубль более высокими темпами. Но не исключено, что дело лишь в том, что показатель снижения рубля был выбран из соображений "округления" какой-то отчетной цифры.
Так или иначе, рубль ослабел уже довольно существенно: если вести отсчет от начала августа, когда, напомним, рубль еще пользовался спросом в рамках великой международной инвестиционной идеи "инвестируй в растущую валюту", потери рубля к бивалютной корзине уже превысили 10% (с учетом последнего ослабления, и если считать корзину начала августа в 29,35 рубля, они составляют 10,1%). Прилично, хотя, похоже, рынок по-прежнему играет на то, что рубль будет слабеть дальше. Оправдана ли эта игра, покажет лишь будущее.
Можно видеть, что поведение рубля в последнее время заметно отклонилось от "корзинного": де-факто рубль становится "как бы привязанным" к доллару, что несет в себе некие преимущества. Можно спокойно ослабевать под прикрытием американского доллара, который также падает по отношению к большинству мировых валют. При этом формального отказа от привязки рубля к бивалютной корзине тоже нет - затем, если вдруг доллар будет расти к евро, можно будет к этой привязке вернуться.
В принципе, такой подход "двойной привязки" создает психологический эффект раздвоения. В каждый отдельный момент времени можно говорить, что рубль стабилен: сейчас, пока доллар падает к евро, рубль стабилен к доллару (профессионалы-валютчики, конечно, видят падение рубля к корзине, но их возможности играть на этом факте ограничены, в том числе, за счет рекомендаций ЦБ РФ банкам не увеличивать валютные позиции). А потом, когда доллар начнет расти к евро, можно будет констатировать стабильность рубля к бивалютной корзине. Тут уже непрофессионалы будут считать, что, мол, рубль падает, а профессионалам придется их поправлять.
Вот такое эффективное решение, за счет которого можно "поправить" позиции рубля и на мировом фоне.
Кстати, насчет мирового фона: с 21 ноября 2008 года (этот момент примечателен тем, что именно тогда достиг 2,5-летнего максимума так называемый "индекс доллара", рассчитываемый на NYMEX к ведущим мировым валютам) доллар заметно просел к большинству валют, и рубль - именно в этот период - оказался в числе аутсайдеров. На интервале 21 ноября - 16 декабря (данные на вечер того и другого дня) не нашлось ни одной валюты из категории развитых, которая ослабла бы к доллару. Самые крупные страны со снижавшимися в этот период валютами - Украина (24,7%), Нигерия (13%), Белоруссия (4%), Аргентина и Пакистан (2,5-2,7%). А также Россия с Казахстаном и Китаем, хоть снижение рубля, тенге и юаня к доллару было в этот период статистически незначимым (0,1-0,5%).
Зато бразильский реал вырос к доллару за указанный период на 1,5%; индийская рупия - на 4,4%. Это мы отразили все страны BRIC; большинство других валют корректировалось сильнее, в том числе Швейцария (на 6,3%) и еврозона (евро - на 9,2%).
В завершение - несколько слов о ключевых параметрах финансового рынка РФ.
Доллар в утренние часы среды потерял 8 копеек, официальный курс на четверг составил 27,52 руб./$1. Официальный евро при этом взлетел до 38,7 руб./EUR1, установив сразу 2 рекорда: во-первых, абсолютный рекорд стоимости, и, во вторых, рекорд суточного роста (разом на 88 копеек). На рынке акций к 16:20 мск наблюдался небольшой рост, индексы ММВБ и РТС выросли в пределах 1,5%.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
До этого ослабления рубля проводились 11, 24, 28 ноября, 5, 11 и 15 декабря, всякий раз ЦБ РФ сдвигал уровень поддержки для бивалютной коризны вверх на 30 копеек (около 1%). Седьмое по счету снижение рубля к бивалютной корзине, осуществленное в среду, 17 декабря, оказалось более масштабным, составляющим почти 1,5%. Можно предположить, что ЦБ РФ решил "расширить шаг", ослабляя рубль более высокими темпами. Но не исключено, что дело лишь в том, что показатель снижения рубля был выбран из соображений "округления" какой-то отчетной цифры.
Так или иначе, рубль ослабел уже довольно существенно: если вести отсчет от начала августа, когда, напомним, рубль еще пользовался спросом в рамках великой международной инвестиционной идеи "инвестируй в растущую валюту", потери рубля к бивалютной корзине уже превысили 10% (с учетом последнего ослабления, и если считать корзину начала августа в 29,35 рубля, они составляют 10,1%). Прилично, хотя, похоже, рынок по-прежнему играет на то, что рубль будет слабеть дальше. Оправдана ли эта игра, покажет лишь будущее.
Можно видеть, что поведение рубля в последнее время заметно отклонилось от "корзинного": де-факто рубль становится "как бы привязанным" к доллару, что несет в себе некие преимущества. Можно спокойно ослабевать под прикрытием американского доллара, который также падает по отношению к большинству мировых валют. При этом формального отказа от привязки рубля к бивалютной корзине тоже нет - затем, если вдруг доллар будет расти к евро, можно будет к этой привязке вернуться.
В принципе, такой подход "двойной привязки" создает психологический эффект раздвоения. В каждый отдельный момент времени можно говорить, что рубль стабилен: сейчас, пока доллар падает к евро, рубль стабилен к доллару (профессионалы-валютчики, конечно, видят падение рубля к корзине, но их возможности играть на этом факте ограничены, в том числе, за счет рекомендаций ЦБ РФ банкам не увеличивать валютные позиции). А потом, когда доллар начнет расти к евро, можно будет констатировать стабильность рубля к бивалютной корзине. Тут уже непрофессионалы будут считать, что, мол, рубль падает, а профессионалам придется их поправлять.
Вот такое эффективное решение, за счет которого можно "поправить" позиции рубля и на мировом фоне.
Кстати, насчет мирового фона: с 21 ноября 2008 года (этот момент примечателен тем, что именно тогда достиг 2,5-летнего максимума так называемый "индекс доллара", рассчитываемый на NYMEX к ведущим мировым валютам) доллар заметно просел к большинству валют, и рубль - именно в этот период - оказался в числе аутсайдеров. На интервале 21 ноября - 16 декабря (данные на вечер того и другого дня) не нашлось ни одной валюты из категории развитых, которая ослабла бы к доллару. Самые крупные страны со снижавшимися в этот период валютами - Украина (24,7%), Нигерия (13%), Белоруссия (4%), Аргентина и Пакистан (2,5-2,7%). А также Россия с Казахстаном и Китаем, хоть снижение рубля, тенге и юаня к доллару было в этот период статистически незначимым (0,1-0,5%).
Зато бразильский реал вырос к доллару за указанный период на 1,5%; индийская рупия - на 4,4%. Это мы отразили все страны BRIC; большинство других валют корректировалось сильнее, в том числе Швейцария (на 6,3%) и еврозона (евро - на 9,2%).
В завершение - несколько слов о ключевых параметрах финансового рынка РФ.
Доллар в утренние часы среды потерял 8 копеек, официальный курс на четверг составил 27,52 руб./$1. Официальный евро при этом взлетел до 38,7 руб./EUR1, установив сразу 2 рекорда: во-первых, абсолютный рекорд стоимости, и, во вторых, рекорд суточного роста (разом на 88 копеек). На рынке акций к 16:20 мск наблюдался небольшой рост, индексы ММВБ и РТС выросли в пределах 1,5%.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу