10 ноября 2017 Sberbank CIB
Вчера Московская биржа опубликовала отчетность за 3К17 по МСФО и провела телефонную конференцию.
Результаты в целом соответствуют ожиданиям. Чистая прибыль сократилась на 3% относительно 2К17 до 5,1 млрд. руб., но слегка превысила наши прогнозы. За 9М17 чистая прибыль достигла 15,4 млрд. руб., что на 21% ниже, чем за 9М16. Комиссионный доход оказался лучше ожидаемого и вырос на 8% относительно предыдущего квартала (до 5,5 млрд. руб.) благодаря росту средних комиссионных в сегментах акций и валютного рынка на 7-8% по сравнению с 2К17, тогда как в сегментах облигаций, денежного рынка и деривативов средний размер комиссионных сократился. По итогам 9М17 комиссионный доход вырос на 5%, тогда как в 1П17 он был практически на уровне 1П16.
Процентный доход оказался несколько ниже ожиданий, сократившись на 12% относительно 2К17 до 4,2 млрд. руб. В основном это было обусловлено меньшим доходом от продажи ценных бумаг в третьем квартале (во втором он составил 0,6 млрд. руб.). Исходя из незначительного роста доходности валютных инструментов, нам представляется, что средняя доходность в рублях упала всего на несколько базисных пунктов до приблизительно 8,4% (если скорректировать данные за предыдущий квартал с учетом дохода от реализации ценных бумаг, имевшихся в наличии для продажи). В ходе телефонной конференции руководство биржи сообщило, что с внедрением так называемого "единого пула обеспечения" в 2018 году объем обеспечения в евро снизится примерно на 15%, что практически никак не отразится на ее чистом процентном доходе.
Расходы оказались несколько выше ожидаемого. По итогам квартала они выросли на 3% по сравнению с 2К17, а за 9М17 увеличились на 10%. Руководство, как и ожидалось, в ходе телефонной конференции снизило оценку роста расходов на 2017 год до 11-13% (наш прогноз - 11%).
В целом, судя по отчетности, наш прогноз прибыли Московской биржи за 2017 год если и может быть превышен, то очень умеренно - на 1-2%
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Результаты в целом соответствуют ожиданиям. Чистая прибыль сократилась на 3% относительно 2К17 до 5,1 млрд. руб., но слегка превысила наши прогнозы. За 9М17 чистая прибыль достигла 15,4 млрд. руб., что на 21% ниже, чем за 9М16. Комиссионный доход оказался лучше ожидаемого и вырос на 8% относительно предыдущего квартала (до 5,5 млрд. руб.) благодаря росту средних комиссионных в сегментах акций и валютного рынка на 7-8% по сравнению с 2К17, тогда как в сегментах облигаций, денежного рынка и деривативов средний размер комиссионных сократился. По итогам 9М17 комиссионный доход вырос на 5%, тогда как в 1П17 он был практически на уровне 1П16.
Процентный доход оказался несколько ниже ожиданий, сократившись на 12% относительно 2К17 до 4,2 млрд. руб. В основном это было обусловлено меньшим доходом от продажи ценных бумаг в третьем квартале (во втором он составил 0,6 млрд. руб.). Исходя из незначительного роста доходности валютных инструментов, нам представляется, что средняя доходность в рублях упала всего на несколько базисных пунктов до приблизительно 8,4% (если скорректировать данные за предыдущий квартал с учетом дохода от реализации ценных бумаг, имевшихся в наличии для продажи). В ходе телефонной конференции руководство биржи сообщило, что с внедрением так называемого "единого пула обеспечения" в 2018 году объем обеспечения в евро снизится примерно на 15%, что практически никак не отразится на ее чистом процентном доходе.
Расходы оказались несколько выше ожидаемого. По итогам квартала они выросли на 3% по сравнению с 2К17, а за 9М17 увеличились на 10%. Руководство, как и ожидалось, в ходе телефонной конференции снизило оценку роста расходов на 2017 год до 11-13% (наш прогноз - 11%).
В целом, судя по отчетности, наш прогноз прибыли Московской биржи за 2017 год если и может быть превышен, то очень умеренно - на 1-2%
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter